EUR/USD. ВВП, ФРС, PCE и ценовой барьер 1,1400

ИнстаФорекс - Instaforex, 1 день назад

Пара евро-доллар в среду снизилась на 170 пунктов, но остановилась на отметке 1,1400. Это достаточно мощный уровень поддержки, который обозначен сразу на нескольких таймфреймах: на h4 это нижняя линия индикатора Bollinger Bands, на D1 – это нижняя граница облака Kumo, а на W1 – средняя линия Bollinger Bands. Продавцы eur/usd спасовали и отступили, хотя по паре по-прежнему превалируют медвежьи настроения.

Можно сказать, что для доллара вчера «сошлись звёзды»: важнейшие макроэкономические отчёты (ВВП США, ADP) вышли в зелёной зоне, а итоги июльского заседания ФРС оказались более ястребиными относительно ожиданий большинства аналитиков. Результат не заставил себя ждать: индекс доллара США обновил двухмесячный максимум, достигнув отметки 99,73. Сегодня мы наблюдаем коррекционный откат, который обусловлен не только техническими, но и фундаментальными причинами.

Ну начнём всё же с макроэкономических отчётов, которые действительно оказались лучше ожиданий. Например, большинство экспертов прогнозировали 2,4-процентный рост американской экономики во втором квартале. Аналогичную картину «рисовал» и индикатор GDPNow Федерального резервного банка Атланты. Но результат превзошёл ожидания: объём ВВП США увеличился сразу на 3,0%, после сокращения на 0,5% в первом квартале.

Структура отчёта говорит о том, что импорт снизился сразу на 30%, после резкого взлёта (на 40%) в предыдущем квартале, когда импортёры накапливали запасы перед введением апрельских тарифов. Данный фактор технически увеличивает ВВП (зеркальным образом импорт ударил по заглавному показателю в первом квартале). Также следует отметить рост потребительских расходов, на которые приходится две трети экономики США. Во втором квартале этот показатель вырос на 1,4% (в предыдущем квартале был зафиксирован роста на 0,5%).

Из минусов следует отметить спад инвестиций. В частности, инвестиции в жилую застройку снизились на 4,6%. Темпы роста инвестиций компаний в основные активы замедлились до 0,4%. Кроме того, объём экспорта сократился на 1,8% (минимальное значение показателя со второго квартала 2023 года).

Другими словами, на первый взгляд рост ВВП США во втором квартале выглядит впечатляющим. Но, как и в первом квартале, общая картина носит искаженный характер, из-за нестабильных торговых потоков. Только в этот раз индикаторы внешней торговли спровоцировали статистически всплеск, благодаря чему заглавный показатель оказался в зелёной зоне. В тоже время базовая экономика растёт медленными темпами, сигнализируя о потенциальном замедлении.

И всё же, рынок положительно отреагировал на релиз – доллар усилил свои позиции по всему рынку. Дополнительную поддержку гринбеку оказал отчёт от агентства ADP, который является своеобразным «барометром» в преддверии публикации Нонфармов. Согласно расчётам агентства, частный сектор США на 104 тысячи увеличил число рабочих мест (при том, что прогноз был на уровне +77 000). Показатель отразил умеренное оживление на американском рынке труда, сигнализируя о возвращении уверенности бизнеса и потребителей. И хотя отчёты ADP далеко не всегда коррелируют с Нонфармами, вчерашний релиз оказал дополнительную поддержку продавцам eur/usd.

Дополнил фундаментальную картину и Федрезерв, который вчера подвёл итоги своего очередного – июльского – заседания. С одной стороны, регулятор реализовал базовый и наиболее ожидаемый сценарий, сохранив процентную ставку на прежнем уровне. С другой стороны, Джером Пауэлл недвусмысленно дал понять, что перспективы сентябрьского снижения – под большим вопросом. И это при том, что сразу двое членов Комитета (Кристофер Уоллер и Мишель Боуман) проголосовали за снижение ставки, тогда как остальные выступили за сохранение статус-кво (подобная ситуация произошла впервые с 1993 года).

В свою очередь глава Федрезерва на итоговой пресс-конференции занял осторожную позицию и воздержался от прогнозов снижения процентной ставки на сентябрьском заседании, сославшись на неопределенность в отношении инфляционного прогноза. По его словам, ФРС «ждёт более ясных сигналов устойчивого снижения инфляции до 2%. При этом он обозначил риски как со стороны инфляции, так и ослабления экономики. Комментируя июльское решение, Пауэлл заявил том, что текущая политика «все еще является умеренно ограничительной, но не сдерживает экономику».

Также стоит обратить внимание на текст сопроводительного заявления, некоторые формулировки которого были изменены (по сравнению с текстом июньского итогового коммюнике). Так, оценивая экономическую ситуацию, Федрезерв в июне заявлял о том, что макроэкономические показатели «продолжают расти уверенными темпами». Тогда как по итогам июльского заседания ЦБ снизил свою экономическую оценку, заявив, что «последние опубликованные отчёты свидетельствуют о том, что рост экономической активности замедлился в первой половине года».

И всё же, несмотря на более пессимистичные формулировки сопроводительного заявления, итоги июльского заседания ФРС можно назвать «умеренно ястребиными». О чём свидетельствуют и рыночные ожидания: согласно данным инструмента CME FedWatch, вероятность сохранения выжидательной позиции на сентябрьском заседании возросла почти до 60%. До вчерашнего дня (т.е. до июльской встречи) данная вероятность не превышала 35%.

Плюс ко всему, в зелёной зоне вышел и базовый индекс PCE, ускорившись в годовом выражении до 2,8%, тогда как большинство аналитиков ожидали увидеть этот показатель на отметке 2,7%. Рост фиксируется второй месяц подряд.

Таким образом, южный импульс eur/usd носит вполне обоснованный характер. При этом продавцы пары так и не смогли преодолеть уровень поддержки 1,1400, который соответствует нижней линии индикатора Bollinger Bands на h4, нижней границе облака Kumo на D1 и средней линии Bollinger Bands на W1.

Сегодня индекс доллара США (и, соответственно, пара eur/usd) корректируется в преддверии 1 августа, когда завершается так называемый «льготный тарифный период». Новые пошлины могут коснуться ряда крупнейших торговых партнеров Соединенных Штатов, включая Индию, Канаду, Мексику и Тайвань. При этом, в отличие от предыдущих сроков введения повышенных пошлин, Белый дом настаивает на том, что на этот раз Дональд Трамп не станет продлевать «тарифную паузу», как он делал уже дважды. Данный фактор оказывает фоновое давление на гринбек.

Открывать короткие позиции целесообразно только после того, как медведи eur/usd всё-таки продавят уровень поддержки 1,1400. Если же в этой ценовой области южный импульс окончательно угаснет (допустим, если июльские Нонфармы окажутся не на стороне гринбека) инициативу по паре снова перехватят покупатели eur/usd. В таком случае лонги снова будут в приоритете, по крайней мере в контексте коррекционных откатов в район отметок 1,1590–1,1610 (Tenkan-sen Kijun-sen на таймфрейме D1 соответственно).

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com