Доллар прокатился на горках

ИнстаФорекс - Instaforex, 8 лет назад

Основная валютная пара прокатилась на американских горках, сначала подпрыгнув к вершине 12-й фигуры, а затем провалившись ниже ее основания. Столь впечатляющие метаморфозы произошли на фоне резко изменившихся ожиданий по поводу цикла нормализации денежно-кредитной политики ФРС. Выход в свет слабой макроэкономической статистики опустил шансы трех повышений ставки по федеральным фондам в 2017 ниже 30%, заставив инвесторов в массовом порядке продавать доллар, однако нежелание Федерального резерва воспринимать ее как изменение тренда вернуло к «американцу» уважение игроков.

Все первую половину недели к 16 июня пара EUR/USD консолидировалась в диапазоне 1,117-1,124, предпочитая дождаться результатов заседания FOMC. Тем не менее, поводом для покупок стали не они. Неожиданное замедление потребительских цен с 2,2% до 1,9%, базовой инфляции – с 1,9% до 1,7% г/г, а также проседание розничных продаж в мае на 0,3% м/м (худший результат за последние 16 месяцев) подбросили котировки евро к отметке $1,1295. Во-первых, у инвесторов усилились страхи, что замедление инфляции заставит ФРС понизить прогнозы по ней и отойти от своего плана по доведению ставки до отметки 1,5% к концу года. Во-вторых, идея восстановления ВВП во втором квартале после разочаровывающего первого была поставлена под сомнение в связи с проблемами розничной торговли.

Федеральный резерв действительно понизил свои оценки инфляции на 2017 с 1,9% до 1,7%, однако сохранил их на прежнем уровне в 2% на 2018-2019. Это означает, что замедление CPI воспринимается как временное явление, таргет будет достигнут, а Центробанк сумеет его удержать на требуемом уровне в течение длительного периода времени. Уверенность ФРС передалась инвесторам, тем более что Джанет Йеллен заявила, что снижение темпов роста потребительских цен связано с их падением на услуги сотовых операторов и на лекарства. Это временные явления, так что уже в ближайшем будущем следует ожидать восстановления восходящей динамики инфляции.

Это обстоятельство вкупе с сильным рынком труда, где безработица сократилась до 16-летнего минимума, позволило FOMC сохранить прогнозы по ставке на 2017. Большинство членов Комитета открытого рынка ожидают еще одно ее повышение до конца текущего года.

Прогнозы FOMC по ставке по федеральным фондам

Источник: Bloomberg.

Реакция EUR/USD на умеренно-ястребиную риторику Джанет Йеллен не заставила себя долго ждать, и уже в ходе европейской сессии 15 июня пара рухнула к минимальной отметке с конца марта. При этом риски отсутствия компромисса между Еврогруппой и МФВ по вопросу предоставления очередного транша помощи Греции способны уронить евро еще ниже. Афины могут пропустить июльский платеж по обязательствам, а на рынке вновь поползут слухи о распаде еврозоне.

Технически после реализации таргета на 88,6% по перевернутому паттерну «Летучая мышь» последовали закономерные консолидация и коррекция. Прорыв диагональной поддержки в виде нижней границы восходящего торгового канала усилит риски продолжения южного похода в направлении 1,09.

EUR/USD, дневной график

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com