Тарифы возвращаются. И да, это снова угроза номер один

ИнстаФорекс - Instaforex, 5 часов назад

Перемирие между Ираном и Израилем принесло рынкам долгожданную передышку. Акции пошли вверх, нефть резко подешевела, доллар ослаб. Инвесторы вновь потянулись к риску, будто все негативное уже позади. Но тишина кажется обманчивой. Пока рынки отыгрывают военное затишье, в повестку с новой силой возвращается старая угроза – тарифы. Разбираемся, что происходит и почему расслабляться пока рано

Шаткий мир на Ближнем Востоке: рынки взлетели, доллар упал

После 12 дней интенсивной эскалации и дипломатического давления президент США Дональд Трамп объявил о соглашении о прекращении огня на Ближнем Востоке.

Несмотря на взаимные обвинения сторон уже на следующий день, сам факт паузы вызвал настоящий всплеск оптимизма на глобальных рынках. Инвесторы отреагировали на новость о перемирии между двумя странами так, как будто угроза миновала окончательно.

Во вторник мировые фондовые индексы показали резкий рост. В США S&P 500 прибавил 1.11%, приблизившись к историческому максимуму от 19 февраля. Nasdaq 100 обновил абсолютный рекорд, поднявшись на 1.43% и закрывшись на отметке 19912.53 пункта. Dow Jones вырос на 1.19%, достигнув 43089 пунктов.

Европейские рынки показали максимальный дневной рост за месяц, а азиатские – обновили пик с января 2022 года. Рост охватил сектора с повышенным аппетитом к риску: финансы, технологии, телекомы, здравоохранение.

В то же время доллар оказался под давлением. Инвесторы начали выходить из валют-убежищ, и гринбек резко снизился по отношению к основным мировым валютам: на 1% к иене (до 144.68), на 0,9% к франку (0,8051), и на 0,38% к евро, который достиг 1,1641 – максимум с октября 2021 года. Фунт поднялся до 1,3648, а австралийский доллар вырос на 0,68%, до 0,6503.

Рыночный оптимизм оказался настолько мощным, что участники проигнорировали даже жесткую риторику ФРС. Глава Федрезерва Джером Пауэлл во вторник заявил в Конгрессе, что Центробанк не спешит снижать ставки и ожидает ускорения инфляции уже летом.

Тем не менее, рынок не отреагировал снижением ожиданий. По последним данным, вероятность снижения ставки в июле упала до 18%, при этом ожидания по смягчению до конца года остались высокими – около 60 базисных пунктов.

Таким образом, геополитика временно вытеснила монетарные риски, открыв дорогу для спроса на риск. Однако аналитики предостерегают от излишнего оптимизма. По словам Джозефа Капурсо, "эта проблема еще не решена и вполне может снова вернуться в заголовки".

И даже если военный фронт действительно успокоится, на горизонте уже появляется новая угроза – торговые пошлины, которые могут оказаться не менее разрушительными для рынков, чем геополитическая эскалация. Особенно уязвимыми будут валюты и акции в экспортно-ориентированных отраслях. Все это сигнализирует: передышка – не конец, а лишь смена фазы турбулентности.

Тарифная пауза на исходе: рынки ждут новых решений Трампа

Торговая повестка, временно ушедшая в тень на фоне конфликта, возвращается с новой силой – на фоне приближающегося дедлайна 9 июля, когда истекает 90-дневная пауза, объявленная ранее. Это может стать новым спусковым механизмом глобальной рыночной турбулентности.

Аналитики Morgan Stanley отмечают: неопределенность вокруг тарифов остается высокой. После того как геополитика отступила, внимание участников рынка закономерно вернулось к возможной эскалации торгового конфликта – в первую очередь, к позиции Белого дома.

Президент Трамп, параллельно продвигая законопроект о налогах и расходах, готовит почву для следующего этапа давления. Как отметил министр финансов Скотт Бессент, "он заключил мирное соглашение. Думаю, мы завершим налоговое соглашение к 4 июля, а затем сможем завершить торговые сделки".

Сам Трамп остается основным арбитром тарифной политики. Его решения, по мнению наблюдателей, напрямую зависят от внутриполитического контекста. Даже если часть ответных тарифов не будет восстановлена, базовые пошлины, в том числе 10%, с большой вероятностью останутся в силе.

Отдельное внимание – отношениям США и ЕС. Если к 9 июля соглашение не будет достигнуто, почти весь экспорт из ЕС в США может быть обложен пошлинами до 50%. Переговоры идут, но тон обеих сторон становится всё жестче. ЕС готовит меры ответа, в том числе два пакета пошлин: на 21 млрд евро (утвержден) и на 95 млрд евро (в подготовке).

Под прицелом окажутся: соя, сельхозпродукция, мотоциклы и авиапром. Представители Airbus уже заявили, что 10%-ная пошлина делает конкуренцию с Boeing экономически неравной.

Даже при условии формального соглашения сохраняется высокая вероятность, что США оставят в силе базовую ставку – и тогда Еврокомиссия приступит к зеркальным мерам. Это подтверждают слова еврокомиссара Мароша Шефчовича: "Если компромисс не будет достигнут, мы защитим интересы европейского бизнеса и рабочих мест".

В отличие от перемирия, достигнутого при посредничестве США, торговый конфликт инициирован самими США. Это означает: риск новой волны турбулентности полностью в их руках. На этом фоне 9 июля превращается в ключевую дату как для валют, так и для фондовых рынков.

Экономическая буря впереди: рынки между ставками и пошлинами

Рынки быстро забывают тревоги, но не меньше и охотно к ним возвращаются. Июньская геополитическая паника ушла столь же стремительно, как и началась – ралли акций, падение нефти и бегство из доллара стали знаком краткой фазы облегчения.

Однако уже к середине июля сценарий может кардинально измениться: торговая эскалация, вновь набирающая обороты, способна вырвать у инвесторов привычный контроль над повесткой.

Парадокс ситуации в том, что рынки зажаты между двумя несинхронными векторами. С одной стороны – макроданные и риторика ФРС, которые указывают на потенциальное смягчение монетарной политики. С другой – приближающийся тарифный дедлайн, способный поднять инфляционные риски и вновь ограничить пространство для снижения ставок.

Джером Пауэлл и его коллеги уже признают, что "тарифы лягут на плечи конечного потребителя", но при этом не дают четкого ответа, как будет действовать ФРС в случае эскалации. Такая неопределенность усиливает уязвимость как доллара, так и акций.

Особенно чувствительными окажутся технологический сектор, автопром, авиация и экспортные цепочки, для которых даже 10%-ная пошлина может стать ударом по марже и прогнозам.

Неопределенность уже сейчас заставляет компании пересматривать инвестиционные планы: как отметила Рита Макграт из Колумбийской школы бизнеса, "это разрушительно для любого, кто пытается строить планы". Чем дольше сохраняется неясность, тем выше риск стагнации в ключевых отраслях.

Валютный рынок также демонстрирует признаки напряжения. Доллар, недавно ослабевший на фоне геополитической передышки, может столкнуться с новой волной давления, но уже не из-за выхода из убежищ, а как реакция на торговые угрозы.

Европа в свою очередь не намерена быть пассивным наблюдателем. Брюссель готовит не просто зеркальные меры, а потенциально политически чувствительные удары по экспортерам из ключевых штатов. Если ЕС активирует эти меры, это ударит по промышленному поясу США – и, как следствие, может быстро превратиться из внешнеэкономического конфликта во внутреннеполитическую проблему.

Все это означает, что текущая рыночная передышка может быть всего лишь затишьем перед штормом. Ключевые индексы находятся у исторических максимумов, а инвесторы – в поиске поводов для роста. Но вместо катализаторов может прийти удар: неожиданный, но системно выверенный, в виде пошлин, тарифных споров и цепной реакции от Евросоюза. К этому моменту у рынков может не оказаться иммунитета.

Что это значит для трейдеров?

– До 9 июля рынки, вероятно, будут сохранять сдержанный оптимизм, но с каждым днем вероятность ценового отката растет.

– Доллар останется заложником риторики ФРС и новостей с торгового фронта, особенно если переговоры с ЕС зайдут в тупик.

– Волатильность может резко вырасти в экспортно-чувствительных отраслях.

– Любой сигнал о новой тарифной волне станет поводом для глобального пересмотра позиций.

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com