ФРС золото не испугает

ИнстаФорекс - Instaforex, 8 лет назад

Золото продолжает консолидироваться вблизи отметки $1270 за унцию, предпочитая дождаться вердикта ФРС. «Медведи» по доллару делают ставку на замедление инфляции в марте-мае, которое не позволит Федеральному резерву выполнить свой план и ужесточить денежно-кредитную политику на трех заседаниях FOMC в 2017. «Быки», напротив, считают, что слабость PCE в условиях сильного рынка труда является временным явлением, так что центробанк должен закрыть на нее глаза и действовать так, как изначально предполагалось. В первом случае драгметалл наверняка продолжит ралли и попытается протестировать психологически важную отметку $1300, во втором можно ожидать развития коррекции к среднесрочному восходящему тренду.

По мнению Standard Chartered, сильный физический спрос даже в условиях роста влияния негативных для золота факторов поможет котировкам XAU/USD удержаться в диапазоне $1200-1300 за унцию. В июне запасы специализированных биржевых фондов выросли на 24 т, а с начала года – на 110 т, что отражает процесс бегства капитала в активы-убежища на фоне повышенных политических и геополитических рисков. Не отстают и государственные инвесторы. Их запасы по итогам 2016 возросли на 377 т и достигли отметки 31 тыс т, максимальной с 1999. Речь идет о 750-ти центральных банках, пенсионных и суверенных фондах.

Динамика цен на золото и запасов ETF

Источник: Bloomberg.

Несмотря на замедление инфляции, вероятность ее дальнейшего ускорения достаточно велика, что заставляет инвесторов наращивать долю золота в портфелях. Слабый доллар, низкие ставки долгового рынка, политические и геополитические риски, а также опасность коррекции S&P 500 на фоне разочарования по поводу реализации Трампом своих предвыборных обещаний создают прочный фундамент под ралли XAU/USD. Сложно сказать, что может остановить «быков». Неожиданно более агрессивная монетарная рестрикция ФРС, чем в настоящее время предполагается? Вряд ли Федрезерв в условиях, когда стул под Джанет Йеллен шатается, будет вставать поперек дороги главе Белого дома и способствовать укреплению доллара США. В связи с этим потенциал отката цен на драгметалл выглядит ограниченным. Более того, Credit Suisse сохраняет уверенность в том, что в четвертом квартале его стоимость поднимется до $1400 за унцию, а швейцарский MKS считает, что оглашение результатов июньской встречи FOMC станет сигналом для прорыва котировками XAU/USD отметки $1300. Пусть Джанет Йеллен и ее коллеги повысят ставку по федеральным фондам до 1,25%, однако в последующем они предпочтут выжидательную позицию.

BofA Merrill Lynch уверен, что для новых исторических максимумов по S&P 500, имеющих место в настоящее время, нет оснований. Рынок акций рос на ожиданиях ускорения ВВП США под воздействием реализации реформ Трампа, однако сейчас вера в это практически угасла. В результате нас ждет более глубокая коррекция, чем можно себе представить, что окажет поддержку золоту.

Технически до того момента пока котировки XAU/USD держатся выше зоны конвергенции на $1245-1255 за унцию, контроль над рынком находится в руках «быков».

Золото, дневной график

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com