Рубль держит главный козырь при себе

ИнстаФорекс - Instaforex, 8 лет назад

Российский рубль в очередной раз утер нос скептикам, рисующим его перспективы в серых красках, и даже на фоне падения цен на нефть сохранил устойчивость против доллара США, слабея лишь против евро. Рост вероятности мягкого Brexit и повышающиеся шансы поражения евроскептиков в первом туре президентских выборов во Франции взвинтили спрос на единую европейскую валюту, в то время как «американец» не может отойти от вербальных интервенций Дональда Трампа и слабой статистики по инфляции и розничным продажам.

Сообщение Управления энергетической информации США о выходе американской добычи черного золота на 20-месячные максимумы (9,25 млн б/с) обрушило котировки Brent и WTI и должно было произвести аналогичный эффект на «россиянина». К разочарованию «быков» по USD/RUB у последнего имеется в кармане серьезный козырь, игнорировать который не может даже Центробанк РФ. Ранее регулятор искал причины укрепления рубля в деятельности экспортеров, сейчас заявляет, что высокий спрос нерезидентов существенно снижает риски девальвации.

Иностранцы скупили в марте $2,8 млрд суверенного долга России, что является новым рекордом. Особенно сильный спрос на облигации был отмечен во второй половине месяца, после того как стало известно, что ФРС не внесла особых коррективов в прогнозы по ставке и планирует ее повышать постепенно. В итоге carry-трейдеры стали скупать доходные активы с тройным усердием.

Динамика покупок облигаций России нерезидентами

Источник: Bloomberg.

В апреле ситуация нисколько не изменилась: Министерство финансов продало бондов на 39,5 млрд руб., причем спрос регулярно превышал предложение в три и более раз. Высокие ставки по долговым обязательствам и рост планируемого объема эмиссии в условиях политики перехода от финансирования дефицита бюджета за счет фондов к его перекрытию за счет облигаций играют на руку местным активам и российской валюте.

Любопытно, что в прессе муссируются слухи, что после референдума в Турции именно бумаги этой страны смогут показать лучшие результаты. Действительно, стабилизация политической ситуации и крепкая власть являются вескими аргументами для прихода на рынок иностранных покупателей. Так, согласно исследованиям Bloomberg, облигации развивающихся стран с диктатурой смогли выдать 15% отдачу от инвестиций в среднем, в то время как ориентированные на демократию EM – лишь 8,6%. Вероятно, это связано с тем, что правители, стремясь удержать власть в своих руках, делают все возможное, чтобы не допустить дефолта. Так было и с Россией после 1998 года, когда к власти пришла команда Путина.

В краткосрочном периоде поддержку рублю способны оказать налоговый период и пессимистичные ожидания релиза ВВП США за первый квартал. Согласно опросу Reuters, объем НДПИ оценивается в 280-350 млрд рублей.

Технически в паре USD/RUB за неделю мало что изменилось. Борьба за важный уровень 56,5 продолжается, и от того, кто именно его сумеет удержать в своих руках, будут зависеть среднесрочные перспективы пары.

USD/RUB, дневной график

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com