Король-доллар и его блестящие перспективы

ИнстаФорекс - Instaforex, 2 года назад

Вчера американская валюта продолжила свое впечатляющее ралли, начатое в конце прошлой недели после выхода сенсационно сильных данных с рынка труда США. Доллар укрепился ко всем основным конкурентам и, похоже, пока не собирается давать слабину. Разбираемся, что придает силу USD и какая валюта может пострадать от этого больше всего.

Чем дольше ФРС будет ястребом – тем лучше

С начала года индекс DXY подскочил уже на 3%, отыграв все свои прошлогодние потери. Напомним, что по итогам 2023 года доллар снизился к корзине основных валют на 2%, оказавшись под давлением растущих спекуляций насчет скорого и интенсивного снижения ставок в США.

После декабрьского заседания FOMC инвесторы резко повысили вероятность мартовского разворота Федрезерва (почти до 90%), однако за последние пару недель они снизили ее ровно в шесть раз.

Прямо сейчас трейдеры оценивают вероятность того, что американский ЦБ инициирует первое сокращение своей политики в марте, примерно в 15%, хотя еще неделю назад она составляла 50%.

Существенное ослабление голубиных настроений на рынке спровоцировали более ястребиное, чем ожидалось, заседание ФРС, которое состоялось на прошлой неделе, а также неожиданно сильная макростатистика США.

Самым убедительным аргументом, который заставил инвесторов скорректировать свои ожидания относительно скорого разворота Федрезерва, стали опубликованные в минувшую пятницу январские Нонфармы.

Резкий рост числа занятых в несельскохозяйственном секторе США (+353 тыс.), а также значительное повышение заработной платы (+0,6%) в прошлом месяце указали на все еще напряженный американский рынок труда.

Трейдеры прекрасно понимают, что в таких условиях ФРС не будет форсировать события, тем более что в воскресенье председатель ведомства Джером Пауэлл открыто заявил об этом.

На выходных глава FOMC принял участие в новостном шоу "60 минут" на телеканале CBS. В ходе интервью он сказал, что ФРС может проявить терпение при принятии решения о том, когда снижать базовую процентную ставку.

– Разумнее всего поступить так... просто дать этому немного времени и увидеть, что данные подтверждают устойчивое замедление инфляции до 2%, – отметил Дж. Пауэлл.

Также чиновник подчеркнул важность уравновешивания риска слишком раннего или слишком позднего сокращения и сосредоточил внимание на необходимости принятия правильных мер для американской экономики.

После выступления Дж. Пауэлла инвесторы переписали свои прогнозы не только относительно сроков, но и темпов смягчения политики ФРС. Теперь рынок ожидает, что к концу года регулятор снизит процентные ставки не на 137 б.п., а на 115 б.п.

Заметное охлаждение голубиных настроений спровоцировало очередной всплеск доходности трежерис после ее пятничного ралли. Так, вчера доходность 2-летних казначейских облигаций выросла на 9,4 б.п., до 4,4638%, после скачка на 18 б.п. пунктов под занавес прошлой недели.

Это оказало мощную поддержку доллару. В понедельник индекс DXY укрепился против своих основных конкурентов более чем на 0,3%, протестировав самый высокий с середины ноября уровень 104,60.

Дополнительным трамплином для гринбека выступила свежая порция оптимистичной американской макростатистики. Опубликованные вчера данные показали, что в январе рост сектора услуг США заметно ускорился, поскольку увеличились новые заказы и восстановилась занятость.

Институт управления поставками (ISM) сообщил, что в прошлом месяце индекс деловой активности в непроизводственном секторе поднялся с декабрьского значения 50,5 до 53,4. Это выше прогнозируемого уровня 52,0.

Значительный рост в сфере услуг, которая обеспечивает более двух третей американской экономики, еще больше убедил трейдеров в том, что ФРС не будет торопиться со снижением ставок. Такая перспектива выступила сильным встречным ветром для трех главных конкурентов USD: евро, фунта стерлингов и иены.

Никто не в силах противостоять USD

По итогам торгов понедельника евро упал относительно доллара на 0,6%, протестировав самый низкий с 14 ноября уровень 1,0723. Дополнительное давление на пару EUR/USD оказали слабые экономические данные ЕС.

Опубликованный вчера отчет по немецкому экспорту показал, что в декабре показатель упал больше, чем ожидалось, из-за слабого мирового спроса.

– Как видим, в Германии наблюдается стагнация, и я думаю, что в таких условиях евро действительно будет трудно добиться значительного роста, – заявила валютный стратег Rabobank Джейн Фоули.

Ее коллега Брэд Бехтель настроен еще более пессимистично насчет европейской валюты. Он ожидает, что в этом году мажор EUR/USD, который просел с января на 2,7%, может ослабнуть до отметки 1,06 на ожиданиях того, что ЕЦБ первее приступит к снижению ставок и будет делать это более интенсивно, чем ФРС.

– Медвежьи ставки по евро остаются актуальными после пятницы, самого загруженного с июля опционного дня. Оборот по контрактам "пут", которые дают право продавать единую валюту в будущем, в понедельник опередил колл-опционы примерно в соотношении 3 к 1, – отметили в своем аналитическом обзоре экономисты Bloomberg.

Фунт стерлингов снизился по итогам вчерашних торгов к доллару на 0,7%, до минимума с середины декабря 1,2537, даже несмотря на некоторые оптимистичные экономические данные Великобритании.

Статистика показала, что уровень безработицы в стране, вероятно, был намного ниже в конце прошлого года, чем предполагалось ранее.

– Более напряженный британский рынок труда подтверждает широко распространенное мнение о том, что до снижения процентных ставок еще далеко, – отметила аналитик Commonwealth Bank of Australia Кристина Клифтон.

Напомним, что сейчас большинство трейдеров ожидают первого сокращения политики Банка Англии лишь в июне. Укрепление этой позиции может оказать в дальнейшем поддержку паре GBP/USD.

Иена спикировала в понедельник по отношению к гринбеку на 0,3%, достигнув 2-месячного минимума 148,89. От более серьезных потерь у японской валюты теперь есть иммунитет – растущие ожидания скорого монетарного разворота Банка Японии.

Сейчас трейдеры ожидают, что BOJ инициирует первое повышение ставок на своем апрельском заседании, после того, как получит результаты весенних переговоров по заработной плате, известных как "шунто".

Однако последние данные по заработной плате совсем неутешительны. Реальная заработная плата в Японии падает 21-й месяц подряд, хотя и более медленными темпами, в то время как расходы домохозяйств снижаются десятый месяц подряд, показывая, что инфляция опережает восстановление заработной платы и продолжает оказывать давление на потребительские расходы.

На этом фоне ястребиные ожидания рынка относительно дальнейшей политики BOJ могут заметно поутихнуть, что окажет дополнительную поддержку паре USD/JPY.

Как видим, в настоящее время гринбек имеет довольно неплохие перспективы для дальнейшего роста. Большинство аналитиков настроены очень оптимистично по отношению к USD, особенно в паре с евро.

– Доллар сильно подорожал, поэтому удерживать сейчас шортовые позиции по нему крайне трудно да и нужно ли? Если американская экономика продолжит демонстрировать хорошие показатели, парадигма может измениться, и нам, возможно, потребуется переоценить доллар с еще более оптимистичной точки зрения, – поделился мнением аналитик Б. Бехтел.

Технический анализ EUR/USD

Более глубокий откат мажора может привести к повторному тестированию самой низкой в текущем году отметки 1,0723, которая совпадает с минимумом декабря 2023 года.

Прорыв этого уровня не должен получить серьезной поддержки до тех пор, пока не будет достигнут незначительный минимум ноября 2023 года 1,0516.

Далее возможно снижение до минимума от 13 октября 1,0495, а оттуда – к минимуму от 3 октября 1,0448 и круглой фигуре 1,0400.

С другой стороны, быки могут выхватить преимущество, если пробьются выше недельного максимума 1,0932. Это откроет быстрый путь покупателям к следующей недельной вершине 1,0998 и обнажит психологический важный уровень 1,1000.

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com