Несокрушимый USD: доллар снова кошмарит евро, фунт и иену

ИнстаФорекс - Instaforex, 2 года назад

Рынок продолжает переоценивать свои прогнозы относительно сроков и траектории снижения процентных ставок в США. Сейчас трейдеры опасаются, что свежий отчет по инфляции, который готовится к выходу на этой неделе, может оказаться более сильным, что позволит ФРС повременить со смягчением. На этом фоне гринбек растет, а его главные соперники – евро, фунт и иена – тестируют новые минимумы.

Доллар надеется на инфляцию

В этом месяце зеленая валюта укрепилась против корзины из шести основных валют на 1% после того, как в прошлом потеряла более 2% своей стоимости из-за растущих спекуляций по поводу скорого монетарного разворота Федрезерва США.

Напомним, что в конце декабря инвесторы оценивали вероятность того, что регулятор инициирует первое сокращение в марте, в 90%, и ожидали, что к концу года ФРС снизит ключевую ставку на 160 б.п.

Теперь же вероятность развития мартовского сценария составляет всего 64%, а в прогнозах трейдеров на конец года фигурирует снижение ставки лишь на 140 б.п.

Свою лепту в ослабление голубиных настроений рынка внесли более сильные, чем ожидалось, декабрьские Нонфармы, опубликованные в конце минувшей недели.

Существенное увеличение числа рабочих мест вне сельскохозяйственного сектора, умеренный рост безработицы и неожиданный скачок почасовой заработной платы в прошлом месяце, – все это указало на напряженный рынок труда США.

Многие трейдеры уверены, что в таких условиях ФРС сможет сохранять процентные ставки высокими в течение более длительного периода, и потому снова заинтересованы в покупке, а не продаже американской валюты.

Еще больше сомнений у инвесторов в их более раннем голубином сценарии вызывает предстоящая публикация индекса потребительских цен США за декабрь, запланированная на четверг, 11 января.

В настоящее время экономисты прогнозируют, что общая инфляция выросла за месяц на 0,2%, что привело ее к подъему в годовом исчислении с ноябрьского значения 3,1% до 3,2%.

Если рынок действительно увидит возвращение цен к росту, это заставит инвесторов еще больше снизить вероятность разворота ФРС в марте, поскольку ранее американские чиновники не раз предупреждали о том, что не будут торопиться со смягчением в условиях устойчивой инфляции.

При таком сценарии доллар может оказаться в выигрыше. Предчувствуя это, сейчас многие трейдеры снова принялись наращивать длинные позиции по USD, что привело вчера к росту "американца".

Во вторник гринбек уверенно закрепился в зеленой зоне после снижения накануне. По итогам вчерашних торгов индекс DXY поднялся на 0,21%, до 102,53.

Против евро доллар вырос на 0,23%, до 1,09250. Дополнительное давление на пару EUR/USD оказали мрачные данные по Германии, опубликованные во вторник, которые показали, что в ноябре промышленное производство в стране упало на 0,7% по сравнению с ожидаемым ростом на 0,3%.

Это повысило шансы на рецессию в крупнейшей экономике Европы и подогрело рыночные спекуляции по поводу более раннего монетарного разворота ЕЦБ.

В то же время японская валюта спикировала во вторник против доллара на 0,25%, до 144,54. Главным тормозом для иены выступил слабый отчет по росту потребительских цен в Токио.

Статистика показала, что в декабре базовая инфляция в столице Японии замедлилась второй месяц подряд, снизившись с 2,3% до 2,1%. Нисходящую динамику продемонстрировала и общая годовая инфляция, которая упала с 2,6% до 2,4%.

Замедление роста цен в Токио может свидетельствовать о такой же общенациональной тенденции. Это негативный сигнал для иены, поскольку в условиях снижения инфляции Банк Японии вряд ли инициирует повышение процентных ставок в ближайшее время.

Что же касается фунта стерлингов, он продемонстрировал в паре с долларом во вторник худшую динамику из всех основных валют. Мажор GBP/USD опустился на 0,39%, до 1,26990, без влияния каких-либо дополнительных факторов.

Ключевым триггером для снижения британской валюты, скорее всего, стало нежелание инвесторов рисковать в преддверии ключевого отчета недели – данных по инфляции в США.

Что может пойти не так для USD?

Главным риском для зеленой валюты на этой неделе является сюрприз в виде сильного снижения ценового давления в американской экономике.

Сейчас экономисты ожидают, что в декабре базовая инфляция США, которая исключает волатильные цены на продукты питания и энергоносители, снизится в годовом исчислении с предыдущего значения 4,0% до 3,8%.

Рынок в принципе готов к такому повороту событий, поскольку базовый компонент инфляции довольно долго оставался выше 4,0%, и его снижение под давлением агрессивной политики ФРС было неизбежным.

Но что же тогда может шокировать трейдеров? Во-первых, более резкое, чем прогнозируется, замедление базового ИПЦ. А во-вторых, снижение, а не рост общей инфляции.

Если данные в целом окажутся более слабыми, чем ожидается, это может возобновить спекуляции по поводу снижения ставок в США в марте, в результате чего доллар снова окажется во власти медведей, а евро, фунт и иена, наоборот, укрепятся.

Между тем большинство валютных стратегов сейчас по-прежнему придерживаются негативных прогнозов в отношении американской валюты, даже несмотря на недавнее ралли USD на фоне переоценки инвесторами своих голубиных ожиданий.

– Хотя рынок все еще пытается определиться со сроками первого снижения процентной ставки в США, мы более чем уверены, что ФРС приступит к этому на своем мартовском заседании, что приведет к дальнейшему снижению доллара, что окажет поддержку рисковым активам, – заявил аналитик The Bank of America Камаль Шарма.

Его коллеги из UniCredit считают, что одним из главных бенефициаров ослабления доллара в этом году может стать европейская валюта.

Напомним, что в настоящее время рынок ожидает в 2024 году монетарного разворота не только ФРС, но и ЕЦБ. Большинство трейдеров склоняются к тому, что европейский Центробанк приступит к смягчению уже в марте или апреле.

Из-за растущих голубиных настроений инвесторов курс EUR/USD в этом месяце снова опустился ниже 1,10, однако UniCredit полагает, что в скором времени мажор может вернуться к своим декабрьским максимумам или даже подскочить еще выше.

Эксперты итальянского банка ожидают, что ЕЦБ начнет смягчать свою денежно-кредитную политику лишь в июне, и аргументируют свое мнение все еще напряженным рынком труда в ЕС, который потенциально может вернуть инфляцию к росту.

Учитывая это, регулятор, скорее всего, решит не рисковать и предпочтет дождаться дальнейшего снижения цен к своему таргету, прежде чем инициировать снижение процентной ставки. Как только рынок поймет это, евро должен будет отреагировать ростом.

– Переоценка ожиданий рынка относительно смягчения политики ФРС все еще может позволить доллару США сохранить свой недавний рост в ближайшей перспективе. Однако этого будет недостаточно, чтобы сломить нисходящий тренд по USD. На наш взгляд, переоценка ожиданий относительно смягчения политики ЕЦБ будет более сильной, на фоне чего пара EUR/USD достигнет диапазона 1,10–1,13, – поделился мнением стратег UniCredit Роберто Миалич.

Технический анализ мажоров

EUR/USD:

Если в краткосрочной перспективе котировка продолжит снижение и пробьет минимум от 3 января 1,0892, это откроет быстрый путь к дальнейшему откату мажора до критически важной 200-дневной SMA на отметке 1,0845.

Если последний уровень будет пробит, актив устремится на юг к минимуму от 8 декабря 1,0723, а оттуда – к 1,0495, 1,0448 и к круглой фигуре 1,0400.

В то же время 4-часовой график предполагает сейчас некоторую краткосрочную консолидацию EUR/USD, поскольку индикатор RSI отступил в область 40, что говорит о потенциальном коррекционном росте.

USD/JPY:

С технической точки зрения, ночной отскок мажора от очень важной 200-дневной SMA и последующее движение вверх подтверждают позитивный прогноз по доллару.

В ближайшее время быки могут попытаться повторно протестировать многонедельный максимум в районе 146,00, преодолев перед этим промежуточное препятствие вблизи середины 145,00.

С другой стороны, следующая важная поддержка находится сейчас у отметки 144,00, ниже которой пара USD/JPY может откатиться назад, чтобы бросить вызов 200-дневной скользящей средней, которая расположена на уровне 143,35.

Убедительный прорыв ниже последнего будет свидетельствовать о том, что недавнее неплохое восстановление с многомесячного минимума выдохлось, и вызовет агрессивные технические продажи.

GBP/USD:

Индекс относительной силы RSI в настоящее время стабилизировался, что указывает на кратковременное равновесие в активности покупателей и продавцов. В то же время индикатор MACD показывает плоские красные полосы, подразумевая, что продавцы имеют небольшое преимущество.

Однако, несмотря на краткосрочные медвежьи признаки, оценка более широких рамок показывает, что быки сохраняют контроль. Пара уверенно удерживает позиции выше 20, 100 и 200-дневных простых скользящих средних, что является сильным восходящим сигналом.

На этом бычьем фоне любые откаты мажора сейчас могут рассматриваться как возможности для покупки до тех пор, пока в динамике тренда не произойдут значительные медвежьи изменения.

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com