Ноябрь оказался для доллара провальным, декабрь – разочаровывающим. Что принесет USD январь?

ИнстаФорекс - Instaforex, 2 года назад

В прошлом месяце гринбек подешевел примерно на 3%, поскольку инвесторы вкладывали средства в более рискованные активы, поверив в то, что процентные ставки в США достигли своего пика и будут снижены в начале следующего года.

На этом фоне доллар продемонстрировал в ноябре самый слабый месячный результат за год. В то же время индекс S&P 500 пережил лучший месяц с июля 2022 года, прибавив около 9%.

В декабре «американец» остался под давлением, потеряв почти 1,6%, тогда как S&P 500 вырос более чем на 4%.

Ранее в этом месяце ФРС приятно удивила инвесторов, заявив, что историческое ужесточение денежно-кредитной политики, вероятно, завершилось, и спрогнозировала три раунда снижения ставок в 2024 году.

Впервые за последний год американский ЦБ не пошел наперекор ожиданиям рынка по снижению ставок, отслеживая признаки того, что инфляция в постепенной тенденции приближается к целевому тренду в 2%.

Отчет, опубликованный в пятницу, подтвердил это изменение, разразив, что базовый индекс цен PCE повысился на 0,1% в период инфляции после того, как вырос в аналогичном среднем месяце ранее.

В годовом исчислении показатель увеличился на 3,2%, отметившись наименьшим приростом с апреля 2021 года, после подъема на 3,4% в октябре.

Эти данные укрепили трейдеров во мнении, что ФРС начнет снижать ставки в марте следующего года. Шансы на такой результат сейчас оцениваются почти в 86%.

В то время как инфляционное давление в США продолжает ослабевать рынок, труд по-прежнему остается довольно напряженным, а национальная экономика в целом устойчива.

Оценки роста американского ВВП в четвертом квартале варьируются от 1,1% в годовом исчислении до 2,8%.

Напомним, в третьем квартале экономика Соединенных Штатов расширилась на 4,9%.

«Джером Пауэлл и его коллеги не могли мечтать о лучшем подарке в этом году. Пока, по крайней мере, финал выглядит лучше, чем Федрезерв мог себе представить в начале года. Хотя американский ЦБ не будет спешить со снижением ставок, скорее всего, сейчас это всего лишь вопрос времени», – сообщили стратеги BMO Capital Markets.

«Поворот FOMC и рассказ о «мягкой посадке» позволяют инвесторам обратить внимание на более рискованные активы. Мы ожидаем, что эта тенденция сохранится и в новом году», – отметили специалисты Vanda Research.

Инвесторы в последнее время продемонстрировали большой интерес к акциям, следует из недавнего отчета BofA Global Research.

За неделю до 19 декабря клиенты BofA купили акции США на сумму в $6,4 млрд, что является крупнейшим недельным экологическим притоком в октябре 2022 года.

Согласно данным CFTC, на неделе, завершившейся в минувший вторник, хедж-фонды и управляющие активы увеличили свои «медвежьи» ставки на доллар. Они нарастили число контрактов, связанных с ожиданиями падения американской валюты, до более 39 тыс., что на 10 тыс. больше, чем неделей раньше.

После того, как постоянный показатель показателя ФРС подтвердил курс центрального банка на снижение процентных ставок в следующем году, доллар упал до минимальных уровней с конца июля в районе 101,40. «Американец» потерял в пятницу около 0,08%, а с начала недели подешевел примерно на 0,9%.

Между тем индекс S&P 500 вырос почти на 0,8% по итогам минувшей пятидневки и финишировал в области 4755 пунктов. В пятницу индикатор прибавил около 0,2%.

Курс доллара слабо меняется по отношению к своим основным конкурентам в понедельник, поскольку торги на ведущих мировых рынках не связаны с рождественскими праздниками. В частности, биржи в США закрыты.

«Речь по-прежнему будет идти о том, что ФРС проводит «голубиную» политику. Это будет оказывать поддержку неблагоприятным настроениям, и ситуация вряд ли изменится в ближайшее время», – считают эксперты Эдвард Джонс.

Конец года, как правило, является важным периодом для американских акций. В это время имеет место явление, получившее название «Ралли Санта-Клауса».

Кроме того, исторический декабрь – самый слабый месяц для американской валюты.

Согласно данным Bloomberg, за последние пять, десять и двадцать лет доллар США снизился в декабре в среднем на 1,56%, 0,82% и 0,74% соответственно.

В ближайшее время нет причин ожидаемого снижения нисходящего давления на доллар, полагают аналитики Scotiabank.

«Однако сезонные факторы и тот факт, что сейчас в курсе американской валюты возникает много плохих проблем, могут открыть дверь для восстановления доллара США в новом году», – сказали они.

Ситуация действительно может вскоре измениться с помощью гринбека. Первый месяц года обычно является наиболее благоприятным периодом для доллара. За последние двадцать пять лет «американец» вырос в январе в среднем на 0,7%.

Какие средства могут оказать поддержку долларам США в следующем месяце?

Во-первых, срочный рынок уже наблюдает в котировках настолько, что вызывает снижение ключевой ставки на мартовской сессии ФРС, что должно положить начало серии снижения до 3,75% в декабре 2024 года.

Любые разочарования в этом счете будут играть на руку гринбеку.

Во-вторых, согласно прогнозам, Соединенные Штаты будут выглядеть лучше, чем другие страны.

Обычно валюта имеет сильную зависимость от динамики экономики своих стран, поэтому подобные положения должны обеспечивать долларовую поддержку.

«Возможно, мы увидим немного основы в начале года, когда люди пробуют продать американскую валюту только из-за ожиданий снижения ставок ФРС, принимая во внимание, что ЕЦБ и Банк Англии согласны в стабильных методах измерения ставок на более длительный срок», – изменили стратегии Джеффрис .

По их мнению, относительная сила американской экономики должна оградить доллар США от дальнейшего заметного ослабления.

«США, возможно, немного замедляются, но не впадают в рецессию. На самом деле это все еще довольно позитивно для доллара», – отметил Джеффрис.

В ближайшей перспективе Гринбек, скорее всего, будет в рамках рассмотрения, считают специалисты HSBC.

«Но мы думаем, что разница в доходности доллара может быть незначительной, так как ФРС, вероятно, смягчит политику с другими центральными банками», – заявили они.

«Мы считаем, что в 2024 году американская валюта будет поддерживать замедление глобальной экономики. В этой благоприятной ситуации доллар будет продолжать предлагать относительно высокую доходность», – добавили в HSBC.

Согласно прогнозу банка, к концу следующего года евро снизится до $1,02, а фунт просядет до $1,18.

Между тем эксперты Societe Generale назвали главным финансовым риском 2024 года, и это не рецессия в США или более/низкий уровень инфляции и процентных ставок в стране.

С начала года индекс S&P 500 вырос на 24%, что соответствует новому историческому максимуму на 1%.

Это ралли было вызвано страхом прекратить упускать шанс получить новые прорывные технологии искусственного интеллекта, говорят аналитики Societe Generale.

«Сегодня вес технологических компаний в S&P 500 так же высок, как и летом 2000 года на пике пузыря доткомов. Премия, с которой торгуются бумаги этой категории, находится в области исторических максимумов: выше она была только тем же летом 2000 года», – сообщили они.

«Мы понимаем все аргументы в пользу продолжения роста рынка акций США. И из них некоторые даже выглядят правдоподобными. Однако главным «сейсмическим шоком» в 2024 году может стать разрыв пузыря в акциях американских технологических компаний, которые провоцируют обвал и весь фондовый рынок», – предупредили в Societe Generale.

Пока что риски по исчезновению рынка акций смещены в сторону дальнейшего подъема, по крайней мере, до конца года.

В таких условиях наименьшим способом сопротивления евро и фунту является повышение отношения к доллару.

В декабре единая валюта подорожала против гринбека более чем на 1%, а фунт прибавил около 0,6%.

Пара EUR/USD сохраняет конструктивный настрой после развития восходящего импульса в течение последнего месяца. Ближайшая поддержка находится на уровне 1,0965–1,0970, сопротивление – на 1,1080, отмечают стратеги Scotiabank.

По их мнению, «бычий» тренд по GBP/USD может продолжиться.

«Рост пары до 1,2750 открывает двери для повторного тестового уровня в области выше 1,3000. С другой стороны, поддержка расположена на 1,2690», – сказали в Scotiabank.

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com