Почему госдолг США мешает иене укрепиться?

ИнстаФорекс - Instaforex, 2 года назад

В завершение четверга японская валюта в моменте обесценилась почти до уровня 151,5 иены. На такие максимумы курс доллара США в этой паре не поднимался с 1990 года! А сегодня у тех, кто внимательно следит за ведущими азиатскими валютами, снова появилось подозрение: быть или не быть интервенции японских властей на Форекс?

В первый в новой истории и пока единственный раз Токио вмешивался на валютный рынок в сентябре и октябре прошлого года. Тогда Банк Японии по поручению правительства использовал часть валютного резерва для покупки иены. В результате ее цена, подскочившая до уровня 151,94 иены, послушно и очень резко опустилась ниже критически важной линии 150.

В сентябре и октябре текущего года иена торговалась фактически у самой границы интервенции, а в конце октября даже вышла на уровень 151,7. Учитывая, что о своем вмешательстве Центробанк Японии предварительно не информирует, рынкам остается судить о его действиях только по косвенным признакам. И самый главный из них – это резкое укрепление иены. И пока на графике японской пары таких движений не наблюдалось.

Второй источник информации – это отчеты о состоянии валютных резервов страны. Например, опубликованные на этой неделе данные показали, что в октябре долларовые запасы Японии впервые с июля увеличились. Также правительство сообщило, что в период с июля по сентябрь 2023 года никаких физических вмешательств на Форекс не проводилось. Новость, так сказать, постфактум.

Кстати, также на этой неделе пришел еще один очень интересный и важный отчет. В четверг агентство Bloomberg сообщило, что большая часть долговых обязательств США была выкуплена японскими фондами. Причем за последние полгода рекордным стал именно сентябрь, когда Япония приобрела казначейских облигаций США на сумму 22 млрд долларов.

Интересно, что иена находится в слабой позиции к доллару как раз по вине высокой доходности трежерис. Ведь Банк Японии сохраняет свою учетную ставку на уровне -0,1%, а доходность 10-летних гособлигаций стремится свести к нулевому уровню. В то же время доходность 10-летних трежерис во второй половине 2023 года держится выше 4%.

Для сравнения:

доходность 10-летних трежерис в октябре выросла на 46 б. п. и вышла на уровень 4,57%
доходность 10-летних японских госбондов выросла на 12,5 б. п. и вышла на уровень 0,765%.

Так что октябрь можно назвать месяцем перемещения японских денег в США. И в то же время разница в ставках между обеими странами служит буфером, который в перспективе помешает иене укрепиться. К слову, вчера снова выросшая доходность 10-летних долговых обязательств Казначейства США потянула за собой вверх и курс американской валюты. Кроме того, глава ФРС США Джером Пауэлл заявил во время своего выступления в Вашингтоне, что в случае необходимости регулятор без колебаний ужесточит политику.

Также вчера выступил и глава Банка Японии. Причем в речи Кадзуо Уэды были озвучены условия перемен в сверхмягкой политике: «Решение может быть принято, если мы можем с некоторой неопределенностью предвидеть, что реальная заработная плата станет положительной». Правда, пока о росте зарплат в Японии говорить не приходится. Наоборот, из-за слабой иены их уровень, как показали последние отчеты, в октябре резко упал. Также сократились потребительские расходы.

Так что вчерашний скачок доходности казначейских облигаций США и возобновившийся рост гринбека вывели пару доллар/иена на новый внутридневной максимум в районе отметки 151,3. И поскольку доллар США продолжает расти и преодолевать иену, верхняя граница диапазона снова готова тестировать новые вершины.

Ждем устной интервенции? Или все-таки – реальной физической?

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com