Доллар и Нонфармы: чего ожидать и к чему готовиться

ИнстаФорекс - Instaforex, 2 года назад

Сильный отчет JOLTS и слабый релиз ADP, вышедшие на днях, вызвали разнонаправленную динамику доллара и еще больше закрутили интригу вокруг ключевого события этой недели. Сейчас трейдеры гадают, какими же окажутся сентябрьские данные по занятости в несельскохозяйственном секторе США и куда они отправят американскую валюту. Давайте разберем самые вероятные сценарии.

Неопределенность вокруг рынка труда США и запутавшийся USD

Вчера доллар США резко развернулся к падению после эффектного ралли накануне, вызванного оптимистичным отчетом по количеству вакансий от JOLTS.

Напомним, что опубликованная в минувший вторник статистика показала, что в августе число новых открытых вакансий в США подскочило почти на 700 тыс., до 9,61 млн, благодаря резко возросшему спросу на "белых воротничков".

Стабильный спрос на рабочую силу в Штатах свидетельствует о сохранении напряженности на американском рынке труда, что может побудить ФРС еще раз повысить процентные ставки в текущем году.

Такая перспектива является мощным драйвером роста как для доходности 10-летних трежерис, так и для гринбека. Поэтому после выхода обнадеживающего отчета JOLTS доходность US Treasuries и курс USD снова синхронно взлетели до новых максимумов.

Во вторник доллар достиг к корзине основных валют самой высокой за 11 месяцев отметки 107,34. Однако днем позже он не смог развить бычий импульс и скатился с этого пика на 0,3%, закрыв торги на уровне 106,70.

Против евро американская валюта спикировала почти на 0,5%, до 1,0513. Такую же динамику она показала по отношению к иене, упав до 148,53. А в паре с британским фунтом гринбек просел на 0,6%, до 1,2147.

Причиной резкого разворота доллара стали более слабые, чем ожидалось, данные о занятости в частном секторе США от ADP.

Согласно статистике, в прошлом месяце американские фирмы добавили всего 89 тыс. рабочих мест против августовского значения 180 тыс., что является наименьшим с начала 2021 года показателем.

Сокращение числа рабочих мест обусловлено ослаблением спроса на сотрудников сразу в нескольких отраслях экономики: в сфере профессиональных и деловых услуг, производства, торговли и транспорта.

Кроме того, отчет ADP указал на резкое замедление роста средней заработной платы. В сентябре показатель вырос в годовом исчислении на 5,9%, что является наименьшим за два года приростом.

– Вчерашний релиз свидетельствует о дальнейшем замедлении на рынке труда США. Тот факт, что некоторые работодатели продолжают сокращать наем на фоне более высоких затрат по займам, снижает шансы на очередное повышение процентной ставки, – поделились мнением экономисты Bloomberg.

После публикации отчета ADP фьючерсные рынки уменьшили вероятность того, что в ноябре ФРС снова ужесточит денежно-кредитные условия в стране, до 22%.

Ослабление ястребиных настроений привело к снижению доходности американских гособлигаций с недавних максимумов и оказало давление на доллар в преддверии ключевого релиза недели – сентябрьских Нонфармов.

– Безусловно, инвесторы не могут игнорировать признаки того, что американский рынок труда продолжает охлаждаться, но пока не вышел отчет NFP, я бы не стал паниковать и говорить о том, что ситуация принимает катастрофические масштабы, – отметил валютный стратег Bank of Singapore Мох Сионг Сим.

Раньше релиз ADP действительно служил довольно неплохим предсказателем Nonfarm Payrolls, но в последнее время эти данные демонстрируют слабую корреляцию, что наталкивает многих экспертов на мысль, что завтрашняя статистика снова может развернуть доходность US Treasuries и доллар к росту.

– В течение последних нескольких месяцев отчеты ADP показывали умеренный рост числа рабочих мест, и это не совсем соответствовало общей тенденции на американском рынке труда. Поэтому есть надежда, что так будет и в этот раз, – заявил экономист J.P. Morgan Дэниел Сильвер.

Какими же окажутся свежие Нонфармы?

Большинство аналитиков считают, что пятничный отчет по занятости в США будет противоречивым.

С одной стороны, эксперты ожидают сокращения количества занятых в несельскохозяйственном секторе страны, а с другой, прогнозируют снижение уровня безработицы и повышение заработной платы.

По прогнозам экономистов, американская экономика добавила в сентябре 163 тыс. новых рабочих мест против предыдущего показателя 187 тыс.

Если реальные данные окажутся лучше предварительной оценки, и мы увидим небольшое замедление рынка труда, это может подстегнуть рыночные спекуляции насчет продолжения ужесточения в США и привести к скачку доллара.

Но некоторые аналитики уверены, что гринбек вырастет даже в том случае, если число занятых совпадет с прогнозом, поскольку на данном этапе для USD ключевыми триггерами являются другие компоненты Nonfarm Payrolls – данные по безработице и заработной плате.

Учитывая то, что сейчас наблюдается умеренное падение 4-недельного скользящего среднего числа первичных заявок на пособие по безработице, у экономистов есть все основания полагать, что безработица в США снова снизится. Эксперты прогнозируют, что показатель составит 3,7% против предыдущего значения 3,8%.

Также ожидается, что средняя почасовая заработная плата немного увеличится в месячном выражении (с 0,2% до 0,3%), сохранив стабильный показатель в годовом исчислении на уровне 4,3%.

– В сочетании с восходящим трендом цен на нефть, а также восстановлением общей инфляции скачок заработной платы может повысить риск усиления базового ценового давления в США в перспективе ближайших нескольких месяцев. Это станет отличным аргументом для ФРС в пользу продолжения повышения ставок, – поделился мнением аналитик Хараламбос Писурос.

Если завтрашняя статистика по заработной плате посеет на рынке опасения по поводу возвращения инфляции к росту и вернет на стол более ястребиный сценарий в отношении дальнейшей политики Федрезерва, доллар, скорее всего, восстановит свои позиции по всем фронтам в краткосрочной перспективе.

По самым оптимистичным прогнозам, против евро гринбек вырастет к концу недели до недавнего максимума 1,046, по отношению к фунту поднимется до 1,2039, а в паре с иеной снова вернется в район около 150, даже несмотря на высокий риск японской интервенции.

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com