Евро капитулировал

ИнстаФорекс - Instaforex, 2 года назад

Две основные силы доллара, более высокая доходность и слабый рост за пределами США заставили «быков» по EUR/USD капитулировать. Основная валютная пара обвалилась к области 3-месячного дна после выхода в свет еще более разочаровывающей статистики по европейской деловой активности за август, чем предусматривала флэш-оценка. Сразу вспомнилась фраза Изабель Шнабель, что перспективы валютного блока более ужасны, чем предполагалось. Где уж тут евро не падать?

Если индекс USD завершит еще одну неделю в зеленой зоне, он отметится самой продолжительной победной серией с 2005. Это выглядит удивительно на фоне ожидаемого рынками окончания цикла монетарной рестрикции ФРС. Однако на самом деле сила экономики США означает, что Центробанк и не думает снижать ставки. Напротив, прогноз деривативов о падении стоимости заимствований до 4,25–4,5% в 2024 выглядит крайне сомнительно.

Неудивительно, что трейдеры по опционам делают ставки на продолжение ралли индекса USD. Риски разворота по доллару США вернулись к апрельским максимумам. При этом самые незначительные за последние два года нетто-лонги по «американцу» свидетельствуют, что его потенциал роста далеко не раскрыт.

Динамика рисков разворота по доллару США

Слабость европейской экономики, напротив, дает повод для слухов, что ЕЦБ не просто закончил цикл монетарной рестрикции. Он может снизить ставку по депозитам раньше, чем ФРС. При таком раскладе «быки» по EUR/USD обречены. Дивергенции в экономическом росте и в монетарной политике будут верой и правдой служить их противникам – поклонникам доллара США.

Не радует покупателей основной валютной пары смешанная статистика по инфляционным ожиданиям в еврозоне. Если годовой индикатор остался на прежнем уровне 3,4%, то трехлетний ускорился с 2,3% до 2,4%. Европейский центробанк делает свою работу менее эффективно, чем Федрезерв. Почему бы EUR/USD не падать?

Динамика европейских инфляционных ожиданий

Просвета в облаках для евро пока не видно. Как я отмечал ранее, для того чтобы нащупать дно, основной валютной паре необходимо улучшение макростатистики по еврозоне или ее ухудшение по США. Однако где уж тут валютному блоку радовать, если на носу зима? И в скором времени возникнут вопросы заполнения газовых хранилищ и призрак энергетического кризиса.

ФРС же будет держаться за идею возможного повышения ставки по федеральным фондам до 5,75% до последнего. Центробанк не хочет повторять ошибок своих предшественников. В 1970-х Пол Волкер и его команда расслабились, объявив победу над инфляцией. И тут же получили новый виток роста потребительских цен. Борьба с ними стоила экономике США двойной рецессии.

Технически неспособность «быков» по EUR/USD зацепиться за нижнюю границу справедливой стоимости 1,0775-1,0965 – верный признак их слабости. Если «медведей» не остановит пивот-уровень 1,071, пике в направлении 1,0595 продолжится. Держим ранее сформированные шорты и периодически их наращиваем.

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com