Пока рынок гадает, должно ли продолжаться шоу, доллар, похоже, придерживается курса «стоп-энд-гоу»

ИнстаФорекс - Instaforex, 2 года назад

По итогам вчерашних торгов гринбек подешевел примерно на 0,2% по отношению к своим основным конкурентам, за исключением иены, чувствительной к изменению рисковых настроений на рынке.

В понедельник ключевые индикаторы Уолл-стрит сохранили позитивную динамику, наблюдаемую в конце прошлой недели.

В частности, значение S&P 500 за день увеличилось на 0,63%, до 4433,31 пункта.

В отсутствие важных данных по США инвесторы продолжили «переваривать» пятничное выступление главы ФРС Джерома Пауэлла.

Как отмечают стратеги Dankse Bank, комментарии председателя Федрезерва не сильно изменили ситуацию на фондовом рынке.

«У тех, кто верит в разворот ФРС к снижению ставок в начале следующего года, все еще есть аргументы в пользу этого, и наоборот», – сообщили они.

В Capitol Securities Management полагают, что пятничное выступление Дж. Пауэлла дало фондовому рынку «зеленый свет» для роста в краткосрочной перспективе.

Судя по всему, участники рынка приветствовали тот факт, что слова главы ФРС не поставили под сомнение повествование, связанное с дезинфляцией и «мягкой посадкой».

«Речь Дж. Пауэлл была такой, как и ожидалось. Мы не думаем, что это слишком "голубиный" подход, как предполагает реакция рынка. Вероятна пауза в сентябре, но это не официальное прекращение повышений ставок. Это лучшее, что мог сделать председатель Федрезерва в нынешних обстоятельствах», – сказали эксперты ING.

Дж. Пауэлл на самом деле старался придать своим комментариям «ястребиный» оттенок.

У ФРС, как известно, два мандата – достижение ценовой стабильности и обеспечение полной занятости.

«На прошлогоднем симпозиуме в Джексон-Хоуле я выступил с кратким и прямым посланием. Суть моего выступления в этом году та же: задача ФРС – снизить инфляцию до нашей цели 2%, и мы это сделаем», – заявил Дж. Пауэлл в пятницу.

Он отметил, что предпочтительный индикатор инфляции Федрезерва – базовый индекс PCE – достиг 4,3% в прошлом месяце против 4,1% в июне, сославшись на оценки из недавних данных по CPI и PPI для расчета июльских показателей.

Также глава ФРС указал на то, что количество вакансий в США существенно сократилось без увеличения безработицы.

Хотя это весьма отрадный факт, но исторически необычный результат, который, по-видимому, отражает большой избыточный спрос на рабочую силу, сообщил Дж. Пауэлл.

Он добавил, что ФРС ожидает продолжения восстановления баланса на рынке труда, но подчеркнул, что это потребовало бы ответных мер политики, если бы они увидели доказательства того, что напряженность на рынке труда больше не ослабевает.

При этом комментарии Дж. Пауэлла показали, что ФРС сталкивается с высокой степенью неопределенностью в отношении будущих шагов.

«Мы ориентируемся по звездам под облачным небом», – заявил он.

По словам Дж. Пауэлла, пока сложно определить, насколько выше нейтрального уровня находится текущая базовая ставка, и, следовательно, трудно оценить, насколько сильно ФРС ограничивает экономический рост и инфляцию.

С одной стороны, если недостаточно ужесточить монетарную политику, можно получить устойчиво высокую инфляцию, и для борьбы с ней необходимо будет еще сильнее повысить ставки, что спровоцирует экономический спад и высокую безработицу.

С другой стороны, если переусердствовать в плане повышения ставок тоже можно причинить нежелательный вред экономике.

Поэтому председатель Федрезерва указал на то, что в дальнейшем регулятор может либо оставить ставки неизменными, либо пойти на их повышение.

Дж. Пауэлл намекнул на то, что решения на предстоящих заседаниях будут зависеть от совокупности данных.

«Глава ФРС заверил рынок, что ЦБ в ближайшее время не объявит, что его миссия выполнена, но все же подчеркнул зависимость регулятора от поступающих данных. Очевидно, что более мягкие показатели по рынку труда и другие макроэкономические индикаторы необходимы для любого изменения тона», – отметили аналитики Natixis.

«Хотя Дж. Пауэлл указал на то, что может потребоваться дальнейшее ужесточение политики, это не меняет того факта, что более мягкие статданные позволят ФРС довольствоваться текущими уровнями ставок, пока предыдущие повышениям ставок будут работать в системе. Поэтому вполне объяснимо, что чиновники разделились во мнениях о том, какие действия оправданы в дальнейшем. Это делает поступающие данные, в том числе по NFP, еще более важными», – добавили они.

Денежный рынок оценивает вероятность того, что Федрезерв сохранит свои процентные ставки на прежнем уровне в следующем месяце почти в 90%.

В пятницу выйдет отчет по занятости в несельскохозяйственном секторе США за август.

Согласно прогнозам, в текущем месяце будет создано 170 тыс. рабочих мест, что ниже июльского показателя в 187 тыс. Кроме того, ожидается замедление темпов роста среднего почасового заработка с 0,4% до 0,3%.

Если реальные цифры оправдают предварительные оценки или окажутся хуже, инвесторы укрепятся во мнении, что в сентябре ФРС воздержится от увеличения стоимости заимствований, и переориентируются на более скорое снижение ставок в Соединенных Штатах.

Пока что разворот Федрезерва к смягчению денежно-кредитной