Евро не хватает козырей

ИнстаФорекс - Instaforex, 2 года назад

Рад бы в рай, но грехи не пускают. На некоторое время рынок вспомнил оптимизм Джерома Пауэлла в отношении американской экономики и начал расти. Это улучшило глобальный аппетит к риску и подтолкнуло вверх котировки EUR/USD. Однако для того, чтобы рассчитывать на продолжение ралли, необходимо иметь собственные козыри на руках. У евро, увы, они настолько слабы, что не вызывают страха у противников.

Спичи «ястребов» Управляющего совета выглядят гласом вопиющего в пустыне. Вслед за австрийцем Робертом Хольцманном идею повышения ставки по депозитам в сентябре начал продвигать латыш Мартин Казакс. По его мнению, перегнуть палку с ужесточением денежно-кредитной политики лучше, чем допустить повторного разгона инфляции. В первом случае у ЕЦБ всегда есть возможность снизить стоимость заимствований. Во втором придется резко повышать ставки, что обернется рецессией.

Проблема в том, что риски спада в экономике еврозоны начинают перевешивать вероятность нового экстремума CPI. Денежная масса в регионе в июле сократилась впервые с 2010 на фоне снижения объемов кредитования и оттока депозитов из банковской системы. Динамика показателя – хорошая новость для ЕЦБ в плане инфляции, однако она усиливает риски сокращения ВВП.

Динамика кредитования частного сектора в еврозоне

Балансирующая на грани стагфляции и рецессии экономика валютного блока, мягко говоря, не помогает «быкам» по EUR/USD. Однако евро – это про-циклическая валюта. Она, как правило, получает преференции в случае ускорения глобального экономического роста. Не обязательно при этом, чтобы еврозона радовала глаз. Главное, чтобы другие титаны в лице США и Китая делали за нее ее работу. В этом отношении крепко стоящие на ногах Штаты создают необходимый запас прочности для основной валютной пары. Увы, его недостаточно. Поднебесная продолжает подводить.

Эксперты Bloomberg снизили прогноз роста ее ВВП в 2023 с 5,2% до 5,1%, что максимально близко к установленному таргету правительства в 5%. Основные проблемы, по мнению специалистов, возникнут в третьем квартале. Ожидается, что валовой внутренний продукт в июле-сентябре расширится на 4,4%, а не на 4,6%, как прогнозировалось ранее. В 2024 экономика Поднебесной вырастет на 4,5%. Предыдущая цифра составляла 4,8%.

Прогнозы по ВВП Китая

Таким образом, еврозона и Китай чувствуют себя ни шатко ни валко. Это не позволяет EUR/USD поднять голову. Тем более, что шансы на повышение ставки по федеральным фондам до 5,75% до конца 2023 превышают 50%, а «голубиный» разворот ФРС ожидается уже в июне, а не в марте. Такая конъюнктура срочного рынка вкупе с высочайшей за более чем 10-летие доходностью облигаций позволяют доллару США чувствовать себя как рыба в воде.

Технически попытка «быков» по EUR/USD перейти в контратаку захлебнулась. Покупатели не смогли отыграть внутренний бар и добраться хотя бы до EMA. Возвращение котировок пары к пивот-уровню на 1,0795 и его прорыв могут стать основанием для продаж.

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com