EUR/USD. Превью недели. «Двухдневный марафон» Джерома Пауэлла задаст тональность торгам

ИнстаФорекс - Instaforex, 2 года назад

Итак, наиболее громкие события июня для пары eur/usd остались позади. На минувшей неделе мы узнали о том, что, а) инфляция в США постепенно, но всё же замедляется; б) Федрезерв сделал паузу в ужесточении ДКП, но при этом допустил повышение ставки в будущем; в) Европейский Центробанк сохранил ястребиный настрой, несмотря на замедление инфляции в еврозоне. Итого, общий счёт – в пользу евро.

Сложившийся фундаментальный фон позволил покупателям eur/usd обновить 5-недельный ценовой максимум и подойти к границам 10-й фигуры. Впрочем, несмотря на мощную информационную поддержку, трейдеры не смогли даже протестировать уровень сопротивления 1,1000 (верхняя линия индикатора Bollinger Bands на четырёхчасовом графике). Поэтому главная битва – за покорение 10-й фигуры – ещё впереди. Ведь регуляторы, по большому счёту, оставили для себя место для манёвра: Федрезерв в контексте возможного повышения ставки в июле, Европейский Центробанк – в контексте дальнейших решений после июльского заседания. Поэтому всё внимание трейдеров eur/usd теперь будет приковано к макроэкономическим релизам и комментариям представителей ЦБ.

В целом, макроэкономический календарь предстоящей недели не богат на события для пары eur/usd. Отчёты, в основном, носят второстепенный характер, поэтому ключевыми ньюсмейкерами станут члены ФРС и ЕЦБ, которые прокомментируют события минувшей недели. В центре внимания – «двухдневный марафон» Джерома Пауэлла.

Глава Федрезерва начнёт своё двухдневное выступление в Конгрессе США в среду. Вначале он представит полугодовой доклад о денежно-кредитной политике в Комитете по финансовым услугам Палаты представителей Конгресса, а на следующий день (т.е. в четверг) – в Сенате, в Комитете по банковским, жилищным и городским вопросам. Учитывая фундаментальную важность данного события, ни быки, ни медведи eur/usd, вероятно не станут испытывать судьбу, открывая крупные позиции в пользу или против гринбека в преддверии этого выступления.

Взгляните на дневной график eur/usd: после сильнейшего 150-пунктного взлёта в четверг, в пятницу пара зафлэтила в 50-пунктном диапазоне, и по сути топталась на месте: цена закрытия практически совпадает с ценой открытия. Поэтому инерционный рост возможен, но маловероятен.

На мой взгляд, глава Федрезерва окажет дополнительное давление на гринбек, учитывая его основные тезисы, озвученные на итоговой пресс-конференции в минувшую среду. Отвечая на вопросы журналистов, он заявил, что регулятор продолжит практику принятия решений «от заседания к заседанию» – то есть заранее заданной траектории повышения ставки нет (несмотря на то, что обновлённый точечный график допускает ещё два повышения в текущем году).

Комментируя июньскую паузу, Пауэлл отметил, что данное решение позволит Федрезерву собрать больше информации и проанализировать динамику ключевых показателей, прежде чем определять – нужно ли снова повышать ставку или нет. При этом глава ФРС подчеркнул, что темпы ужесточения ДКП «теперь менее важны, чем поиск конечной точки текущего цикла».

Выступая в Конгрессе, Джером Пауэлл, вероятно, даст понять, что регулятор оставил дверь открытой для ещё нескольких повышений ставки, но этой «опцией» он может и не воспользоваться, особенно если инфляция будет и дальше демонстрировать нисходящую динамику. Отмечу, что никаких прямых намёков на повышение ставки в июле Федрезерв не озвучил – в отличие от ЕЦБ, глава которого «прямым текстом» анонсировала июльское решение.

Традиционный «двухдневный марафон» главы ФРС в Конгрессе носит в какой-то мере политический характер, и учитывая предшествующие события, можно предположить, что выступление Пауэлла будет носить «умеренно-голубиный» характер.

Напомню, что ещё в марте, после краха крупнейшего банка Кремниевой долины в США (Silicon Valley Bank), и последовавших за ним банкротств Signature Bank и Silvergate Capital Corp, First Republic, в американской прессе прозвучали обвинения в адрес Федрезерва, который, по мнению ряда журналистов, «лечил одно, но калечил другое»: борясь с высокой инфляцией, фактически спровоцировал банковский кризис. После этого на рынке возникли слухи о том, что ФРС может отказаться от повышения процентной ставки на последующих заседаниях. Эти прогнозы «сбылись» только в июне, но здесь необходимо сделать отсылку к майскому выступлению Джерома Пауэлла, который обеспокоился последствиями уже принятых ФРС решений. Он тогда заявил, что на рынках сохраняется неопределенность в отношении «отложенных последствий уже принятых мер». К слову, именно тогда глава американского регулятора допустил паузу в ужесточении ДКП, отметив, что «банковский стресс» привел к ужесточению кредитных стандартов и ослабил необходимость в повышении процентной ставки.

Учитывая сохраняющиеся риски для банковской системы и высокую политизированность этого вопроса, Пауэлл в Конгрессе может сместить акценты своей риторики, заявив, что инфляция постепенно, но последовательно замедляется (о чём свидетельствуют последние отчёты), а значит Федрезерв «может себе позволить» сохранять выжидательную позицию, держа, так сказать, руку на пульсе.

Подобная риторика окажет давление на американскую валюту, так как вопреки противоречивым итогам июньского заседания ФРС, рынок закладывает в цены 25-пунткное повышение в июле. Согласно данным инструмента CME FedWatch Tool, вероятность реализации данного сценария сейчас составляет 74%.

Если Пауэлл даст понять, что следующее повышение ставки будет носить экстраординарный характер (только в случае ускорения инфляции), данная вероятность снизится, и доллар окажется под дополнительным давлением. В таком случае покупатели eur/usd смогут не только преодолеть верхнюю границу индикатора Bollinger Bands на четырёхчасовом графике (1,1000), но и подобраться к следующему ценовому барьеру 1,1080, который соответствует верхней линии Bollinger Bands на недельном графике. Если же глава ФРС фактически анонсирует ещё одно повышение ставки на июльском заседании, медведи eur/usd смогут организовать контратаку – вплоть до основания 8-й фигуры (нижняя граница облака Kumo на дневном графике). Учитывая такую диспозицию, выступление Пауэлла станет определяющим фундаментальным фактором для пары eur/usd, по крайней мере в контексте среднесрочной перспективы.

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com