GBP/USD. Справедливый курс колеблется от 1,20 до 1,50. Прогноз инфляции укажет путь

ИнстаФорекс - Instaforex, 2 года назад

Текущая ситуация на валютном рынке указывает на общее снижение курса GBP/USD. Это связано с рисками дальнейшего роста инфляции и ее негативным влиянием на экономические перспективы Великобритании.

Инвесторы все еще оценивают данные, которые свидетельствовали о снижении инфляции до однозначных значений, но все же оставались значительно выше ожиданий, в том числе, Банка Англии.

Фунт изначально рухнул в ответ на эти данные до новых минимумов, однако сейчас наблюдается стабилизация в районе 1,2380.

Годовой индекс потребительских цен в апреле составил 8,7%, что ниже показателя за март (10,1%). Однако показатель все равно значительно превышал ожидания рынка (8,3%) и прогноз Банка Англии (8,4%).

Несмотря на то что инфляцию удалось увести от двухзначных цифр, она все еще остается горячей. Это укрепляет ожидания того, что Банк Англии повысит ставки с 4,50% в июне.

Фактически рынки сейчас закладывают в цены еще три повышения, что когда-то могло бы поддержать перспективы фунта.

Как объясняют в Convera, «ожидания повышения ставки «на поверхности» являются позитивным фактором для привлекательности доходности фунта, но могут усилить встречные ветры в экономике, что в конечном итоге не идет на пользу стерлингу».

Поэтому возникает вопрос о том, отличается ли экономика Великобритании тем, что она сталкивается с особыми проблемами, связанными с инфляцией.

Если это будет признано, можно ожидать, что британские активы, включая фунт, окажутся под давлением.

В то же время доллар продолжает расти, что создает давление на слабый фунт. На рынке царит осторожность, поскольку вчера произошло падение акций и доллар нашел некоторую поддержку за счет своих защитных свойств.

Кроме того, трейдеры повышают ставки в ожидании того, что Федеральная резервная система снова повысит процентные ставки.

Текущие рыночные цены предполагают примерно 50% вероятности повышения ставок к июлю. При этом ожидания снижения ставок к концу года в основном были отменены после ряда обнадеживающих публикаций данных.

Это пересмотр траектории процентных ставок отчетливо сказался на курсе доллара и доходности в США, которые растут в последние несколько недель.

Индекс доллара в четверг превысил отметку 104,00, достигнув самого высокого уровня более чем за два месяца. Экономика США может противостоять агрессивной кампании ужесточения политики. Кроме того, ястребиные высказывания чиновников ЦБ побудили инвесторов снизить ставки в этом году.

Последние протоколы FOMC также показали, что некоторые члены видели необходимость в большем повышении ставок в этом году, в то время как другие ожидали, что замедление роста устранит необходимость в дальнейшем ужесточении.

Goldman о фунте

Фунт в последние годы катался на американских горках, опровергая многие прогнозы. Но это не значит, что оценки не нужно учитывать. Свой прогноз представил Goldman Sachs. Аналитики считают, что прогноз инфляции может быть весьма успешным ориентиром для общей траектории фунта.

Начиная с 1995 года инфляция в Великобритании является весьма успешным индикатором средне- и долгосрочных тенденций в курсе GBP/USD.

«В совокупности инфляция является важным фактором для оценки справедливой стоимости, особенно в G10. Но проблемы с измерением могут привести к широкому разбросу в расчете реального обменного курса. Это особенно верно прямо сейчас», – пишут в Goldman Sachs.

В понедельник аналитики написали, что справедливая стоимость фунта колеблется от 1,2000 до 1,5000.

Диапазоны справедливой стоимости состоят из множества различных концептуальных показателей инфляции, включая индекс потребительских цен. По отношению к GBP/USD общий или основной показатель инфляции в Великобритании, по-видимому, был лучшим прогнозирующим фактором в 1995 году.

Все это является частью концептуальной основы, лежащей в основе модели динамического равновесного обменного курса Goldman Sachs. Она была впервые запущена в 1995 году и может быть использована для приблизительной оценки справедливой стоимости валют и экономик, где существует надежное измерение инфляции.

Сейчас эта структура предполагает, что подходящий уровень или равновесие для торговли курсом фунта к доллару будет где-то около 1,2700. Уровень, который почти наблюдался ранее в мае.

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com