ФРС может резать баланс

Более половины из 59 экспертов Wall Street Journal считают, что сворачивание баланса ФРС приведет к увеличению доходности 10-летних казначейских облигаций не более чем на 0,2 п.п. 41% уверен, что речь пойдет о менее чем 0,1 п.п. Около 20% респондентов заявили, что прекращение реинвестирования полученных от покупок активов доходов является мизерным ужесточением денежно-кредитной политики, более половины считают, что такой шаг по силе своего воздействия эквивалентен повышению ставки по федеральным фондам на 25 б.п или меньше.

Результаты исследования соответствуют анализу ФРБ Канзас-Сити (сокращение баланса ФРС на $675 млрд сопоставимо повышению ставки на 25 б.п) и открывают дверь для запуска процесса избавления от активов. ФРС может меньше беспокоиться по поводу его влияния на финансовые рынки. По мнению 40% экономистов, старт будет дан в декабре, 35% голосуют за первый квартал 2018.