«Эксперт РА» в третий раз подтвердил рейтинг «ХРОМОС Инжиниринг» на уровне ruBB

Агентство сохранило оценку кредитоспособности компании на уровне ruBB, прогноз — «стабильный».

Согласно пресс-релизу, рейтинг кредитоспособности ООО «ХРОМОС Инжиниринг» обусловлен высокими показателями рентабельности, комфортной оценкой ликвидности, приемлемой долговой нагрузкой при повышенной процентной нагрузке, сдержанной оценкой риск-профиля отрасли и высоким уровнем корпоративных рисков.

«Прошедший 2025 год был действительно полон вызовов и для нас, и для наших партнёров, которые для сокращения затрат переносили запланированные ранее проекты и закуп оборудования. Что, безусловно, повлияло и на наши результаты. Период высоких ставок в экономике стал испытанием для многих предприятий разных сфер. Участились случаи понижения кредитных рейтингов, изменения прогнозов.

Тем не менее, „ХРОМОС Инжиниринг“ смог сохранить вектор на развитие и реализовать планы, которые были заложены на 2025 год. ГК „ХРОМОС“ запустила токарно-фрезерный участок в Нижнем Новгороде, который уже закрывает потребности в комплектующих основного производства в Дзержинске. Этот шаг позволяет нам существенно снижать себестоимость продукции. Мы впервые подготовили отчётность по МСФО по итогам 2024 года, намерены выпустить отчётность по МСФО по итогам 2025 года. В этом направлении нам ещё есть, куда расти, — этот вопрос мы прорабатываем на перспективу.

„ХРОМОС Инжиниринг“ смог пройти действительно непростой 2025 год, сохранив уровень рейтинговой оценки. В 2026 году мы намерены укрепить позиции компании. За первые два месяца мы провели call-опцион по выпуску серии БО-03, снизив процентную нагрузку предприятия. Наша дальнейшая стратегия предполагает: формирование внешней базы клиентов для нижегородской площадки, диверсификацию ассортимента и вывод на рынок новых товарных позиций, укрепление партнёрских отношений с клиентами», — финансовый директор ООО «ХРОМОС Инжиниринг» Татьяна Пушкина.

В пресс-релизе «Эксперт РА» выделяет следующие факторы, повлиявшие на рейтинг:

• Сдержанная оценка риск-профиля отрасли обусловлена средней устойчивостью к внешним шокам и средним уровнем барьеров для входа в отрасль.
• Средние рыночные и конкурентные позиции, ограниченные отсутствием долгосрочной контрактной базы. Продуктовая диверсификация оценивается умеренно. Доля крупнейшего контрагента не превышает 7%. Основной производственной площадкой является цех в г. Дзержинске, застрахованный исключительно в рамках банковского залогового страхования.
• Приемлемая долговая нагрузка при повышенной процентной нагрузке. За отчётный период отношение чистого долга на 30.09.2025 к LTM EBITDA составило 2,9х (2,3х годом ранее). Незначительный рост показателя обусловлен плановым увеличением долга на пополнение оборотных средств, в то время как темп роста EBITDA оказался ниже ожиданий: на фоне ухудшения макроэкономической конъюнктуры ряд крупных заказчиков перенес проекты по модернизации на 2026 г. Вместе с тем, агентство полагает, что на горизонте года показатель не превысит 1,8х, принимая во внимание, что компания сформировала значительный запас ликвидности и не испытывает потребности в наращивании долга, при этом заключение ранее отложенных контрактов даст импульс росту операционной прибыли. Привлечение долга при высоких процентных ставках в экономике в течение 2025 г. на фоне сдержанной динамики EBITDA привело к росту процентной нагрузки: покрытие EBITDA процентных платежей в отчётном периоде составило 1,9х (6,5х годом ранее), что является низким значением по бенчмаркам агентства. Агентство ожидает умеренного улучшения показателя до 2,2х в прогнозном периоде за счёт более высокого темпа роста EBITDA.
• Комфортная оценка ликвидности. Операционный денежный поток на горизонте года от отчётной даты полностью покрывает операционные расходы, а также процентные платежи и капитальные затраты, что в совокупности с отсутствием краткосрочного долга на отчётную дату оказывает поддержку фактору прогнозной ликвидности. Оценку качественной ликвидности ограничивает отсутствие дивидендной политики и отвлечение денежных средств на связанные стороны в рамках работы по организации производства в Дубае.
• Высокая рентабельность. Агентство позитивно отмечает, что в конце 2024 г. компанией было введено в эксплуатацию предприятие с инфраструктурой для организации токарно-фрезерного производства площадью 6 000 кв. м. в г. Нижний Новгород, которое за счёт локализации ключевых компонент будет способствовать снижению себестоимости. Благодаря наличию собственного производства в совокупности с диверсифицированным ассортиментом рентабельность по EBITDA находится на уровне, значительно превышающим бенчмарки агентства для максимальной позитивной оценки (15%). Агентство оценивает валютные риски как минимальные.
• Высокий уровень корпоративных рисков. Компания характеризуется прозрачной структурой собственности, однако отвлечение денежных средств на аффилированные стороны в условиях отсутствия над ними юридического контроля ограничивает оценку блока. Органы корпоративного управления находятся в стадии формирования: Совет директоров отсутствует, не сформирован коллегиальный исполнительный орган, концентрация принятия решений сосредоточена на единственном собственнике. Агентство позитивно отмечает, что компания начала формировать консолидированную отчетность по стандартам МСФО, однако отсутствие полугодовой отчётности и невключение в её периметр связанных сторон в условиях тесной финансовой и операционной связи компании с ними ограничивает оценку. Агентство позитивно отмечает отдельные элементы риск-менеджмента в компании, однако отсутствие коллегиального органа по управлению рисками и достаточного имущественного страхового покрытия не позволяют оценить его качество на максимальном уровне.