Пандемия заставляет постоянно говорить о золоте

Пандемия привела к существенному обвалу рынков, что и заставило инвесторов уходить в защитные активы, а тут золото – на одном из первых мест. Другое дело, что для этого его совсем не обязательно покупать, ведь есть ETF – инвестиционные фонды, акции которых торгуются на бирже.

Зачем золото физически, есть неплохая альтернатива – «золотые» ETF-фонды

«Золотые» фонды ETF позволяют фактически осуществить вклад в золото без необходимости приобретать его физически. Акции такого фонда будут полностью повторять движения рыночной цены на золото. Более того, при приобретении физического золота нужно заплатить НДС в 20%, а для покупки ETF нужно лишь уплатить комиссию провайдеру. Отпадает и вопрос хранения золота – в банке, за что те берут комиссию, или «под подушкой».

Московская биржа пока торгует акциями только одного ETF-фонда, позволяющего вложиться в золото - биржевой инвестиционный фонд FXGD, торгующийся с сентября 2013-го.

Риски покупки акций FXGD меньше по сравнению с фьючерсами на золото. Его акции торгуются в рублях и доступны всем участникам. Провайдер берет комиссию за обслуживание в 0,45% на 1 ETF в год. Дивиденды по таким акциям не предусмотрены.

Иностранные ETF на золото можно приобрети на Санкт-Петербургской бирже - там выбор ETF шире, но для их покупки необходим статус квалифицированного инвестора.

Один из вариантов вложений в золото - американский ETF-фонд SPDR Gold Shares. Его акции обеспечены физическим золотом. Но это не значит, что инвестор сможет обменять акции на слитки - обмен доступен только крупным игрокам с объемом позиции свыше $16 млн.

Кроме того, инвестировать в зарубежные ETF можно на иностранных биржах через иностранного брокера. Правда, в этом случае необходимо иметь достаточно большой бюджет, чтобы издержки на валютные переводы и брокерские комиссии не съедали большую часть дохода.

Последние проблемы с ценами на золото аналитики усматривают во «взрывном характере неприятия риска», сложившегося после всех событий с начала 2020-го. Прогноз очень мрачный: «Судьба золота, похоже, связана с глобальными акциями, и дальнейшие потери ожидаются по мере того, как фондовый рынок погружается все глубже в пропасть».

Снижение цен на золото и на «золотые» ETF объясняется проблемами с ликвидностью - золото продается для генерирования ликвидности и компенсации убытков на других рынках.

Обычно защитные активы неинтересны для игроков, так как в периоды роста рынка они не приносят высокого дохода, но за последние 3 недели именно игроки-спекулянты обеспечили основной приток средств в золото в надежде заработать за короткий период паники. Но коррекция затянулась, поэтому спекулянты стали закрывать свои позиции и массово выходить из рынка. Это привело к падению золота с $1700 до $1470 за унцию.

Прогнозы вложений в золото сегодня делаются очень неохотно – слишком непредсказуем курс рубля в ближайшей перспективе. С другой стороны отмечается, что коррекции в защитных активах не должны пугать инвесторов – всё говорит о том, что золото и повторяющие его динамику золотые ETF показывают признаки разворота.

В качестве интересных аналитики предлагают такие «золотые» ETF-фонды: SPDR Gold Shares, ProShares Ultra Gold, iShares Gold Strategy. И пусть с 9 по 16 марта все они потеряли в стоимости от 10% до 20%, но это умеренная коррекция, которая открывает неплохие возможности для покупки активов на среднесрочную и долгосрочную перспективу.

А прогнозы всё выше и выше

К тому же отмечается, что с февраля 2020-го за исключением короткого периода в середине марта доходность 10-летних гособлигаций США за вычетом инфляции находится в отрицательной зоне. Усиливаются и ожидания, что ставка ФРС может также уйти в минус в 2021-ом, к чему призывает президент США. Скорее всего, не за горами и продолжение торговой войны между США и Китаем.

Вот инвесторы и ищут активы с низкими рисками и при этом неотрицательной потенциальной реальной доходностью. А в этой ситуации золото снова выходит на первый план.

Нет, и речи не идёт о возрождении золотого стандарта, но «на фоне триллионных эмиссий у игроков появляются опасения за устойчивость резервных валют, прежде всего доллара».

Отсюда и рекордные объемы инвестирования в золотые фонды с физическим хранением металла. Биржевые фонды, инвестирующие в золото, продолжают увеличивать активы. По данным на 15 мая их активы выросли до рекордных 98,6 млн унций. С начала года они увеличились на 19%. Резервы в золоте накапливают и некоторые национальные банки, до последнего времени активно вкладывал в золото и Центробанк России.

Отсюда и такие прогнозы цен на золото - в случае новой волны коррекции на фондовом рынке или сигналов о расширении торговых войн возможен рост цен выше $1800 за унцию. Некоторые, с учетом объявленной программы массированной монетарной поддержки для экономики, оценивает потенциал роста до $1900 за унцию.

Россия пока отказывается от очередных закупок

Между тем, ЦБ России в апреле, как и предупреждал, не закупал золото в резервы, хотя именно он все последние годы был крупнейшим его приобретателем. По состоянию на 1 мая объем запасов монетарного золота в составе международных резервов остался на уровне 1 апреля - 73,9 млн унций (2299 тонн).

При этом стоимость золота в резервах за счет роста цен увеличилась на 5,2%, до $126,08 млрд. Это 22,3% совокупного объема резервов России.

С начала 2020-го ЦБ закупил 0,9 млн унций (28 тонн) золота. Объем запасов золота в составе международных резервов страны вырос на 1,2%. Денежная оценка золота в резервах подскочила на 14,2%.

По мнению директора по взаимодействию с членами совета и рынками Всемирного совета по золоту Джона Маллигана, это решение ЦБ России неудивительно, ведь запасы золота достигли 20% его резервов, а цена на золото в настоящее время высока. ЦБ уже посылал рынку несколько сигналов о том, что сворачивает закупки, отмечает Маллиган. Банк России сильно снизил темпы покупки золота - с 274 тонн в 2018-ом до 158 тонн в 2019-ом, а также с мая 2019-го ввел для себя скидку на закупочную цену.

Кроме того, Россия, по предварительным подсчетам, в марте 2020-го экспортировала 11,8 тонны золота на $592 млн. Это и в натуральном, и в стоимостном выражении в 4 раза больше марта 2019-го и на 31% больше февраля 2020-го.

За 1-ый квартал экспорт золота из России составил 30,2 тонны на $1,5 млрд, по сравнению с тем же периодом год назад рост в 5 раз в натуральном выражении и в 6 раз - в денежном.

Основной страной-получателем остается Великобритания - 10,4 тонны на $522 млн в марте и 25,7 тонны почти на $1,3 млрд по итогам квартала (правда, из статистики нельзя сделать вывод, остается ли ввезенное золото в Великобритании или отправляется в другие страны). В 2019-ом Россия увеличила экспорт золота в 7 раз в натуральном выражении, до 124,1 тонны. Это 36% от аффинированного в стране за год золота.

Не остаётся в стороне и правительство России

Не остаётся в стороне от проблем с драгметаллами и правительство России – там предлагают перенести с 13 февраля 2021-го на 1 января 2022-го вступление в силу закона, по которому компании и индивидуальные предприниматели, занимающиеся обработкой, скупкой лома и отходов драгоценных металлов, обязаны поучить лицензию.

Всё опять же связывается с коронавирусом. Предполагается, что с установленной даты компании и предприниматели, которые занимаются этим бизнесом, должны будут или получить лицензию, или прекратить деятельность. За нарушение должностным лицам грозил штраф в 4-5 тыс руб., компаниям - от 40-50 тыс руб. Продукция, орудия производства и сырье будут конфисковать.

В Госдуме поясняют - ежегодно до 50 тонн золота выходит на рынок якобы через обработку лома и отходов, но никто не понимает – откуда оно берётся. У депутатов есть подозрения, что это ввоз нелегального золота. Предполагается, что лицензия должна быть получена не позднее 18 месяцев со дня вступления закона в силу.

Но есть и другие мнения - управляющий хедж-фондом Odey European Inc. Криспин Оди спрогнозировал поражение властей в борьбе с инфляцией и запрет на владение золотом.

Правда, аналитики в такой сценарий практически не верят. Возможно всё дело в другом – нередко такие информационные вбросы происходят как раз накануне закрытия своих позиций хедж-фондами, к таким заявлениям, звучит голос, не стоит относиться серьёзно. Другое дело, рост аппетита к риску может в краткосрочной перспективе привести к фиксации прибыли в золоте, а значит, к росту цен.

К тому же потеря контроля мировыми ЦБ над инфляцией маловероятна. Для борьбы с ростом инфляции у центробанков достаточно возможностей, и такие крайние меры, как ограничения на владение и обращение золота, выглядят необоснованными.

Такой сценарий признаётся нереальным: «Любая инвестиция сопряжена с системными рисками. Риск запрета владения присущ инвестированию в физический драгоценный металл. Подобный риск может реализоваться, если финансовая система начнет разрушаться, а государство почувствует угрозу со стороны владельцев золотом и серебром».

На злобу дня, для эрудиции и на всякий случай – 7 способов покупки золота

И всё же инвесторам приходиться задумываться о способах покупки золота, которых предлагается 7. Такое стремление подогревается и прогнозом цен от Bank of America - $3000 к концу 2021 года.

Итак, первый способ – купить золотой слиток. Это можно сделать в банке, на бирже, в конце концов, у частника, хотя это признаётся и неоправданно рискованным. Плюсы такого пути – в руках золото физически, причём, без ограничения объёма. Хранить можно тоже в банке. На 23 мая 2020 года в «Сбербанке» грамм золота стоил 4232 руб. Минусы - НДС 20%, опасность самостоятельного хранения, а в банке - проценты.

Второй способ - золотые инвестиционные монеты. Покупка возможна в банках, в нумизматических магазинах и на аукционах. Цены на монеты определяются стоимостью золота на Лондонской бирже ICE. Плюсы: это тоже золото «прямо в руках», не надо платить НДС, у некоторых монет есть ещё и нумизматический бонус. Минусы – сложность и опасность хранения, а также продать монеты можно лишь с большой скидкой к биржевой цене золота - доход с таких вложений можно получить лишь через 5-10 лет.

Третий способ – «золотые» инвестиционный фонд. Плюсы: вложение в золото без его физической покупки, никаких проблем с хранением, возможность торговли, как и обычными ценными бумагами. Минусы: комиссия провайдеру, малая распространенность в России. Хотя некоторые фонды обеспечены физическим золотом, обменять акции на слитки возможно не у всех - например, для SPDR Gold Trust обмен доступен для инвесторов с позициями свыше $16 млн.

Четвёртый способ – паевые инвестиционные фонды драгоценных металлов - инвесторы покупают паи, а ПИФы вкладываются в «золотые» инструменты: акции золотодобывающих компаний, обезличенные металлические счета и фьючерсы. Поэтому котировки ПИФов редко следуют за динамикой цен на золото. Решение о том, во что именно вложиться для наилучшей доходности, принимает управляющий фонда. Вкладываться в ПИФ стоит на срок от года. В России - 14 «золотых» ПИФов. Плюсы: работа ПИФов жестко регламентирована и регулируется государством, это делает вложения более надежными. Операции с паями не облагаются НДС. Не нужно тратить время на инвестиции и изучение рынка – всем занимаются профессионалы. Минусы: комиссия управляющей компании в 2-3% от суммы активов, расходы на сделки с паями - в зависимости от сроков и объемов вложений до 3% от суммы инвестиций.

Пятый способ - обезличенный металлический счет - банковский депозит, валютой которого является золото, покупаемое у банка. Стоимость и доходность счета привязана к курсу металла. ОМС может быть срочным и до востребования. Кроме золота, при открытии ОМС можно выбрать другие металлы: серебро, платину или палладий. Плюсы: за операции с ОМС не нужно платить НДС, не нужно вкладывать в хранение, более высокая ликвидность по сравнению со слитками и монетами, низкий порог входа - счет можно открыть и одним граммом, если металл лежал на ОМС не меньше 3 лет, то полученная при его продаже прибыль не облагается НДФЛ. То же правило действует, если сумма проданного металла не превышает 250 тыс руб. в год. Минусы: счет не обеспечен физическим золотом - при закрытии вклада можно получить только денежный эквивалент; в отличие от депозитов, у ОМС нет гарантий со стороны Агентства по страхованию вкладов; доход не гарантирован – при падении цен на золото убытка не избежать; между ценой покупки и продажи золота через ОМС существенная разница, курс зависит от банка.

Шестой способ - акции золотодобывающих компаний. Стоимость золота не единственный, но определяющий фактор стоимости акций таких компаний. Главные публичные золотодобывающие компании России - «Полюс», «Полиметалл», «Селигдар», «Бурятзолото» и «Лензолото». Плюсы: акции доступны на Московской бирже, они высоколиквидны и приносят дивиденды даже при падении цен на золото. Минусы- брокерские комиссии, переоценённость бумаг компаний.

Седьмой способ - фьючерсы на золото, повторяющие динамику золота на рынке. Плюсы: высоколиквидный и высокодоходный инструмент, низкие издержки на покупку и продажу, отсюда - торговля фьючерсами открывает возможности для спекуляций и стратегий, недоступных для покупателей слитков и монет. Минусы: инструмент очень рискованный, требуются опыт и знания, не для долгосрочных инвестиций.

Источник: GuruTrade