«Пузыри» на финансовых рынках. Чего ждать инвесторам

«Два года назад у меня не было ни цента. А теперь у меня долгов на два миллиона долларов», — выражение рядового спекулянта времен «пузырей».

После обвалов рынков в начале 2020 и роста многих активов на протяжении более года, с завидной регулярностью СМИ сообщают о возможном образовании «пузырей» на финансовом рынке и катастрофических последствиях.

Само слово «пузырь» многие ассоциируют с самыми известными падениями на финансовых рынках, которые затронули всю мировую экономику: кризис в Японии в 1989 г., пузырь технологических компаний в 2000 г., ипотечный кризис в 2008 г.

Чего нам ждать сейчас и ждать ли?

Экономические «пузыри» на финансовых рынках существовали всегда, но не всегда они затрагивали всю мировую экономику.

«Пузырь» на финансовом рынке – это ажиотажный спрос на какой-либо актив, подогреваемый определенными лицами, в результате которого его цена быстро растет, причем часто необоснованно. Рыночная стоимость существенно отклоняется от фундаментальной стоимости.

Когда экономическая ситуация нестабильна, нет признаков рецессии, люди стараются создать «финансовую подушку»: откладывают деньги, держат на банковских счета, но в ценные бумаги инвестируют немногие.

Когда со всех сторон начинают говорить о том, что экономика на пике, растут цены на недвижимость и акции национальных компаний – у людей появляется ощущение обеспеченности.

Как результат – переключение от сохранения на потребление, а рациональное мышление притупляется.

Возьмем пример с недвижимостью. (Пока не у нас, но мировые прецеденты уже были)

Банки начинают снижать процентные ставки, делая кредиты очень доступными. Добавляются различные меры стимуляции, такие как льготное кредитование (ипотека).

Доступные кредиты повышают спрос на жилье, цены на недвижимость растут, у инвесторов повышается интерес, спрос становится высоким.

Следующее звено цепочки: падения уровня жизни населения из-за большого количества долгов, спрос падает.

Далее, начинается фиксация прибыли спекулянтами, покупатели избавляются от актива, понимая, что его стоимость сильно завышена, предложение значительно превышает спрос.

«Пузырь» лопается, а цена резко падает.

Дополнительной «поддержкой» роста цен на активы служит человеческое сознание – точнее, стереотипность мышления.

- Все покупают, значит и мне надо купить. Разве может ошибаться известный политик, актер и т.д.?

- Что-то дорожает – а вдруг цена еще вырастет значительно, и я смогу продать, получив огромную прибыль.

Каждый хочет найти свой шанс для быстрой доходности, или хотя бы успеть заработать, пока актив растет.

Немногим это удается. Как правило это те, кто покупал на начальном этапе и своевременно зафиксировал прибыль.

Даже понимая, что с рынком что-то не так, есть признаки возможного финансового пузыря, большинство надеются успеть унести ноги, пока он не лопнул.

Сложность в том, что понять, разумный ли рост стоимости актива во время экономического подъема или надувается «пузырь» — очень сложно по нескольким причинам.

Самая основная причина: количественного критерия не существует, и точно понять, что образовался пузырь, можно только после того, как он схлопнется и при этом не спутать его с медвежьим рынком.

Общим определением финансового «пузыря» считают падение стоимости актива или фондового рынка на 30-40% в течении нескольких недель или месяцев.

Есть и другие признаки:

- цены не соответствуют справедливой стоимости компании, и это несоответствие нельзя объяснить фундаментальными факторами

- финансовый рынок оказывает большее влияние на экономику, чем реальная экономика на финансовый рынок.

- маржинальный долг растет очень быстро (чтобы получить быструю и легкую прибыль, инвесторы часто торгуют на заемные средства)

- повышается коэффициент соотношения стоимости акций компаний и прибыли компаний (коэффициент Роберта Шиллера).

Для примера возьмем акции Tesla.

Текущая рыночная капитализация — $770 млрд.

При этом в 2020 году было продано всего лишь 500 тысяч машин.

Покупая акции Tesla, вы покупаете акции компании стоимостью по мультипликатору в $1.5 млн на авто, в то время как стоимость одной машины — $50-60 тыс., а рекомендуемая цена М3 – от $40 тыс.

Для сравнения: акции компании GeneralMotors торгуются по мультипликатору $9 тыс. за произведенный в 2020 году автомобиль.

С 2019 года акции компании выросли на 800% на фоне роста продаж на 17%, а в 2020 году продажи этих авто в Европе упали на 10% год к году (за тот же период Европейский рынок электрокаров вырос более чем на 100%).

Рыночная капитализация Tesla больше, чем сумма всех автопроизводителей США, Европы, Кореи и японской Хонды, а вместе эти компании продают автомобилей в 50 раз больше, чем Tesla.

Если рассчитывать, что Tesla может повторить доходность по акциям 2020 года, то вы должны верить в то, что капитализация компании, которая производит всего полмиллиона автомобилей в год, будет равна 37% всей экономики США.

PS: на фоне некоего культа Tesla, весной на бирже разместилась компания Nikola (производитель экологичных грузовиков), которая не только не производит машины, но даже не имеет собственного завода. Однако это не помешало росту ее акций до $30 млрд долларов.

«Пузырь» ли приведенные примеры, или нет, покажет время, но поразмыслить есть над чем. Давние игроки финансового рынка сравнивают динамику акций Tesla с динамикой акций Yahoo в 2000 году (напомним, что крупнейшей компанией по капитализации Yahoo была недолго)

В чем причина образования «пузырей» на финансовых рынках?

Однозначно их назвать нельзя, но перечень некоторых из них должен навести сегодняшних инвесторов на размышления:

Дешевые деньги

Печатается большое количество денег, снижаются процентные ставки, вводятся льготные программы кредитования или налогообложения.

Инвесторы уходят от низкорискованных активов виде государственных облигаций к высокорискованным акциям технологичных компаний в погоне за более высокой доходностью.

На фондовом рынке появляется много новичков и спекулянтов.

Неопытные инвесторы часто инвестируют в активы, которые уже переоценены. Добавим сюда государственную поддержку инвесторов (например, ИИС) с целю привлечения все большего количества новичков.

Активы для спекуляций становятся доступнее и привлекательнее

Это важно, чтобы подходящие активы были ликвидны, стоили не так дорого и их можно было легко продать. Появляется возможность покупать дробные лоты, когда купить можно 1/10 и так далее часть акций дорогостоящей компании.

Спекуляции с альтернативными инструментами

Некоторые активы оценить сложно, пример – предметы искусства, поэтому спекулировать ими легко. Недвижимость продавать сложнее, но тут опять приходит на помощь государственная поддержка (льготное ипотечное кредитование).

Технологические новинки

Жизнь инвесторов и возможности торговли на фондовом рынке упрощаются: электронная торговля и большое количество брокерских приложений.

Как бы все не выглядело сложно и непредсказуемо, желание людей инвестировать в быстрорастущие активы будет всегда.

И никто не исключает тот факт, что на этом можно заработать. Главное, попытаться делать это максимально безопасно: иметь необходимые знания и рационально мыслить.

В любом случае, лучше потерять часть своей прибыли, чем свои деньги.

Поэтому на финансовых рынках всегда актуален вопрос хеджирования рисков. И в моменты надувания возможных «пузырей» и на вроде бы сегодня спокойном рынке ваши риски должны быть застрахованы.

Если вы хотите более подробно познакомиться с платформой QuantPro и самостоятельно протестировать алгоритмические стратегии на исторических данных, либо в виртуальной торговле, и принять решение, готовы ли вы использовать их в реальной торговле, зарегистрируйтесь по ссылке.

Вы можете обратить внимание, что на платформе не указана стоимость продукта. Все приложения на платформе находятся в бесплатном доступе.

Естественно, при подключении платформы к реальному счету, мы берем некоторую плату за техническое сопровождение. Размер зависит от величины портфеля (чем больше депозит, тем меньше затраты в процентном соотношении и тем больший процент дохода вы можете получить) и обсуждается индивидуально.

Также, если у вас остаются какие-то вопросы, на которые необходимо получить ответы, чтобы принять решение о запуске стратегий на своем счете, звоните нам по бесплатному номеру телефона 8-800-511-76-85, отправляйте ваши сообщения на почту support@quantpro.ru.

Оставляйте свои заявки на консультацию через форму обратной связи: https://quantpro.ru/contact-us.