GBP/USD. Американский шатдаун и британские фискальные маневры разгоняют фунт

Фунт начал новую неделю в роли валюты, которая может получить временное преимущество над долларом США. Причина – угроза приостановки работы правительства США, первая с 2018 года.

Если к концу вторника не будет достигнут компромисс между республиканцами и демократами по поводу законопроекта о расходах, госучреждения останутся без финансирования.

Для валютного рынка такой сценарий чреват ростом неопределенности и давлением на доллар. Аналитики Barclays предупреждают: в периоды шатдауна американская валюта традиционно показывает худшие результаты, хотя впоследствии, после урегулирования политического кризиса, часто возвращает утраченные позиции.

В этот раз риск выглядит особенно ощутимым, поскольку президент США жестко предупредил о возможных массовых увольнениях федеральных служащих, а в Сенате не хватает голосов для быстрого принятия бюджета.

Если доллар вновь пойдет по привычному сценарию ослабления в условиях шатдауна, пара GBP/USD получит шанс продолжить недавнее восстановление. Напомним, что фунт сумел отскочить с минимумов 1,3323 и протестировал 1,3437, а теперь может проверить на прочность девятидневную экспоненциальную скользящую среднюю вблизи отметки 1,35.

Стоит понимать, что речь идет не о начале масштабного тренда, а скорее о тактической передышке. Американская валюта все еще опирается на сильные макроэкономические показатели: рост ВВП во втором квартале составил 3,8 % год к году, а доходности облигаций остаются на повышенных уровнях.

Однако краткосрочный фактор шатдауна способен перевесить фундаментальные аргументы в пользу доллара, что даст фунту пространство для роста.

Для трейдеров это окно возможностей. Отскок к 1,35 станет сигналом для краткосрочных длинных позиций, но дальнейшее движение будет зависеть от того, насколько глубоко затянется кризис с бюджетом в США.

Чем дольше Вашингтон не сможет найти компромисс, тем больше фунт сможет отыграть.

Британский фактор: фискальная осторожность как поддержка фунта

Внутренние новости из Великобритании также играют не последнюю роль в динамике фунта. Конференция Лейбористской партии, которая могла бы обострить опасения инвесторов из-за обещаний увеличить расходы, в итоге обернулась относительно спокойным событием.

Канцлер казначейства Рэйчел Ривз дала понять, что несмотря на давление со стороны коллег и требования тратить больше, она будет придерживаться финансовой дисциплины и искать баланс между ростом налогов и сокращением расходов.

Фискальный дефицит в размере около 30 млрд фунтов стерлингов остается серьезной проблемой. Обещание лейбористов не повышать подоходный налог, НДС и взносы на социальное страхование сильно ограничивает возможности правительства для покрытия расходов.

Однако звучат намеки, что партия может отойти от предвыборных обещаний, если это поможет стабилизировать бюджет. Для рынков это сигнал того, что Великобритания готова выбирать менее популярные, но более ответственные решения.

Подтверждение этого подхода со стороны Ривз уже успокоило рынок облигаций. Ее жесткое заявление о том, что потеря доверия рынков обернется ростом ставок и цен для простых избирателей, стало своеобразным предупреждением внутри партии. Инвесторы восприняли эти слова как гарантию того, что фискальная политика не выйдет из-под контроля.

Для фунта это важный момент. Если США сейчас балансируют на грани шатдауна и демонстрируют политическую слабость, то Великобритания, напротив, посылает рынкам сигнал о приверженности финансовой стабильности. На фоне разницы в политической повестке фунт получает дополнительную поддержку.

Конечно, перспектива роста британской валюты ограничена. Экономика страны сталкивается со структурными проблемами, рынок труда испытывает давление, а политика повышения налогов в долгосрочной перспективе может негативно сказаться на деловой активности.

В краткосроке именно финансовая осторожность правительства способна сыграть фунту на руку. Британец может вырасти до 1,3500–1,3560 за счет шатдауна и британских фискальных сигналов.

В среднесроке стратегия продавать на росте остается актуальной, так как фундамент по доллару сильнее.