В чем сила евро, брат? В единстве!

Европа начинает действовать как единый кулак

Хорошие новости из Европы и уязвленный стремительным ралли S&P 500 доллар США. Что может быть лучше для «быков» по EUR/USD? Основная валютная пара сумела отметиться самым быстрым ростом с конца марта на фоне совместного желания Германии и Франции взять на себя ответственность за судьбу ЕС и намерений ЕЦБ до последней капли крови защищать пострадавшие от пандемии страны еврозоны. Масла в огонь подлило заявление биотехнологической компанией Moderna, что разработанная ею вакцина может создать необходимый ответ иммунной системы на коронавирус, что позволило американским акциям взлететь выше апрельских коррекционных максимумов.

Неспособность стран еврозоны договориться по поводу фискального стимула, включая провал идеи выпуска коронабондов, неожиданное решение немецкого Конституционного суда, якобы ограничивающее возможности ЕЦБ по спасению экономики валютного блока, и высокий спрос на гринбэк как валюту-убежище из-за ожиданий волны распродаж S&P 500 держали «быков» по евро в стойле. Как только козыри их оппонентов оказались перебиты, пара EUR/USD пошла в гору.

Ангела Меркель и Эммануэль Макрон озвучили предложение по созданию фонда на €500 млрд, который будет предоставлять гранты наиболее пострадавшим от COVID-19 государствам ЕС. Примечательно, что его ресурсы планируется формировать за счет эмиссии облигаций, погашение которых будет осуществляться из бюджета Европейского союза. Напомню, львиная часть его расходов покрывается немцами. Похоже, коронабондам все-таки быть, хоть и в несколько иной, чем изначально предполагалось форме. По словам канцлера Германии, ЕС должен действовать сообща - если члены союза будут действовать по одиночке, у них нет шансов.

Поддержку евро оказало отсутствие беспокойства Кристин Лагард как по поводу связанного с пандемией QE, так и по поводу запущенной в 2015 программы количественного смягчения. ЕЦБ не видит помех на пути достижения поставленных перед ним целей, а каждый национальный банк в зоне евро является независимым и не может получать указаний от правительства. Похоже, Европейский регулятор не намерен давать ответ судьям из Карлсруэ и не собирается прекращать поддержку пострадавших от пандемии стран. В первую очередь Италии, рост долга которой, по мнению Bloomberg, может приобрести неконтролируемый характер. В итоге Рим столкнется с необходимостью реструктуризации задолженности.

Динамика госдолга Италии

Источник: Bloomberg.

Позитив из Германии и Франции вкупе с четкой позицией ЕЦБ позволили евро прийти в себя. Тем более, что руку помощи протянули ей фондовые индексы США, воодушевленные сообщениями о вакцине, исследованиями южнокорейских ученых, что переболевшие COVID-19 люди незаразны, и заявлением Джерома Пауэлла о готовности ФРС удерживать ставку на близком к нулевому уровне до тех пор, пока центробанк не убедится, что экономика пережила все невзгоды. Пара EUR/USD сумела подняться выше основания 9-й фигуры, и если не произойдет эскалация торгового конфликта США и Китая, способна продолжить ралли в направлении верхней границы среднесрочного торгового диапазона 1,065-1,115.

Дмитрий Демиденко для LiteForex