CIBC: EUR/USD достигнет 1,19 к концу 2026 года на фоне ослабления доллара

Канадский имперский коммерческий банк (CIBC) представил свой долгосрочный прогноз по основной валютной паре EUR/USD, ожидая ее значительного роста до отметки 1,19 к концу 2026 года. Ключевым фактором этого прогноза является ожидаемое ослабление доллара США, вызванное снижением доходности американских государственных облигаций.

Основные драйверы прогноза1. Расхождение в монетарной политике ФРС и ЕЦБ

Центральным элементом анализа CIBC является разница в подходах Федеральной резервной системы США (ФРС) и Европейского центрального банка (ЕЦБ) к денежно-кредитной политике.

Позиция ФРС: Банк не ожидает, что ФРС пойдет на дальнейшее повышение процентных ставок. Более того, CIBC по-прежнему прогнозирует два снижения ставок до конца текущего года. Такой шаг, направленный на стимулирование экономики, неизбежно приведет к снижению доходности американских облигаций, что сделает доллар менее привлекательным для инвесторов, ищущих высокую доходность.Позиция ЕЦБ: В то же время, по мнению аналитиков CIBC, ЕЦБ проявит большую решимость в борьбе с инфляцией. Ожидается, что европейский регулятор будет с большей готовностью повышать процентные ставки для сдерживания инфляционных последствий второго порядка. Увеличение ставок в еврозоне повысит привлекательность европейских активов и, соответственно, укрепит евро.Таким образом, формируется фундаментальная основа для роста пары EUR/USD: смягчение политики в США и ужесточение в Европе.

2. Переоцененность доллара и экономические реалии

CIBC отмечает, что на текущих уровнях американская валюта выглядит переоцененной. Аналитики банка считают, что уже наблюдаемые экономические тенденции подтвердят их ожидания: доходность будет смещаться в пользу европейских валют в течение этого года. Это означает, что экономические данные из еврозоны будут все больше поддерживать евро, в то время как американская статистика может указывать на необходимость смягчения политики ФРС.

Геополитический фактор: неопределенность на Ближнем ВостокеСитуация на Ближнем Востоке остается важным фактором риска, способным внести коррективы в любой прогноз. Крайне неопределенная обстановка, особенно в районе Ормузского пролива — ключевой артерии для мировых поставок нефти, — держит рынки в напряжении.

Сценарий эскалации: CIBC признает, что в случае серьезного ухудшения ситуации, например, в Иране, доллар США может временно укрепиться. В периоды глобальной нестабильности инвесторы традиционно ищут убежище в безопасных активах, и доллар исторически играет эту роль.Базовый сценарий: Однако, несмотря на этот риск, основной прогноз банка строится на том, что фундаментальные экономические факторы в конечном итоге перевесят геополитическую премию за безопасность. Банк считает, что текущая напряженность, хотя и значительна, не приведет к устойчивому росту доллара, если не произойдет существенной эскалации, которая нарушит глобальные экономические связи в долгосрочной перспективе.Выводы и перспективыПрогноз CIBC рисует картину постепенного укрепления евро по отношению к доллару в течение следующих двух лет. Ожидаемое расхождение в монетарной политике между ФРС и ЕЦБ, наряду с переоцененностью американской валюты и потенциальным улучшением экономических перспектив в еврозоне, создает благоприятные условия для роста пары EUR/USD. Геополитические риски на Ближнем Востоке остаются фактором неопределенности, но, по мнению CIBC, они вряд ли смогут кардинально изменить долгосрочный тренд, если не перерастут в полномасштабный кризис. Инвесторам следует внимательно следить за динамикой доходности облигаций, заявлениями центральных банков и развитием событий на Ближнем Востоке, чтобы оценить реализацию данного прогноза.