EUR/USD. ФРС держит интригу, а евро подбирается к 1,25 – совпадение или тренд?

Евро замер в районе 1,1300, обозначив важный уровень краткосрочной поддержки. После роста к максимумам выше 1,1500, рынок взял паузу – и эта пауза, судя по всему, не случайна. В центре внимания – заседание Федеральной резервной системы, которое может задать направление движения паре на недели вперед.

Ожидания инвесторов по ставке предельно осторожны: вероятность сохранения текущего уровня почти полностью заложена в цену, но фокус смещен с факта на подтекст. Все взгляды – на Джерома Пауэлла и его риторику.

Любой намек на то, что цикл снижения ставок может начаться раньше конца года, способен резко изменить настроение на рынке и запустить фазу ослабления доллара. Пока же трейдеры евро занимают выжидательные позиции, не торопясь с крупными ставками до прояснения позиции Федрезерва.

Дополнительную интригу добавляет политический контекст: администрация Трампа активно лоббирует снижение ставок не только ради стимулирования роста, но и с прицелом на сокращение расходов по обслуживанию государственного долга.

Однако такая риторика все чаще вступает в противоречие с мандатом ФРС: ЦБ обязан не только поддерживать занятость, но и удерживать инфляцию под контролем, особенно в условиях, когда базовые индикаторы остаются упрямо устойчивыми.

На этом фоне техническая картина по EUR/USD сигнализирует о консолидации. Краткосрочная поддержка проявилась на уровне 1,1300, ниже важный уровень – 1,1200, где ранее пара находила покупателей.

Верхняя граница диапазона остается в районе 1,1400–1,1450, где ранее происходила фиксация прибыли. RSI на дневных графиках стабилизировался, подтверждая переход в боковое движение.

Прогноз

Пока участники рынка не получат четкий сигнал от Пауэлла, EUR/USD, вероятно, останется в диапазоне 1,1300–1,1400, с возможными шипами на новостях. Потенциал движения вверх сохраняется, особенно в случае намека на готовность ФРС к более мягкой политике.

Но и глубоких откатов пока не ждут – структурная слабость доллара, как и продолжающееся давление со стороны Белого дома, удерживают рынок от резкого разворота.

Иными словами, все внимание – на риторику, а не на ставку. Именно между строк завтрашнего заседания может скрываться настоящий катализатор для следующего движения пары.

Политические риски в Европе пока не помеха для евро

На первый взгляд, политический фон в еврозоне выглядит тревожно неоднородным. Особенно это касается Германии, где неудача Фридриха Мерца в первом туре голосования за пост канцлера вызвала локальный всплеск неопределенности.

Рынки, похоже, сохраняют спокойствие, а пара EUR/USD демонстрирует устойчивость – и даже умеренный рост.

По мнению аналитиков Danske Bank, участники рынка переоценивают значимость внутриполитических колебаний в Берлине и все еще ориентируются в первую очередь на внешние макроэкономические сигналы, прежде всего – на политику ФРС.

Несмотря на политический «шум», евро удержался выше уровня 1,1350 и продолжает торговаться в комфортном диапазоне.

Суть в том, что на данном этапе геополитический и внутренний политический шум в Европе не нарушает главной логики рынка: ослабление доллара остается ключевым драйвером. Евро воспринимается как бенефициар «мягкой» переоценки американской денежно-кредитной политики и как более устойчивый актив в условиях политического давления на ФРС.

Кроме того, прогноз Danske Bank предполагает дальнейшее укрепление евро в течение года, с целевым ориентиром 1,22 по паре EUR/USD, на фоне ожидаемого снижения доходности 10-летних казначейских облигаций США до 4,20%.

При этом риски по доходности смещены в сторону премии за срок, а не изменения краткосрочной ставки, что дает евро дополнительную стабильность.

Goldman Sachs: евро на пути к 1,25

В Goldman Sachs считают, что доллар вступил в фазу долгосрочной структурной слабости, и его ослабление это не временное явление, а начало нового тренда. По оценке стратегов из подразделения Goldman Sachs Global Banking & Markets, многолетний восходящий цикл американской валюты подошел к концу, а рынок уже адаптировался к идее, что доллар больше не безусловный фаворит.

Стратеги считают, что премиальность доллара как защитного актива постепенно уходит в прошлое. Несмотря на то что идея слабого доллара уже активно обсуждается в трейдерском сообществе, она по-прежнему имеет долгосрочный потенциал.

По их мнению, коррекционные отскоки неизбежны, но в целом тренд на ослабление доллара сохранится, и это не должно вводить инвесторов в заблуждение.

Факторы, изначально считавшиеся поддержкой доллара – в частности, экономическая политика Дональда Трампа, – не оправдали ожиданий. Повышенная протекционистская риторика, нестабильность политических решений и ослабление международного доверия к США подрывают позиции доллара как «якорной» валюты.

На этом фоне евро показывает уверенный рост: с начала 2025 года он уже прибавил около 9,8% к доллару, а индекс доллара (DXY) снизился более чем на 8,4%. Goldman Sachs полагает, что пара EUR/USD может достичь уровня 1,25, если тенденция сохранится.

При этом аналитики также обращают внимание на важность управления рисками в условиях потенциального усиления рыночной волатильности. По их словам, долларовые пут-опционы остаются разумным инструментом хеджирования, особенно на фоне сохраняющейся неопределенности и возможного резкого расширения ценовых диапазонов в разных классах активов.

Вывод Goldman Sachs ясен: доллар утрачивает исключительный статус, а евро получает пространство для устойчивого роста. Цель 1,25 – это не потолок, а возможная промежуточная точка в движении валютных потоков к более сбалансированной глобальной системе.