Итоги ООО «Нео-Пак» за 12 месяцев 2025 года

В 2025 году у «Нео-Пак» изменилась структура производственного портфеля. Несмотря на давление внешне рыночных факторов, компания нарастила выручку, однако чистая прибыль и EBITDA Adj LTM сократились. Компания разработала стратегию по восстановлению ключевых метрик и приступила к её реализации.

Ключевой продукцией ООО «Нео-Пак» остается гибкая упаковка, доля которой по итогам 2025 года составила 45% выручки.

В течение отчётного периода компания адаптировала структуру производственного портфеля к текущей рыночной конъюнктуре. В частности, увеличилась доля пакетов и pouch-продукции, что отражает устойчивый спрос на более стандартизированную упаковку, востребованную в сегменте e-commerce и массовой логистики. Динамика обусловлена:

• сохранением жестких денежно-кредитных условий в экономике, сдерживающих инвестиционную активность клиентов;
• ростом сегмента онлайн-торговли, формирующего спрос на упаковку массового применения;
• волатильностью цен на полимерное сырье, усиливающей ценовую конкуренцию на рынке.

По итогам 12 месяцев 2025 года выручка ООО «Нео-Пак» составила 4,7 млрд руб., превысив показатель 2024 года на 4,6%. Рост выручки был обеспечен увеличением выпуска пакетов, pouch-пакетов и курьерских пакетов: по итогам года совокупный объём производства всех видов продукции превысил 13 тыс. тонн.  Также позитивное влияние оказало дальнейшее развитие рынка онлайн-торговли, которое способствовало расширению клиентской базы. Таким образом, даже в условиях сложной макроэкономической среды компания продолжила наращивать масштаб бизнеса и сохранила устойчивый спрос на часть продукции.

Однако чистая прибыль и EBITDA Adj LTM снизились — отчётный период завершён с убытком. Основное давление на финансовый результат оказало изменение структуры производственного портфеля. ООО «Нео-Пак» изготавливает гибкую упаковку преимущественно под заказ, однако в 2025 году объём заказов в сегменте сократился на 7,3% по сравнению с 2024 годом. Одновременно компания нарастила производство pouch-пакетов, пакетов и курьерских пакетов на 31,5%, 10,9% и 55,8% соответственно. Указанные категории характеризуются более низким уровнем маржинальности, вследствие чего изменение продуктового портфеля оказало сдерживающее влияние на показатели рентабельности. При этом рост выручки и объёмов производства подтверждают сохранение рыночного спроса, тогда как текущее давление на маржу во многом носит временный характер. Дополнительное влияние на чистую прибыль эмитента оказал рост процентных расходов вследствие ужесточения денежно-кредитной политики Банка России, а также снижения доли льготного финансирования.

На фоне сокращения финансового результата значения долговых метрик ослабло: отношение чистого внешнего долга к EBITDA Adj LTM составило 11,6х, а покрытие процентов снизилось до 0,41х. При этом компания сохраняет способность обслуживать долговые обязательства благодаря положительному операционному денежному потоку до изменения оборотного капитала (FFO).

В 2026 году эмитент начал оптимизацию производственных процессов и уже фиксирует рост маржинальности, что создаёт предпосылки для постепенного восстановления финансовых показателей и возврата долговой нагрузки к более комфортным значениям.

Рентабельность бизнеса оказалась под временным давлением на фоне изменения структуры продаж и высокой стоимости заёмного финансирования. При этом компания сохранила рост выручки, положительный FFO и сформировала базу для дальнейшего улучшения финансового профиля. По мере стабилизации структуры выручки, снижения инвестиционной нагрузки и роста загрузки новых мощностей ООО «Нео-Пак» рассчитывает на восстановление маржинальности и улучшение долговых метрик в последующих отчётных периодах.

Прогноз ООО «Нео-Пак» на 2026 год — позитивный. Сегмент pouch-пакетов демонстрирует рост, что уже видно в структуре выручки за 2025 год. На 2026 год стоит цель по увеличению продаж гибкой упаковки и pouch-пакетов — производственные мощности позволят компании нарастить объёмы. Рост реализации указанной продукции позволит повысить маржинальность. По словам руководства компании, в 1 квартале 2026 года уже был зафиксирован рост продаж гибкой упаковки с 350-400 тонн в месяц до 520, по pouch-пакетам – с 10-20 тонн в месяц до 65.