Нефтяной рынок на пороге нового избытка: предложение растет, спрос отстает

Глобальный баланс на рынке нефти в ближайшие два года может существенно измениться. Согласно свежим прогнозам, в 2025–2026 гг. предложение сырья будет расти значительно быстрее, чем потребление, формируя избыток, способный повлиять на динамику цен и стратегию крупных игроков.

Так, уже в следующем году мировое производство нефти должно прибавить 2,7 млн баррелей в сутки. В 2026-м к этому прибавится еще 2,1 млн bpd. Основная часть увеличения приходится как на производителей блока OPEC+, так и на страны, действующие вне картеля, — среди них США, Канада, Бразилия и Гайана. Такое масштабное наращивание добычи обещает вывести рынок в глубоко профицитное состояние.

Опережающий темп над спросом

В то же время мировой спрос на нефть остается сдержанным. В 2025 году рост потребления ожидается на уровне всего 740 тысяч баррелей в сутки — немного выше прошлых оценок, но по-прежнему существенно ниже темпов расширения предложения. Для 2026 года аналитики сохраняют осторожность и полагают, что спрос продолжит существенно отставать от производства, углубляя разрыв между сторонами рыночного баланса.

Накапливающийся избыток и рост запасов

В результате такого дисбаланса глобальные запасы нефти могут увеличиваться невиданными темпами. Эксперты прогнозируют, что во второй половине 2025 года общие нефтяные резервы вырастут примерно на 2,5 млн баррелей в сутки. Если разрыв между предложением и спросом сохранится и в 2026 году, тогда объемы накопленных запасов могут увеличиваться уже на 3,3 млн баррелей в сутки. Такой «неудержимый» рост запасов способен оказать серьёзное давление на рынок и, в перспективе, — на ценовой коридор.

Однако картина далеко не однозначна. Несмотря на риск переизбытка, участники рынка продолжают закладывать в цены геополитическую премию. Санкции против России и Ирана, возможные перебои в поставках или обострение конфликтов — все это может временно сократить предложение, смягчая давление избытка. Таким образом, геополитика остается важным фактором, способным в любой момент развернуть рынок в неожиданную сторону.

Китай удерживает цены и сохраняет backwardation

Особое значение приобретает поведение крупнейших потребителей. Китай в течение последних месяцев активно увеличивает закупки нефти и формирует собственные стратегические запасы. Такое активное стокпилирование поддерживает цены ближайших фьючерсов и сохраняет рыночную структуру известную как backwardation, когда стоимость ближайших контрактов превышает цены дальних сроков поставки. Подобная ситуация сигнализирует о краткосрочно плотном рынке даже при долгосрочных сигналах профицита.

Сценарии для игроков рынка — дилемма избытка

Сегодня трейдеры и аналитики вынуждены искать баланс между фундаментальными прогнозами избытка и потенциальными резкими движениями из-за политических решений или форс-мажоров. Сценарий масштабного накопления запасов традиционно является медвежьим фактором для котировок Brent и WTI. Однако краткосрочная поддержка за счет геополитики и поведения крупных потребителей пока удерживает цены от обвала. Вопрос — насколько долго эти подушки смогут компенсировать растущий разрыв в базовых показателях?

Будущее нефтяного рынка: времена избытка или новая волна риска?

В ближайшей перспективе нефтяной рынок остается во власти разнонаправленных тенденций. С одной стороны, нарастающий избыток ставит под угрозу прежние ценовые диапазоны и подталкивает трейдеров к осторожности. С другой — динамика рынка по-прежнему зависит от неожиданных политических решений, стратегий крупных держав и способности ОПЕК+ оперативно реагировать на меняющиеся условия. Вектор развития определит не столько статистика, сколько совокупное влияние глобальных трендов.