Евро ждет ужесточения от ЕЦБ, прорываясь к пикам и продолжая тему паритета с USD

ИнстаФорекс - Instaforex, 1 год назад

К концу текущей недели европейской валюте удалось отыграть предыдущие потери. Воспользовавшись кратковременной слабостью гринбека, «европеец» частично восстановил утраченное. На этом фоне среди инвесторов вновь возникли разговоры о возможном паритете EUR и USD.

По мнению Сэма Зифа, руководителя отдела валютной стратегии JP Morgan Private Bank, движение ключевых валют к паритету – это длительный путь. Для достижения паритета между EUR и USD потребуется «снижение ожиданий роста европейской экономики по сравнению с американской». В настоящее время евро выглядит «невероятно дешевым», однако ситуация может кардинально измениться. С. Зиф допускает разворот на 180 градусов в динамике европейской валюты.

По словам валютного стратега JP Morgan, немаловажную роль в возможном паритете EUR и USD играет дальнейшая динамика доллара. В среднесрочном горизонте планирования, а именно в ближайшие два года, в стоимости USD учтены резкое повышение процентной ставки ФРС и последовательное ужесточение ДКП. С этим согласен Стивен Галло, глава отдела валютной стратегии BMO Capital Markets. Он отметил, что на динамику пары EUR/USD влияет не только перспектива значительного расхождения монетарных стратегий ФРС и ЕЦБ, но и движение капитала. Эксперт обращает внимание на «эволюцию основных потоков платежного баланса евро». Данная ситуация осложняется риском «негативных потрясений в области энергоснабжения, которые тянут евро на дно».

По оценкам аналитиков, следствием паритета между евро и долларом станет «политическая инерция» ЕЦБ, выраженная в отказе от изменений процентной ставки. По предварительным расчетам, инерционное движение регулятора охватит летний период. Осенью возможны варианты, но многие аналитики не ждут от ЕЦБ кардинальных изменений в отношении увеличения ставки. Данная ситуация вносит определенный дисбаланс в ожидания рынка. В настоящее время евро растет, ориентируясь на грядущее ужесточение монетарной политики ЕЦБ, однако в любой момент регулятор может отказаться от выбранного курса. По мнению специалистов, политическая инерция ЕЦБ сохранится, «если регулятор столкнется с наихудшей из комбинаций – усилением риска рецессии в Германии и резким взлетом цен, который в дальнейшем подтолкнет экономику еврозоны к стагнации».

В подобной ситуации бразды правления возьмет ФРС, в особенности если пара EUR/USD направится в диапазон 0,9800–1,0200. Реализация такого сценария приведет к укреплению доллара по отношению к евро. На этом фоне Федрезерв способен приостановить или замедлить цикл ужесточения ДКП. Соглансо оценкам Джорджа Саравелоса, руководителя отдела глобальных исследований Deutsche Bank, в данный момент экономика «находится на том этапе, когда заметное ухудшение финансовых условий подрывает ожидания ужесточения со стороны ФРС».При этом аналитики Deutsche Bank по-прежнему считают американскую валюту самой дорогой в мире.

Однако, несмотря на позитивные ожидания в отношении среднесрочных и долгосрочных перспектив гринбека, последний резко сдал свои позиции. К концу текущей недели динамика USD стала наихудшей с февраля этого года. Продемонстрировав рост на протяжении последних 14 недель, доллар ощутил своеобразную «усталость» и существенно просел по отношению к другим валютам. По мнению специалистов Deutsche Bank, поскольку курс доллара еще слишком высок, в ближайшие месяцы пара EUR/USD вернется к отметке 1,1000, а не к паритету, как прогнозировалось ранее.

В настоящее время тандем далек от «паритетных» ожиданий, но в любой момент ситуация может измениться. Утром в пятницу, 20 мая, пара EUR/USD курсировала вблизи 1,0592, уверенно продвигаясь к новым вершинам. По мнению специалистов, при прорыве психологически важного уровня 1,0350 вновь встанет вопрос о тестировании паритета.

Некоторые аналитики считают, что в среднесрочной перспективе евро просядет еще ниже, чем сейчас. При этом недавний «ястребиный» сдвиг в политике ЕЦБ не сможет компенсировать рост инфляционных ожиданий в еврозоне, зафиксированный в начале этого года. По оценкам экономистов Westpac, текущие «ястребиные» заявления представителей ЕЦБ и не слишком жесткая позиция по энергетическим санкциям в отношении РФ нивелируют понижательное давление на EUR. В данный момент рынки закладывают в цены четыре повышения ставки ЕЦБ до конца 2022 года. При этом регулятор допускает ее подъем на 50 б.п., прокладывая путь к дальнейшему отказу от политики отрицательных ставок (NIRP).

С учетом усиления инфляционных ожиданий, которые способствуют массовому оттоку капитала в безопасные валюты-убежища, доллар сохраняет потенциал роста. На этом фоне эксперты ожидают дальнейшего ослабления «европейца» по отношению к «американцу», а также завершения цикла ужесточения процентных ставок со стороны ФРС.

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com