«Агрессия» ФРС – благо для доллара?

ИнстаФорекс - Instaforex, 2 года назад

Многие аналитики уверены, что жесткая политика Федрезерва приведет американскую валюту к новым высотам. Регулятор не обращает внимания на негативные прогнозы относительно USD, при этом делает все возможное, чтобы гринбек сохранил доминирующие позиции.

Лидирующая позиция доллара останется таковой до того момента, пока Федрезерв продолжает агрессивное повышение ставок. Это подтверждает опрос, проведенный агентством Reuters, согласно которому американская валюта сохранит доминирующие позиции, пока ФРС придерживается «ястребиных» взглядов в отношении подъема процентных ставок (на 50 б.п.) и готова к резкому сокращению своего баланса (на $9 трлн).

На фоне «ястребиных» заявлений регулятора гринбек чувствует себя уверенно и продолжает активный рост. Катализатором такого движения стали недавние заявления представителя ФРС Лаэль Брейнард о возможной комбинации сокращения баланса и повышения ставок в 2022 году. Это формирует своеобразную «питательную среду» для укрепления USD. Интересу к долларовым активам способствует рост доходностей американских госбондов.

Растущая инфляция усиливает толерантность ФРС и Минфина США к росту гринбека. При этом текущая монетарная политика поддерживает конкурентоспособность американского экспорта, а укрепление USD сдерживает рост цен на импорт.

Решительный настрой Федрезерва, помогающий росту доллара, зафиксирован в недавних протоколах заседаний ведомства. Кроме известных ожиданий повышения ставки сразу на 50 б.п., в документе фигурируют несколько важных пунктов. К ним относятся сокращение баланса по $95 млрд в месяц ($35 млрд в ипотечных ценных бумагах (MBS) и $60 млрд в госбондах США). В подобной ситуации европейская валюта проигрывает американской, которая получила мощную поддержку от монетарных властей. В итоге евро стремительно теряет свои позиции, хотя кратковременно способен восстановить их. На этом фоне в четверг, 7 апреля, пара EUR/USD торговалась по 1,0915, с трудом удерживая завоеванное.

В текущей ситуации, осложненной российско-украинским конфликтом, европейской валюте приходится тяжелее, чем остальным. По мнению специалистов Commerzbank, затяжное геополитическое противостояние способствует падению «европейца». При этом в Европе усиливаются инфляционное давление и экономические риски на фоне роста цен на энергоносители. «Давление на ЕЦБ увеличивается, поскольку рынок не уверен в позиции европейского регулятора, сравнивая ее с решительностью американского коллеги», – подчеркивают в банке.

Напор и определенная агрессивность монетарной политики ФРС контрастируют с нерешительностью ЕЦБ. По оценкам аналитиков, еврозона сильнее пострадает от негативных последствий российско-украинского конфликта, чем другие государства. «Экономические риски для еврозоны – дело ближайшего будущего, поэтому в настоящее время у евро нет шансов против доллара», – утверждают Commerzbank.

Укреплению гринбека также способствуют рост доходности американских облигаций и сильные макроданные из США. Напомним, что доходность 10-летних казначейских бондов увеличилась до 2,554% с прежних 2,409%. Что касается индекса деловой активности в сфере услуг ISM США, то в марте он вырос до 58,3 пункта – максимального значения с середины 2021 года.

Сложившаяся ситуация наводит экономистов на мысль о формировании «нового финансового порядка», который предусматривает более высокую инфляцию и ключевую ставку, чем в период с 2008-го по 2020 год. Бенефициаром такой ситуации могут оказаться американские акции. Отметим, что последние более устойчивы к повышению цен на энергоносители, чем европейские. Кроме того, евробонды сильнее подвержены негативному экономическому влиянию на фоне российско-украинского конфликта. Нарастание и закрепление существующей тенденции способствует усилению гринбека в среднесрочном и долгосрочном горизонтах планирования.

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com