Золото отвечает ударом на удар

ИнстаФорекс - Instaforex, 2 года назад

Когда Goldman Sachs прогнозирует, что на майском и июньском заседаниях ФРС поднимет ставку по федеральным фондам сразу на 50 б.п., а члены FOMC, включая Джерома Пауэлла, используют выраженную «ястребиную» риторику, золоту приходится несладко. Драгметалл не смог вернуться выше $1950 за унцию, что свидетельствует о слабости «быков». Впрочем, покупатели не намерены просто так выбрасывать белый флаг.

Заявление главы Федрезерва, что ничего не остановит Центробанк ни от повышения ставки на 50 б.п, ни от быстрого достижения нейтрального уровня, стало серьезным ударом для поклонников золота. Срочный рынок увеличил шансы роста затрат по займам с 0,5% до 1% в мае до 72%. При этом президент ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард утверждает, что, чтобы вернуть контроль над инфляцией и доверие рынка, ФРС требуется довести ставку до 3% к концу 2022. Руководитель ФРБ Миннеаполиса Лоретта Местер готова быстро ее повышать до нейтрального уровня в 2,5% с последующим замедлением цикла монетарной рестрикции.

Показания срочного рынка и «ястребиная» риторика чиновников FOMC способствуют ралли доходности казначейских облигаций США к максимальным отметкам с 2019, что является плохой новостью для «быков» по XAUUSD. Реальные ставки по долговым обязательствам – это альтернативная стоимость хранения золота – чем они выше, чем хуже последнему.

Динамика золота и реальных ставок по облигациям США

ФРС явно запоздала с принятием решения о старте процесса ужесточения денежно-кредитной политики и теперь пытается наверстать упущенное. То же самое касается других регуляторов, которое обычно следуют за вожаком стаи. По мнению 73% из 886 глобальных инвесторов, участвующих в опросе MLIV, все или большинство центробанков развитых стран мира сделали недостаточно для подавления инфляции. Ожидания их агрессивной монетарной рестрикции заставили глобальный индекс государственного и корпоративного долга от Bloomberg упасть на 11% от максимумов, имевших место в начале 2021. Даже во время кризиса 2008 пике не было таким серьезным.

Также бросается в глаза огромный перекос на рынке опционов, где put продаются с большей премией, чем call. Если не вдаваться в подробности, можно констатировать, что инвесторы платят большие деньги за поддержание длинных позиций по золоту.

Динамика рисков разворота по золоту

Несмотря на неблагоприятный с точки зрения монетарной политики фон, драгметалл не выглядит мальчиком для битья. В первую очередь следует обратить внимание на приток капитала в ориентированные на золото ETF, который с начала вооруженного конфликта в Украине составит 117 т. События в Восточной Европе поднимают цены на сырье, способствуя разгону инфляции, и одновременно поддерживают высокий спрос на активы-убежища.

Технически отбой от сопротивления на $1950 за унцию позволил нам сформировать короткие позиции. При этом неспособность «быков» вернуть котировки золота выше трендовой линии Стадии Всплеска паттерна «Всплеск и разворот с ускорением» сигнализирует о слабости покупателей. В таких условиях падение драгметалла ниже $1910 – повод для наращивания шортов.

Золото, дневной график

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com