Фунт переходного периода

ИнстаФорекс - Instaforex, 6 лет назад

Пара фунт/доллар сегодня в ожидании важного события: представители Евросоюза опубликуют предварительные условия переходного периода, которые будут предшествовать окончательному выходу Британии из ЕС. После ноябрьского заседания Банка Англии, тема Брекзита вновь вышла на первый план. Противоречивые слухи вокруг переговорного процесса заставляют нервничать инвесторов, а фунт никак не может определить вектор своего движения. Нерешённых вопросов действительно слишком много: Брюссель и Лондон уже почти полгода не могут распутать клубок юридических и экономических нюансов.

В британской и европейской прессе озвучивают различные сценарии дальнейших действий. Порой они противоречат другу, хотя все варианты озвучиваются «компетентными источниками, близкими к переговорному процессу». Например, газета The Guardian в конце октября сообщила о том, что Европа предложит Терезе Мэй сократить срок переходного периода с двух лет до 20 месяцев – другими словами, Британии необходимо будет покинуть все правовые структуры ЕС до 31 декабря 2020 года.

Другие источники, напротив, говорят о том, что стороны могут продлить двухлетний переходной период, если им не удастся договориться о заключении торговой сделки. И хотя британские политики сейчас смело заявляют о возможности выхода Британии из ЕС в одностороннем порядке, многие эксперты предупреждают о непредсказуемых последствиях такого шага. Поэтому отказ от сделки – это крайний и самый нежелательный для обеих сторон исход.

Один из вариантов компромиссного решения – это так называемый «норвежский» путь. Норвегия не входит в Евросоюз, однако является членом Европейской ассоциации свободной торговли, тем самым являясь частью Европейского экономического пространства (European Economic Area). Британия может иметь временное членство в ЕЕА, попутно подготавливая нормативно-экономическую почву для окончательного выхода из ЕС.

Но этот вариант имеет несколько существенных минусов. Во-первых, в рамках ЕЕА британцы вынуждены будут следовать «правилам игры», не имея возможности влиять на них. Во-вторых, Тереза Мэй неоднократно обещала, что бизнесу не придётся адаптироваться к новым условиям по нескольку раз. В-третьих, сама идея членства в ассоциации будет воспринята в Британии «в штыки» – как политиками-консерваторами, так и обычными гражданами, которые поддержали выход страны из Евросоюза. Тем не менее, если на другой чаше весов будут катастрофические последствия одностороннего выхода, данный сценарий может воплотиться в жизнь.

И всё же базовой целью переговорного процесса сейчас является заключение сделки. Очередной deadline назначен на декабрь, но эксперты крайне скептически относятся к таким смелым временным рамкам. Слишком много осталось неурегулированных вопросов. Брюссель настаивает на том, что на протяжении всего переходного периода (сколько бы он не длился) Британия должна находиться в нормативно-правовом поле Евросоюза – в том числе под юрисдикцией Европейского суда. Этот вариант британская сторона отвергает, так как в таком случае страна окажется под «правовым протекторатом» Европы. На данный момент компромиссного решения по этому поводу нет.

Также остаётся без ответа вопрос о том, как быть с третьими странами в контексте торговых отношений Лондона и Брюсселя? Сможет ли Британия автоматически продлевать заключённые ранее соглашения, с учётом того что не будет уже являться членом Евросоюза? Эксперты в один голос утверждают: против такого сценария выступят непосредственно представители третьих стран.

Помимо вышеперечисленных проблем, нерешённым остаётся и вопрос ежегодных планов по бюджету Евросоюза. Если Британия во время переходного периода не будет иметь «право голоса», но вынуждена будет подчиняться, то какой остаётся механизм влияния? Например, в части предоставления бюджетных льгот?

Это далеко не полный перечень сложных и неудобных вопросов, которые не смогли разрешить переговорщики на протяжении пяти месяцев. На мой взгляд, патовая ситуация сохранится и в декабре: Брюссель не намерен отступаться от своих интересов (риторика европейцев лишь ужесточается в последнее время), а британцы будут стоять на своём по политическим причинам (пока у власти консерваторы, естественно). Терезу Мэй уже успели обвинить в «излишней гибкости», поэтому сторонам будет очень сложно найти взаимовыгодный компромисс.

Такая неопределённость будет оказывать влияние и на решительность английского регулятора. На своём последнем заседании Банк Англии заявил о том, что будет очень постепенно ужесточать монетарную политику – ориентировочно регулятор дважды повысит ставку до 2020 года. Слишком размеренный темп разочаровал рынок, однако если Брюссель и Лондон так и не найдут общий язык, текущая ставка может остаться на более длительный срок.

Таким образом, фунт остаётся под давлением, поэтому короткие позиции по паре gbpusd остаются в приоритете. Ближайшая ориентировочная цель медведей – цена 1.3055 (это нижняя линия индикатора Bollinger Bands). Учитывая сформированный на дневном графике сигнал «Парад линий» (индикатора Ichimoku Kinko Hyo), пара в среднесрочном периоде может снова протестировать данный уровень.

Ирина Милошевич

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com