Евро делает ставку на фондовые индексы

ИнстаФорекс - Instaforex, 6 лет назад

Основная валютная пара очертила границы среднесрочного торгового диапазона и не собирается из него выходить до того момента, пока на горизонте не появится новый драйвер. Что может заставить EUR/USD прорваться выше 1,188? Вероятнее всего, резкое ускорение европейской инфляции, что заставит ЕЦБ внести коррективы в монетарную политику. Судя по замедлению CPI еврозоны с 1,5% до 1,4% в октябре, вероятность реализации подобного сценария развития событий невысока. Даже с учетом отложенного эффекта роста цен на нефть марки Brent выше $60 за баррель, можно ожидать ускорения инфляции лишь в первом полугодии 2018.

С другой стороны, и у доллара не так много драйверов, чтобы прорвать поддержку на 1,1575. Срочный рынок практически уверен, что ФРС повысит ставку по федеральным фондам до 1,5% в декабре и пока не спешит закладывать вероятность более агрессивной монетарной рестрикции американского Центробанка в 2018 в котировки долларовых пар. Прохождение налоговой реформы через Конгресс угрожает затянуться, что ослабит позиции «медведей» по EUR/USD.

Обе экономики выглядят очень хорошо, дивергенция в монетарной политике пока решила взять паузу (по меньшей мере до конца 2017), политические риски после благоприятного разрешения конфликта вокруг Каталонии находятся приблизительно на одном уровне, так что главным драйвером изменения котировок основной валютной пары становятся потоки капитала на фондовые рынки США и еврозоны. После решения ЕЦБ продлить сроки реализации программы количественного смягчения, по меньшей мере до конца сентября следующего года, потенциал европейских индексов выглядит выше.

Во-первых, политика дешевых денег в Старом свете позволяет рассчитывать на потоки ликвидности со стороны Центробанка. Пусть масштабы QE были сокращены с 60 млрд до 30 млрд евро в месяц, однако с учетом реинвестиций доходов от погашенных облигаций (около 10-15 млрд евро) сумма по-прежнему велика. Деловая активность в производственном секторе еврозоны в октябре достигла максимальных отметок с 2000, что позволяет рассчитывать на сохранение позитивного импульса в движении ВВП. Ставки долгового рынка остаются ультранизкими, а постепенная стабилизация курса евро улучшит финансовые результаты корпораций.

Динамика S&P500 и балансов центробанков

Источник: Goldman Sachs.

Таким образом, притоки капитала из Нового в Старый свет, которые стали одним из ключевых драйверов роста EUR/USD после победы Эммануэля Макрона на президентских выборах во Франции, напомнят о себе. Важное значение будет иметь то, станут ли нерезиденты страховать валютные риски? Полагаю, что если бы евро стоил $1,2, ответ на этот вопрос был бы положительным. Другое дело - торговый диапазон 1,1575-1,188. В его пределах вероятность хеджа не так уж велика, что является «бычьим» фактором для основной валютной пары.

Технически прорыв поддержки на 1,16 усилит риски реализации таргетов на 161,8% и 200% по паттерну AB=CD. Напротив, прорыв сопротивления на 1,168-1,169 вселит в «быков» надежду на рост котировок EUR/USD к верхней границе нисходящего торгового канала.

EUR/USD, дневной график

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com