Эмоции доллару не помогут

ИнстаФорекс - Instaforex, 6 лет назад

Опубликованные в пятницу макроэкономические данные спровоцировали фиксацию прибыли и заметное укрепление индекса доллара.

Дефицит торгового баланса в США существенно снизился в июне за счет роста экспорта, сокращение дефицита составило 5.9% до минимального с октября 2016г. значения 43.6 млрд. долл. Результат оказался несколько неожиданным для рынка, поскольку оказался заметно лучше прогнозов. Основные причины, которые привели к положительной динамике, заключаются в росте экспорта нефти и снижении инфляции на фоне общего ослабления доллара в первом полугодии 2017г., что положительно сказалось на позициях экспортеров.

Рынок труда в июле также показывает положительную динамику. Количество новых рабочих мест увеличилось на 209 тыс., что оказалось неожиданностью для экспертов, ожидавших после неуверенного отчета ADP более слабых цифр, более того, оценки за май и июнь также пересмотрены в сторону увеличения. Безработица снизилась с 4.4% до 4.3%, достигнув минимума за 16 лет.

В то же время более широкий расчет безработицы, заключающийся в отношении общего количества безработных и выпадающих и состава рабочей силы к общему количеству трудоспособного населения выглядит не настолько убедительно и указывает на ставку по безработице около 8%.

Еще одним положительным моментом в отчете оказался более высокий, чем ожидалось, рост средней заработной платы, что усиливает, в том числе, и ожидания по потребительской активности.

Таким образом, макроэкономические данные сыграли в пользу быков по доллару. Техническая перепроданность и завершение недели дополнили картину, спровоцировав фиксацию прибыли. В то же время уверенности в том, что разворот по доллару состоялся, не прибавилось, во всяком случае прогноз по ставке от СМЕ по-прежнему дает 52%-ю вероятность того, что ФРС по итогам года так и не поднимет ставку, ограничившись запуском программы сокращения баланса.

Аналогично не наблюдается и опережающего роста доходностей казначейских облигаций США относительно аналогичных бумаг стран G10, то есть говорить об устойчивом росте спреда в пользу американских бумаг не приходится. Инвесторы довольно осторожно расценивают перспективы американской экономики, поскольку положительные данные по экспорту или рынку труда в текущих условиях не являются достаточно сильными драйверами, способными изменить настроения игроков. Гораздо более существенными являются такие факторы, как доходы бюджета, результат противостояния между Конгрессом и администрацией Трампа по повышению лимита госдолга, медицинской и налоговой реформам.

Наступающая неделя с точки зрения макроэкономических публикаций может оказаться довольно спокойной, основное внимание рынка будет обращено на публикацию в пятницу отчета по потребительской инфляции в июле. В настоящий момент на рынки возвращается осторожный оптимизм, прогнозы в целом благоприятные, ожидается, что инфляция покажет рост 0.2%., в годовом исчислении эксперты ждут повышения с 1.7% до 1.8%. Позитивные данные могут послужить триггером к развороту индекса доллара.

В понедельник ФРС представит свою оценку рынка труда. Июльские показатели по занятости, опубликованные в пятницу, оказались неожиданно сильными, однако ФРС может иметь свой взгляд на общую динамику рынка занятости, отличный от рыночного, а потому публикация в понедельник индекса условий на рынке труда может внести коррективы в ожидания по ставке.

В среду выйдут предварительные данные по производительности труда и затратам на рабочую силу во 2 квартале, которые дополнят общую картину состояния дел в экономике США.

Доллар несколько укрепил свои позиции, вероятность роста коррекционных настроений возросла. В то же время причин для новой волны укрепления доллара недостаточно, поэтому наиболее вероятный сценарий для наступившей недели – возобновление снижения доллара, в первую очередь против евро и сырьевых валют.

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com