USD/JPY: эффект интервенции угасает — возврат к 160?

ИнстаФорекс - Instaforex, 3 месяца назад

*см. также: Торговые индикаторы InstaForex по USD/JPY

Пара USD/JPY восстанавливается к 159.20-15.90 в начале недели, отыгрывая почти половину потерь после совместной интервенции США и Японии в конце июля. Несмотря на слабый отчет по рынку труда США, который ослабил ожидания повышения ставки ФРС, иену не удается удержать позиции. Рынок снова фокусируется на данных по инфляции CPI в США, которые могут стать ключевым драйвером направления движения.

Пара USD/JPY торгуется вблизи 159.20 в начале американский сессии вторника, консолидируясь после резкого падения, вызванного совместной интервенцией 31 июля, когда пара обвалилась с 40-летних максимумов в районе 164.00 до уровня около 155.00.

Совместная интервенция США и Японии, в ходе которой, по оценкам, было продано 70–80 млрд долларов, оказала лишь временный эффект. Как отмечает Rabobank, «совместная японско-американская интервенция на рынке JPY начинает терять влияние на валюту».

Ключевые факторы давления на иену:

Широкий дифференциал ставок. Разница между ставками ФРС и Банка Японии остается ключевым фактором, стимулирующим carry-трейд, несмотря на ожидания повышения ставки BOJ.
Высокие цены на нефть. Рост цен на энергоносители на фоне неопределенности вокруг Ормузского пролива оказывает дополнительное давление на иену, учитывая высокую зависимость Японии от импорта энергии.
Бюджетные риски. Опасения по поводу фискальной политики Японии и растущего долга (свыше 200% ВВП) продолжают оказывать давление на валюту.

Факторы поддержки иены:

Ястребиный настрой Банка Японии. Протоколы июльского заседания BOJ показали, что один из членов совета допустил возможность ускорения темпов повышения ставок. Рынки закладывают около 67% вероятности повышения ставки в сентябре и 96% к октябрю.
Ожидания по ставке ФРС. Слабый отчет NFP (-23 тыс. рабочих мест против +80 тыс.) снизил вероятность повышения ставки ФРС в сентябре примерно до 50%. Это ослабляет привлекательность доллара.
Риск повторной интервенции. Японские власти продолжают заявлять о готовности к дальнейшим действиям, что создает риск для агрессивных продавцов иены.

Краткий технический анализ

С технической точки зрения USD/JPY восстановилась и консолидируется вблизи уровня 159.20.

Индикаторы и скользящие средние:

EMA144 (158.90) и EMA200 (157.75): на дневном графике цена удерживается выше скользящих средних, что указывает на сохранение долгосрочного бычьего тренда.
RSI (14) на D1 находится в нейтральной зоне, ниже и вблизи 50, указывая на отсутствие выраженного импульса.
OsMA: гистограмма остается в негативной зоне, но ее столбики растут в сторону нулевой линии, что вместе со Стохастиком, вошедшим в зону перекупленности, указывает на возможное ускорение бычьего импульса.

Ключевые уровни:

Сопротивление: 159.50-159.30 (текущая зона), 160.00 (психологический уровень и зона потенциальной интервенции).
Поддержка: 158.90 (внутридневной минимум и ЕМА144), 158.00, 157.75.

Ключевые события для наблюдения

Дата	Событие	Прогноз / Ожидание	Ожидаемое влияние на USD/JPY
Среда, 12 авг	Индекс CPI США (июль)	Прогноз: +3,4% г/г, базовый +2,5% г/г	Слабые данные = поддержка JPY; сильные = рост USD/JPY
Постоянно	Переговоры по Ормузскому проливу	Высокая неопределенность	Снижение цен на нефть = поддержка JPY; рост цен = давление на JPY

Заключение и рекомендации

USD/JPY находится в фазе восстановления, где эффект совместной интервенции угасает, а фундаментальные факторы (дифференциал ставок, высокие цены на нефть) продолжают оказывать давление на иену. Однако рынок замер в ожидании данных по инфляции CPI в США, которые могут стать решающим катализатором.

Как отмечают экономисты, любое краткосрочное влияние интервенции на иену вероятнее всего будет сведено на нет, пока сохраняется разрыв в процентных ставках. Ожидания повышения ставки Банком Японии поддерживают иену, но недостаточны для изменения тренда.

Для краткосрочных трейдеров:

Вход в длинные позиции при устойчивом пробое 160.00 с целями 161.00–162.00 и стоп-лоссом ниже 158.50.
Короткие позиции рассматривать только при пробое 158.00-157.75 с подтверждением от фундаментальных факторов и стоп-лоссом выше 159.00.
Внимательно следить за данными по инфляции CPI и комментариями представителей ФРС и Банка Японии.

Для среднесрочных инвесторов:

Занимать выжидательную позицию до прояснения направления.
Потенциальная коррекция к 155.00 может быть использована для наращивания длинных позиций при сохранении широкого дифференциала ставок.
Учитывать, что сохранение высоких цен на нефть и бюджетные риски Японии будут продолжать оказывать давление на иену.

Управление рисками:

Сохранять осторожность в преддверии публикации CPI — волатильность может быть высокой.
Строго соблюдать стоп-лоссы — пробой ключевых уровней может привести к значительным движениям.
Следить за данными по инфляции CPI и комментариями представителей ФРС и Банка Японии, которые остаются ключевыми драйверами.
Учитывать риск валютной интервенции в зоне 160.00.

*см. также наши сегодняшние обзоры:

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com