GBP/USD: фундаментальный раскол и технический отскок

ИнстаФорекс - Instaforex, 5 месяцев назад

*) см. также: Торговые индикаторы InstaForex по GBP/USD

Пара GBP/USD завершает неделю в зоне месячных минимумов, развивая сильный нисходящий импульс, сформированный в начале недели. В пятницу, 20 февраля, пара тестирует уровень 1.3440 на пробой вниз, продемонстрировав пятый день непрерывного падения подряд. Текущая ситуация отражает редкое сочетание фундаментальных и технических факторов: расхождение в монетарной политике Банка Англии и ФРС США, противоречивые макроэкономические данные из Великобритании и технический пробой зоны ключевых краткосрочных уровней поддержки.

Дивергенция монетарной политики

Основным драйвером ослабления фунта стало растущее расхождение в ожидаемых действиях двух центробанков. Рынок закладывает в цены вероятность снижения ставки Банком Англии в марте на 90%. Экономические данные полностью оправдывают эти ожидания: предварительный ВВП Великобритании в 4-м квартале вырос лишь на 0,1% (при прогнозе 0,2%), а уровень безработицы достиг 5,2% — максимума за десятилетие, исключая период пандемии.

Сила доллара: ястребиный оттенок риторики ФРС

Противоположная ситуация складывается в США. Опубликованные протоколы январского заседания FOMC имели отчетливый «ястребиный оттенок» — несколько участников допустили возможность дальнейшего повышения ставок, если инфляция останется выше целевого уровня. Снижение ставки в марте теперь полностью исключено, и рынок закладывает от одного до двух снижений на весь 2026 год.

Данные по рынку труда США усиливают эту позицию: безработица снизилась до 4,3%, а занятость выросла в январе на 130 тыс., что поддерживает доллар на уровнях, близких к максимальным с 23 января. Индекс доллара USDX укрепился в районе 97.80–98.00, оказывая дополнительное давление на пару GBP/USD.

Смешанные сигналы британской экономики

Неожиданная поддержка от розничных продаж

В пятницу утром фунт получил краткосрочную поддержку от неожиданно сильных данных по розничным продажам в Великобритании за январь. Показатель розничных продаж вырос на 1,8% в месячном выражении (при прогнозе 0,2%) и на 4,5% в годовом (против ожидаемых 2,8%).

Кроме того, положительную динамику британскому фунту обеспечили предварительные индексы деловой активности PMI (от S&P Global). Предварительный составной индекс PMI показал неожиданный рост до уровня 53,9 в феврале против январского значения в 53,7. Это значительно превышает ожидаемый показатель в 53,4 пункта. При этом, сектор производства проявил себя лучше всех ожиданий, существенно повысив общий уровень активности и способствуя росту составного индекса PMI. Индикатор производственной сферы достиг отметки 52,0, превзойдя предыдущие оценки и значение января (51,8).

При этом сфера услуг, хотя и показала некоторое снижение с 54,0 до 53,9 пункта, всё равно сохранила высокие показатели и уверенно удержалась выше первоначальных прогнозов в 53,6 пункта. Эти факторы совместно оказали позитивное влияние на фунт, что позволило паре GBP/USD ненадолго подняться к внутридневному максимуму 1.3477.

Фундаментальная слабость сохраняется

Однако более широкая картина остается негативной:

Инфляция замедлилась в январе до 3,0% в годовом выражении (с 3,4%), приближаясь к целевым уровням
Рост заработной платы без учета бонусов замедлился до 4,2% (с 4,6%)
Индекс промышленных заказов CBI остается в глубоко отрицательной зоне -28,0 (хотя и улучшился с -30,0)
Опрос Британского консорциума розничной торговли показал, что 84% финансовых директоров ритейлеров называют рост затрат на оплату труда главной проблемой

Техническая картина

Для GBP/USD она выглядит однозначно медвежьей после пробоя в начале недели ключевых краткосрочных уровней поддержки 1.3640 (ЕМА200 на 1-часовом графике) и 1.3565 (ЕМА200 на 4-часовом графике) на тот момент.

Пробой в среду важного уровня поддержки 1.3520 (ЕМА50 на дневном графике) усилил краткосрочную нисходящую динамику пары GBP/USD, направив ее к внутринедельным минимумам, достигнутых вблизи отметки 1.3433.

Ближайшая поддержка: 1.3415 (ЕМА144 на дневном графике)

Ключевая поддержка: 1.3365 (ЕМА200 на дневном графике) – 1.3320 (ЕМА50 на недельном графике).

Сопротивление: 1.3500–1.3520, далее 1.3556–1.3563 (бывшая поддержка, теперь сопротивление)

RSI (14-дневный) находится на уровне 41 на дневном графике, ниже нейтральной отметки 50, но еще не в зоне перепроданности, что указывает на потенциал дальнейшего снижения.

На 1-часовом графике пара торгуется ниже 200-EMA, подтверждая силу краткосрочного нисходящего тренда.

В ожидании ключевых данных из США

Главным событием пятницы станет публикация ключевых макроэкономических данных из США в 13:30 (GMT):

ВВП США за 4-й квартал (предварительный): прогнозируется замедление с 4,4% до 3,0% в годовом выражении
Индекс цен расходов на личное потребление (PCE) — предпочтительный индикатор инфляции ФРС: базовый показатель ожидается с ускорением с 2,8% до 2,9% в годовом выражении, месячный — с 0,2% до 0,3%

Эти данные могут оказать решающее влияние на ожидания по дальнейшей траектории ставок ФРС.

Заключение

Пара GBP/USD находится в точке бифуркации, где фундаментальный раскол в монетарной политике двух центробанков совпал с техническим пробоем ключевых краткосрочных уровней поддержки. Вероятность снижения ставки Банком Англии в марте достигла 90%, в то время как ФРС все же сохраняет возможность ужесточения — такое расхождение создает структурное давление на фунт.

Сегодняшние данные по ВВП и PCE США станут критическим тестом. При любом сценарии краткосрочные перспективы пары остаются скорее негативными: даже позитивная реакция на слабые данные из США, скорее всего, будет рассматриваться рынком как возможность для открытия новых коротких позиций по GBP/USD. Для изменения текущего тренда потребуется либо неожиданный разворот в риторике Банка Англии, либо существенное ослабление данных по американской экономике, способное пересмотреть ожидания по ставкам ФРС.

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com