EUR/USD: перед решением ЕЦБ на фоне сильного доллара

ИнстаФорекс - Instaforex, 5 месяцев назад

*) см. также: Торговые индикаторы InstaForex по EUR/USD

Ключевым событием недели для пары EUR/USD станет решение ЕЦБ по монетарной политике в четверг, которое определит ближайшие перспективы пары. Выделим и суммируем основные моменты.

Факторы, поддерживающие доллар

1. Прочная экономика США. Ключевые данные по деловой активности (PMI) от Института управления поставками (ISM) значительно превзошли ожидания. Индекс в производственном секторе вырос до 52,6 пунктов (лучший показатель за три года), а в сфере услуг — до 53,5 (согласно прогнозам на среду, когда будет опубликован соответствующий PMI ISM). Это подтверждает устойчивость экономики и снижает вероятность скорого смягчения политики ФРС.
2. Внешнеполитические шаги администрации Трампа. Объявление о заключении рамочного торгового соглашения с Индией, по условиям которой США снизят тарифы в обмен на увеличение закупок американских товаров, поддержало оптимизм в отношении внешнеторговой политики. Также способствовали снижению геополитических рисков заявления Ирана о готовности начать ядерные переговоры.
3. Тон представителей ФРС. Выступления чиновников, таких как Рафаэль Бостик, подтверждают настроение на паузу в цикле снижения ставок, пока инфляция не вернется к цели в 2%.

Факторы, влияющие на евро

1. Ожидания от ЕЦБ. Консенсус рынка единогласно предполагает, что ЕЦБ оставит ключевые ставки без изменений в пятый раз подряд. Депозитная ставка, вероятно, сохранится на уровне 2,00%. Центр внимания смещается на предварительные данные по инфляции (HICP) за январь, которые ожидаются на уровне 1,7% г/г (общая) и 2,3% г/г (базовая). Временное снижение общей инфляции ниже цели не должно спровоцировать немедленной реакции регулятора.
2. Смешанные экономические сигналы из Еврозоны. С одной стороны, данные по ВВП за 4-й квартал 2025 года превысили ожидания (+0,3% к/к). С другой — индексы деловой активности (PMI) в производственном секторе остаются в зоне замедления (49.5 пунктов, ниже 50,0), а кредитные условия ужесточаются.
3. Сдерживающий фактор. В протоколах ЕЦБ и заявлениях его членов отмечается обеспокоенность чрезмерным укреплением евро, которое может оказать дезинфляционное давление и негативно сказаться на экспорте. Это накладывает ограничение на потенциал роста валюты.

Кроме того, европейскому рынку предстоит преодолеть ряд трудностей, связанных с глобальным экономическим кризисом и последствиями пандемии COVID-19. Несмотря на улучшение некоторых статистических показателей, оптимизм остается осторожным. Увеличение затрат на привлечение капитала свидетельствуют о продолжающейся нестабильной ситуации.

Перспективы и сценарии: все взгляды на ЕЦБ и данные

Таким образом, дальнейшая динамика пары на этой неделе будет зависеть от двух ключевых событий: данных по инфляции в Еврозоне в среду и решения ЕЦБ в четверг.

1. Базовый сценарий (умеренно медвежий/боковой)

• Данные по инфляции Еврозоны соответствуют прогнозам (1,7% общая, 2,3% базовая).
• ЕЦБ оставляет ставки без изменений, подтверждает выжидательную позицию, выражает осторожный оптимизм по поводу роста, но также отмечает риски и обеспокоенность сильным евро.

Результат: EUR/USD, вероятно, останется в диапазоне с давлением вниз. Без явных «ястребиных» сигналов от ЕЦБ у евро не будет катализатора для сильного роста, а доллар сохранит поддержку от сильных данных. Возможны колебания в коридоре 1.7000, 1.1730 (ЕМА50 и нижняя линия восходящего канала на дневном графике) – 1.1860 (ЕМА144 на 1-часовом графике).

2. Бычий сценарий для евро

• Данные по инфляции оказываются неожиданно сильными, особенно базовая составляющая.
• ЕЦБ демонстрирует большую уверенность в устойчивости инфляционного процесса и экономики, смягчает обеспокоенность по поводу курса евро и намекает на возможность более позднего, чем ожидается, ужесточения политики.

Результат: пара получит импульс для прорыва выше 1.1860 – 1.1915 (локальный уровень сопротивления) и тестирования зоны 1.2000 – 1.2080 (максимумы года и с июля 2021 года).

3. Усиление медвежьего сценария

• Данные по инфляции разочаровывают, показывая более резкое замедление.
• ЕЦБ акцентирует внимание на слабости экономики и рисках, открыто обсуждает возможность дальнейшего смягчения политики в будущем, если евро продолжит укрепляться.

Результат: это станет триггером для обновления локальных минимумов с ближайшей целью на 1.1730 (ЕМА50 и нижняя линия восходящего канала на дневном графике) и ниже - в случае пробоя 1.1700.

Заключение

Пара EUR/USD находится под преимущественным давлением, вызванным силой американской экономики и «ястребиной» паузой ФРС, которая контрастирует с крайне осторожной и выжидательной позицией ЕЦБ.

В краткосрочной перспективе инициатива принадлежит продавцам. Однако ключевые события этой недели могут изменить баланс сил. Инвесторам следует сосредоточить внимание на инфляционных данных из Еврозоны и, главное, на тоне заявлений ЕЦБ в четверг. Технические уровни 1.1757 (поддержка) и 1.1845 (сопротивление) станут ближайшими маркерами для определения краткосрочного направления. Пока ЕЦБ не даст ясных сигналов о готовности к нормализации политики, существенный рост евро выглядит маловероятным, и пара остается уязвимой для дальнейшего укрепления доллара на фоне относительной силы экономики США.

*) см. также EUR/USD: торговые сценарии на 03.02.2026

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com