EUR/GBP: накануне решений центробанков

ИнстаФорекс - Instaforex, 1 месяц назад

*) см. также: Торговые индикаторы InstaForex по EUR/GBP

В начале американской торговой сессии вторника пара EUR/GBP стабилизировалась около уровня 0.8620, балансируя между техническими уровнями и фундаментальными ожиданиями. Пара находится в состоянии повышенной готовности в ожидании ключевых решений от двух крупнейших европейских центробанков — Банка Англии и Европейского центрального банка. Оба объявят о своих монетарных решениях в четверг, 5 февраля, и их заявления могут задать тон для пары на ближайшие недели (см. также наш сегодняшний обзор «GBP/AUD: заседания РБА и Банка Англии, итоги и ожидания»).

Текущая ситуация: расхождение ожиданий и смешанные данные

Фундаментальный фон для пары сформирован контрастными ожиданиями относительно будущего политики двух ЦБ, подкрепленными последними макроэкономическими данными.

Со стороны Еврозоны и ЕЦБ

Политика ЕЦБ: ожидание стабильности. Консенсус-прогноз однозначно предполагает, что ЕЦБ оставит ключевые ставки без изменений в 5-й раз подряд. Депозитная ставка, вероятно, останется на уровне 2,00%. Протоколы декабрьского заседания показали, что совет стремится сохранить «полную опциональность», оценивая риски для инфляции как двусторонние.
Инфляционные данные

Ожидается, что предварительные данные по инфляции за январь покажут снижение общей инфляции до 1,7% г/г, что временно опустит ее ниже целевого уровня. Однако базовая инфляция, по прогнозам, останется на уровне 2,3%, что дает ЕЦБ основание для выжидательной позиции.

Экономический рост

Данные по ВВП Еврозоны за 4-й квартал 2025 года превысили ожидания, показав рост на 0,3% к/к. Это указывает на определенную устойчивость экономики, хотя индексы деловой активности (PMI) в производственном секторе остаются в зоне замедления (49,5 пунктов).

Сдерживающий фактор для евро

В протоколах декабрьского заседания ЕЦБ отмечена обеспокоенность по поводу укрепления евро, которое может оказать дополнительное дезинфляционное давление. Некоторые члены Управляющего совета рассматривают риски инфляции как смещенные в сторону понижательных и допускают возможность новых смягчительных мер, если валюта продолжит значительно расти.

Со стороны Великобритании и Банка Англии

Политика Банка Англии: пауза на фоне нисходящего пути. Рынки ожидают, что Банк Англии сохранит ставку на уровне 3,75% после снижения на 25 б.п. в декабре. Ключевое внимание будет приковано к тону заявлений и пресс-конференции главы Эндрю Бейли, которые должны подтвердить «постепенный нисходящий путь» политики.
Данные по рынку недвижимости

Индекс цен на жилье от Nationwide показал неожиданный рост в январе (+0,3% м/м, +1,0% г/г), что указывает на устойчивость сектора. Однако число одобренных ипотечных займов остается на умеренных уровнях.

Деловая активность

Индекс PMI в производственном секторе Великобритании улучшился до 51,8 пунктов, оставаясь в зоне роста и поддерживая фунт.

Таким образом, пара EUR/GBP оказалась в «серой зоне»: евро поддерживается стабильностью ЕЦБ и опасениями по поводу его слишком сильного укрепления, а фунт — ожиданием паузы после недавнего смягчения и относительно неплохими данными.

Техническая картина

На фоне разности в направлении монетарных политик Банка Англии и ЕЦБ ожидается, что пара EUR/GBP сохранит бычий уклон и потенциал для дальнейшего роста.

С технической точки зрения это будет выглядеть пробоем ключевых сопротивлений 0.8635 (ЕМА50 на недельном графике), 0.8650 (ЕМА200 на дневном графике) с последующим ростом к зоне сопротивления 0.8698 (ЕМА50 на дневном графике) – 0.8700.

Базовый сценарий (нейтрально-бычий)

ЕЦБ сохраняет ставки, дает нейтральные комментарии, возможно, с легкой озабоченностью по поводу сильного евро, но без угрозы немедленного смягчения.

Банк Англии подтверждает паузу, но сохраняет четкий сигнал о готовности к дальнейшему смягчению в будущем («голубиный» уклон).

Результат: расхождение в политике (ЕЦБ на паузе, BoE готов смягчать) может создать потенциал для умеренного роста пары EUR/GBP к зоне 0.8698 – 0.8700.

Бычий сценарий

ЕЦБ: неожиданно жесткая риторика, отказ от любых намеков на смягчение в обозримом будущем.

Банк Англии четко обозначает временные рамки для следующего снижения ставки, сигнализирует о большей готовности к смягчению, чем ожидалось.

Результат: пара получает мощный импульс для пробоя сопротивления 0.8650 - 0.8700 с целью движения к более высоким уровням.

3. Медвежий сценарий (коррекция)

ЕЦБ выражает серьезную озабоченность ростом евро и открыто рассматривает возможность снижения ставок для сдерживания валюты.

Банк Англии принимает более жесткий, чем ожидалось, тон, отдаляя перспективу следующего снижения ставок.

Результат: EUR/GBP окажется под давлением с риском тестирования и пробоя ключевой поддержки 0.8582 (ЕМА200, ЕМА144 на недельном графике), что поставит под вопрос текущий долгосрочный бычий тренд.

Заключение

EUR/GBP находится в состоянии неопределенности перед ключевыми событиями. Дальнейшее движение пары будет полностью зависеть от решений и риторики ЕЦБ и Банка Англии.

Фундаментально баланс смещен в сторону потенциального умеренного роста евро против фунта, учитывая, что рынки уже учли «голубиную» паузу BoE, в то время как ЕЦБ остается в устойчиво нейтральной позиции.

Однако все решится в четверг. Инвесторам же следует быть готовыми к повышенной волатильности. Наиболее вероятным исходом видится попытка роста пары в случае подтверждения расхождения в политических траекториях. Технические уровни 0.8582 (поддержка) и 0.8650 (сопротивление) станут ключевыми маркерами для определения следующего значимого движения. Главный совет — дождаться ясности от центробанков, прежде чем делать ставки на долгосрочное направление.

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com