В еврозоне всё спокойно

ИнстаФорекс - Instaforex, 3 месяца назад

Макроэкономическая ситуация в еврозоне может расцениваться в целом позитивно. Октябрьские индексы деловой активности вышли лучше прогнозов, композитный индекс добрался до самого высокого значения с мая 2023 г. Долгожданный позитив во многом есть результат быстрого роста сектора услуг Германии, которая долгое время балансировала на грани рецессии. В то же время промышленный сектор поднялся лишь до 50 п., то есть выше из зоны сокращения, но не вошел в зону роста.

Рост ВВП в 3 квартале также оказался выше прогноза ЕЦБ (+0,2% против 0,0%), и, поскольку октябрьские PMI показали рост, можно ожидать, что и 4 квартал окажется не хуже третьего.

Эти факторы в пользу укрепления евро, но будем исходить из того, что факторов в пользу укрепления доллара все же выше. Инфляция в еврозоне снизилась в октябре с 2.2% до 2.1%, и признаков возобновления роста цен пока нет. Такая стабильность позволяет ЕЦБ сохранять ставку на текущем уровне еще долгое время, поскольку рост слабый и неустойчивые, а экономика требует дальнейшей поддержки. Ноябрьский индикатор уверенности Sentix снизился с -5.4% до -7.4%, завтра будет опубликован индекс ZEW, и, как ожидается, он покажет небольшой рост, то есть индикаторы в целом также можно пока рассматривать как нейтральные.

Доллар выглядит крепче по множеству причин, отметим одну из них. Ставка овернайт в США начала в конце октября быстрый рост и уже заметно превысила ставку ФРС, это признак кризиса ликвидности. Если процесс получит развитие, то в итоге ФРС может быть вынуждена вновь начать программу QE или какой-то ее аналог для поддержки ликвидности. Такой шаг может поднять аппетит к риску и способствовать ослаблению доллара, но он произойдет только тогда, когда ФРС публично признает проблему и предложит решение для улучшения ситуации с ликвидностью. Это может случиться не ранее ближайшего заседания ФРС в декабре, а пока надо исходить из того, что кризис ликвидности будет явно способствовать укреплению доллара.

Сообщения о том, что Сенат США достиг соглашения о федеральном финансировании, дают надежду на скорое завершение шатдауна, но, пока этого не произошло, данные CFTCостаются недоступными. В их отсутствии расчетная цена все увереннее отклоняется вниз от долгосрочной средней.

Неделей ранее мы ожидали дальнейшего снижения EUR/USD, но евро решил немного откорректироваться вверх. Тем не менее попытку роста на прошлой неделе расцениваем именно так коррекционную, признаков разворота вверх нет, и после формирования локального пика ожидаем возобновления снижения. Сопротивление 1.1580/90, шансы уйти выше расцениваем как невысокие. Цели прежние – ближайшая 1.1390, далее 1.1250.

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com