NZD/USD. Октябрьское заседание РБНЗ: превью

ИнстаФорекс - Instaforex, 6 часов назад

В среду, 8 октября, состоится очередное заседание Резервного банка Новой Зеландии – предпоследнее в этом году. По итогам этого заседания регулятор должен снизить процентную ставку на 25 базисных пунктов. Это базовый, наиболее ожидаемый сценарий, реализация которого уже учтена в текущих ценах. То есть сам факт 25-пунктного снижения ставки не спровоцирует сильной волатильности по паре nzd/usd. Интрига сохраняется относительно дальнейших действий РБНЗ.

Здесь необходимо отметить, что еще в августе, когда состоялась предыдущая встреча членов ЦБ, на рынке активно муссировались слухи о том, что регулятор завершит текущий цикл снижения ставки (на фоне ускорения инфляции во втором квартале). Среди аналитиков не было единого мнения на этот счёт, поэтому де-факто «голубиные» итоги августовского заседания оказали давление на новозеландский доллар. Центробанк не только снизил ставку, но и задекларировал дальнейшие шаги в этом направлении, допустив один или два раунда снижения в этом году.

В преддверии октябрьского заседания на рынке снова возник вопрос: поставит ли ЦБ точку или всё же троеточие? Правда, на этот раз среди участников рынка доминируют медвежьи настроения, поэтому «голубиные» сигналы со стороны РБНЗ не станут сенсацией, и, следовательно, не спровоцируют сильную волатильность. Но если же вопреки прогнозам ЦБ поставит под сомнение целесообразность еще одного снижения на ближайших заседаниях, оззи получит существенную поддержку. В сложившихся обстоятельствах такой результат действительно станет мини-сенсацией.

Начнём с инфляции. Здесь – «знак вопроса». К сожалению, отчёты по росту CPI публикуются ежеквартально (а не ежемесячно), поэтому членам РБНЗ придется оперировать устаревшими данными за второй квартал. Отчёт по росту инфляции в третьем квартале будет опубликован в середине этого месяца, т.е. уже после заседания. Это аргумент в пользу осторожной позиции РБНЗ, суть которой сведётся к тому, что дальнейшие решения по смягчению ДКП будут зависеть от динамики ключевых макроэкономических показателей – в том числе (прежде всего) в сфере инфляции.

Рынок труда. Здесь сложилась аналогичная ситуация. На сегодняшний день «на руках» у Центробанка лишь данные за второй квартал. Согласно этим данным, уровень безработицы вырос до 5,2% (пятилетний максимум), а доля экономически активного населения снизилась до 70,5%, то есть до минимального значения с первого квартала 2021 года. Уровень недоиспользования рабочей силы вырос до 12,8% (с предыдущего значения 12,4%). Все это говорит о том, что рынок труда ослабляет свои позиции: безработица находится на высоком уровне, но при этом рабочая сила не используется полностью – объем «избыточных мощностей», наоборот, возрастает. Такое сочетание создает дефляционные (сдерживающие) эффекты на рост заработков и давление на цены.

ВВП. Согласно последним данным, экономика Новой Зеландии замедлилась на 0,9% в квартальном исчислении, и на 0,6% – в годовом выражении. Спад был зафиксирован в большинстве (10 из 16) отраслей, причем особенно сильными были сокращения в сфере производства и строительства, тогда как сектор услуг оказался близок к стагнации. Но – опять же – это результаты второго квартала, тогда как отчёт по росту ВВП за третий квартал будет обнародован позже.

В целом, сложившаяся фундаментальная картина способствует ещё одному 25-пунктному снижению ставки на октябрьском заседании. Но станет ли регулятор анонсировать дальнейшее смягчение монетарной политики, учитывая, что ключевые показатели третьего квартала ещё не опубликованы? На мой взгляд, Резервный банк озвучит осторожную риторику, прибегнув к шаблонным формулировкам о том, что дальнейшие шаги будут зависеть от поступающих данных. То есть по сути, ЦБ реализует «ястребиное снижение»: с одной стороны – фактическое снижение ставки (которое уже отыграно рынком), с другой стороны – знак вопроса относительно дальнейших снижений.

Такой результат будет интерпретирован в пользу новозеландского доллара, учитывая доминирующие настроения «голубиного» характера. В частности, аналитики Westpac и ASB прогнозируют два дополнительных снижения ставки в этом году: в этом месяце и на следующем –декабрьском – заседании. Любые сомнения на этот счёт будут трактоваться в пользу «киви».

С точки зрения «техники», пара nzd/usd на дневном графике находится между средней и нижней линиями индикатора Bollinger Bands, а также под облаком Kumo, но между линиями Tenkan-sen и Kijun-sen. Если медведи преодолеют уровень поддержки 0,5800 (линия Tenkan-sen на D1), то индикатор Ichimoku сформирует медвежий сигнал «Парад линий», открыв путь к нижней линии индикатора Bollinger Bands на дневном графике, которая соответствует отметке 0,5740. Рассматривать длинные позиции целесообразно рассматривать после того, как пара закрепится над уровнем сопротивления 0,5820 (средняя линия Bollinger Bands, совпадающая с верхней границей облака Kumo и линиями Tenkan-sen и Kijun-sen на таймфрейме h4). В таком случае основной целью северного движения будет выступать отметка 0,5870 (нижняя граница облака Kumo, но на дневном графике).

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com