Иена рухнула после выборов в Японии

ИнстаФорекс - Instaforex, 17 часов назад

На выходных в Японии прошли выборы лидера правящей Либерально-демократической партии, победу в которых одержала Санаэ Такаити. Уже в ближайшее время она может стать первой женщиной-премьер-министром страны. Загвоздка в том, что Такаити известна своей склонностью к мягкой финансовой политике и бюджетному стимулированию, что моментально спровоцировало резкое падение иены в начале новой недели. В этом материале подробно разбираем, что именно произошло после неожиданной победы Такаити и анализируем, чего теперь ждать японской валюте.

Поворотный момент: новая фигура на политической арене Японии

В минувшие выходные в Японии состоялись важнейшие выборы лидера правящей Либерально-демократической партии (ЛДП), которые традиционно определяют будущего премьер-министра страны.

Борьба за лидерство на этот раз носила особенно напряженный характер: многие инвесторы и политические наблюдатели считали фаворитом Синдзиро Коидзуми, который придерживается более сдержанных экономических взглядов, однако неожиданную победу одержала Санаэ Такаити.

Санаэ Такаити – опытный политик и бывшая министр внутренней дел и экономической безопасности, прославившаяся своей твердой позицией по вопросам стратегической экономической политики и активного государственного вмешательства.

Ее победа знаменует исторический момент: Такаити может стать первой женщиной-премьер-министром Японии. Это не просто символическая веха: в патриархальной системе японской политики такой результат выглядит подлинно революционным.

Политическая карьера Такаити отмечена последовательной поддержкой мер стимулирования экономики. На посту министра она не раз выступала за расширение бюджетных расходов и финансовую экспансию, полагая, что именно государственное вмешательство способно обеспечить долгосрочный экономический рост страны.

Можно вспомнить и ее высказывания в период прошлогодних выборов: тогда Такаити прямо называла повышение процентных ставок "глупостью" в условиях низкой инфляции и экономической нестабильности.

А в недавнем опросе Kyodo она вновь подчеркнула, что не видит необходимости в срочном ужесточении денежно-кредитной политики, призывая пока оставить ключевые ставки без изменений.

Такая последовательная приверженность мягкому курсу не осталась без внимания рыночных участников и экспертов. Все больше аналитиков высказывает мнение, что при Такаити Япония может вернуться к политике стимулирования, напоминающей эпоху правления Синдзо Абэ – так называемой "абэномике-лайт".

Ничего удивительного, что такие ожидания тут же отразились на реакциях финансовых рынков. Иена, традиционно чувствительная к любым сигналам о смягчении монетарной политики, не смогла остаться в стороне – новый политический расклад спровоцировал весьма заметные колебания курса японской валюты.

Иена в штопоре после выборов

Уже в первые минуты торгов после выходных японская валюта продемонстрировала наибольшее за последние пять месяцев однодневное падение. Иена ослабла на 1,6% по отношению к доллару, опустившись до отметки 150,14 за доллар, а по отношению к евро потеряла 1,4%, приблизившись к историческим минимумам с момента появления единой европейской валюты.

Как отмечают валютные аналитики Bloomberg, подобный масштаб распродажи японской валюты стал рекордным, а пара EUR/JPY достигла высочайших значений за всю историю наблюдений.

Падение иены совпало со скачком японского фондового рынка: индекс Nikkei 225 подскочил на 4,6%, обновив исторические максимумы, а акции экспортно-ориентированных и технологических компаний показали наибольший прирост.

Многие глобальные инвесторы восприняли приход Такаити к власти как мощный стимул для рисковых активов в экономике Японии, ожидая, что политика новой администрации поддержит корпоративные прибыли и добавит импульс развитию стратегических отраслей.

На рынке облигаций в понедельник утром также наблюдалась повышенная волатильность. Долгосрочные государственные бумаги Японии резко подешевели: доходность 40-летних облигаций подскочила сразу на 14 базисных пунктов и достигла 3,52%.

Акцент на росте бюджетных расходов и возможном увеличении госдолга привел к тому, что участники срочно начали переоценивать перспективы долговой нагрузки и инфляционных рисков.

Напротив, доходность 2-летних госбумаг снизилась на 4 базисных пункта и составила 0,9% – поводом для этого стали изменившиеся ожидания по мягкой политике Банка Японии.

Рынки деривативов оперативно пересмотрели свои взгляды: вероятность повышения ставки Банком Японии в декабре снизилась с 68% до 41%, а на ближайшем заседании в октябре – с 60% до менее чем 20%.

Все это лишь усилило атмосферу неопределенности на рынке и стало поводом для бурного обсуждения среди ведущих экспертов и стратегов.

Что говорят эксперты: спектр мнений о рисках и шансах для иены и японских рынков

Сейчас аналитики и портфельные управляющие внимательно оценивают как потенциальные выгоды, так и риски новой экономической траектории Японии, высказывая немало разноплановых прогнозов и предостережений. Давайте узнаем, каковы взгляды ведущих аналитиков на этот поворотный момент для японской экономики.

Анинда Митра:

– Неопределенность в отношении фискальных целей и увеличение шансов на доминирование в денежно-кредитной политике, вероятно, окажут более негативное влияние на иену. Безусловно, в условиях слабого курса доллара США мы не ожидаем резкого ослабления двустороннего обменного курса. Но иена, вероятно, будет демонстрировать более низкие показатели по другим основным валютным парам, пока не будет большей ясности в политике.

Шрикант Кейл:

– В ближайшей перспективе рынок акций будет находиться на подъеме, а иена потенциально ослабеет, поскольку инвесторы готовятся к перспективе "Абэномики 2.0" при первой женщине-премьер-министре Японии.

Мики Ден:

– Результаты выборов от ЛДП оказались прямо противоположными ожиданиям рынка. Рынок сделал ставку на победу Коидзуми и был настроен на сглаживание кривой. Но поскольку ставка на Коидзуми была очень сильной, потребуется время, чтобы ослабить позиции по сглаживанию.

Чару Чанана:

– Учитывая, что политика вряд ли изменится в ближайшее время, иена останется под давлением – она не обвалится, но и не найдет спроса на убежища, если только не произойдет шок. Это сохранит ее в качестве предпочтительной валюты финансирования для кэрри-трейдов, по крайней мере, до тех пор, пока мы не приблизимся к интервенционной зоне 150–152.

Хитоши Асаока:

– К концу года индекс Nikkei должен был достичь отметки в 48 000, но из-за того, что Такаити была выбрана лидером ЛДП, он уже достиг этого уровня. Рынок приветствует ее политику в отношении расходов, но не уверен, сможет ли она достичь этой цели, поскольку ЛДП по-прежнему является партией меньшинства. Индекс Nikkei может еще раз снизиться до конца года.

Алекс Лоо:

– Пара USD/JPY и японские акции отреагировали резким ростом, так как инвесторы ранее считали, что Такаити увеличит бюджетные расходы и вернет Японию к абэномике. Инвесторы также не ожидают действий Банка Японии в октябре, но мы предостерегаем от этого. Опрос Tankan отразил благоприятные настроения деловых кругов, и если сегодняшние отзывы региональных менеджеров филиалов также указывают на то, что Япония переживает кризис из-за тарифов, Банку Японии следует продолжить нормализацию ставок, иначе есть риск дальнейшего отставания от графика.

Дилин Ву:

– Избрание Такаити лидером правящей партии Японии интерпретируется как явный позитив для рисковых активов. Инвесторы активно балансируют между потенциальными преимуществами стимулирующих мер и рисками на рынке облигаций, быстро корректируя позиции, чтобы справиться с возможными колебаниями валютных курсов.

Пелхэм Смитерс:

– Рынок облигаций захочет убедиться, что стратегии Такаичи, направленные на экономический рост, не приведут к увеличению дефицита государственного сектора, что также, вероятно, будет стимулировать продажи иены. Однако быки по иене могут указывать на возросшую вероятность того, что Банк Японии компенсирует любое усиление фискальных стимулов более агрессивным ужесточением денежно-кредитной политики.

Брюс Кирк, Джулиус Чан и Марк Ханг:

– Политические ориентиры могут вновь привлечь внимание к расходам на оборону и нормализации политики Банка Японии. Мы ожидаем положительную реакцию рынка и некоторое ослабление иены.

Хомин Ли:

– Пара USD/JPY может столкнуться с краткосрочным повышательным давлением из-за широко распространенного мнения о том, что Такаичи остается убежденным сторонником рефляционизма, даже несмотря на то, что она смягчила свои позиции в политических дебатах.

Донхун Хан:

– В среднесрочной и долгосрочной перспективе правительство, возглавляемое Такаити, могло бы осуществить значимые структурные реформы и направить инвестиции в стратегические отрасли. Это, вероятно, было бы явным позитивом для экономической траектории Японии и фондовых рынков. Мы считаем, что она, вероятно, будет придерживаться сбалансированного подхода, направленного на поддержание стабильности и обеспечение более широкой политической поддержки.

Анна Ву:

– Такие отрасли, как искусственный интеллект, технологии и промышленность, могут выиграть, учитывая заинтересованность Такаити в стратегических инвестициях в эти сферы. Автомобильный сектор может восстановиться, если она успешно пересмотрит условия торгового соглашения между США и Японией и добьется большей ясности или уступок в отношении отрасли.

Рета Сакагами и Кейши Уэда:

– Первоначальной реакцией рынка на сторонника абэномики, который выступает за экспансионистскую налогово-бюджетную политику и продолжение смягчения денежно-кредитной политики, вероятно, будет ослабление иены и облигаций при росте акций. Ближайшие ориентиры – переговоры коалиции с оппозиционными партиями, новый состав кабинета и начальные рейтинги одобрения кабинета. Если она сможет выполнить план по поддержке домохозяйств, мы ожидаем увеличения внутреннего спроса и устойчивой инфляции как факторов долгосрочного роста фондового рынка Японии.

Торговая стратегия в условиях турбулентности: как вести себя трейдерам сейчас

Ситуация на японском рынке после победы Такаити напоминает идеальный шторм: политики осторожничают, Банк Японии держится в стороне, а финансовые активы мечутся между эйфорией и тревогой. В такой обстановке трейдеры оказываются перед непростым выбором. Какие варианты стратегии могут быть оптимальными прямо сейчас – на фоне этих фундаментальных перемен?

1. Ставка на волатильность иены

Валютный рынок уже показал – иена крайне чувствительна к политическим новостям. Пока вектор политики новой администрации не прояснился, иена остается под давлением, но в зоне 150-152 за доллар участники начнут ждать возможных устных интервенций со стороны официальных лиц или Банка Японии.

Рекомендация: краткосрочные тренды на понижение иены к доллару (USDJPY), но фиксация прибыли у ключевых круглых уровней 151-152. Дальнейшее наращивание шорта оправдано только при отсутствии явных сигналов от властей о поддержке валюты.

2. Акции: потенциал есть, но осторожность прежде всего

Японский рынок акций взлетел после результатов выборов, но здесь стоит помнить: многое уже заложено в ценах. Наибольшую поддержку получат экспортеры и секторы, ориентированные на стимулирующие инвестиции – технологии, промышленность, компании из сферы искусственного интеллекта, строительства и инфраструктуры.

Рекомендация: искать точки входа в ETF, представляющие японский рынок, либо выбирать отдельные бумаги в перечисленных отраслях. При этом не стоит преследовать рынок после резкого роста – как заметили аналитики, дальнейший апсайд ограничен фундаментальными факторами.

3. Облигации: избирательность и защита капитала

Рынок японских гособлигаций реагирует повышением доходностей по длинным выпускам и продолжением распродаж. Краткосрочные бумаги имеют поддержку из-за ожиданий мягкой политики Банка Японии.

Рекомендация: держаться вдали от длинных JGB (10+ лет), особенно на фоне растущих инфляционных ожиданий и общерыночных опасений долгосрочной устойчивости японского долга. Потенциально интересны краткосрочные облигации и инструменты хеджирования кредитного риска.

4. Следить за международной обстановкой

Не забываем о внешних факторах: изменения в монетарной политике США, новости из Китая, итоги переговоров с союзниками могут сыграть не меньшую роль в динамике японских активов, чем решения самой Такаити и ее кабинета.

В заключение:

В условиях столь редкой политической неопределенности и резкой смены сценариев трейдерам и инвесторам важно помнить: сейчас время активного риск-менеджмента, повышения доли наличности и концентрации на наиболее ликвидных сегментах. Основные драйверы движения рынков Японии еще не раз изменят направление, а значит, побеждают те, кто готов к развороту и умеет мгновенно реагировать на новые вводные.

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com