USD/JPY: на фоне политических и экономических факторов

ИнстаФорекс - Instaforex, 6 месяцев назад

Пара USD/JPY переживает коррекцию после недавнего резкого подъема, опустившись ниже отметки 147,00 доллара за йену. Это движение вызвано ростом неопределенности вокруг американской экономики и укреплением позиций японской валюты благодаря ожиданиям изменения курса денежно-кредитной политики центрального банка Страны восходящего солнца. Инвесторы всё больше склоняются к тому, что Банк Японии может повысить процентные ставки.

*) см. также: Торговые индикаторы InstaForex по USD/JPY

Основные моменты

Закрытие правительства США (шатдаун) и слабые данные по занятости ограничивают рост доллара.
Усиление ожиданий ужесточения монетарной политики Банка Японии (BoJ) поддерживает иену.

Недавно Банк Японии подтвердил свое стремление постепенно адаптироваться к новым экономическим условиям, уменьшая объемы покупки активов и делая шаги навстречу повышению ключевой ставки. Эти меры поддерживают позитивные настроения среди японских инвесторов и стимулируют приток капитала в страну.

Хотя международные рынки остаются нестабильными, макроэкономические показатели Японии демонстрируют устойчивость внутреннего спроса и некоторое улучшение условий ведения бизнеса. Так, сентябрьский индекс совпадающих индикаторов оказался лучше прогнозов (35.3 против 35.2), число разрешений на строительство резко выросло (+38.9%), хотя количество возведённых домов снизилось. Индикатор настроений крупного бизнеса Tankan в 3-м квартале вырос с до 14,0 с 13,0 ранее.

На последнем заседании регулятор сохранил ставку на уровне 0.50%, но продолжил сокращать покупки облигаций, отмечая восстановление экономики при сильном внутреннем спросе, несмотря на слабость внешнеторгового сектора. Хотя инфляция остаётся выше целевого уровня 2.0% (в диапазоне 3,0–3,5%), достижение этой цели пока под вопросом.

Некоторые члены Совета BoJ сделали заявления, намекающие на возможное повышение стоимости заимствований, и теперь инвесторы ожидают, что на заседании 30 октября BoJ повысит ставку на 25 базисных пунктов, до 0.75%, что может продолжить долгосрочный нисходящий тренд по USD/JPY.

Основные факторы давления на доллар

Шатдаун в США: Сенат не смог принять законопроекты о федеральном финансировании, что привело к приостановке работы части госучреждений. Это может замедлить публикацию важных экономических данных.
Слабые данные по занятости: сентябрьский отчёт ADP показал неожиданное сокращение занятости на 32000 (вместо прогнозируемого роста на 50000), что стало самым значительным падением с марта 2023 года, а данные за август были пересмотрены в сторону снижения на 3000. Это усиливает ожидания смягчения политики ФРС.
Позиция ФРС: несмотря на экономический рост, рынок труда охлаждается, что побуждает ФРС к более осторожной политике. Вероятность снижения ставки в октябре рассматривается как свершившийся факт, а вероятность ещё одного снижения в декабре возросла.

Вывод

Дивергенция в монетарной политике ФРС и Банка Японии, а также опасения по поводу продолжительности шатдауна в США, что усиливает спрос на иену как на актив-убежище, поддерживают укрепление иены и нисходящее движение USD/JPY.

Спекуляции о возможных повышениях ставки со стороны Банка Японии к концу года, вероятно, сохранятся, что будет продавливать пару USD/JPY в сторону зоны ключевых поддержек на уровнях 144.50 (144-периодная скользящая средняя на недельном графике), 141.00 (200-периодная скользящая средняя на недельном графике пары), особенно учитывая возросшие ожидания относительно действий руководства ФРС по снижению процентной ставки.

Также ожидается сохранение понижательной динамики доллара в связи с ухудшением общей конъюнктуры на мировых финансовых рынках и повышением политических рисков внутри США.

Хотя конкретные сроки реализации данных прогнозов зависят от множества факторов, включая политические решения в Вашингтоне и динамику экономического восстановления Японии, вполне вероятно, что пара USD/JPY продолжит снижаться (подробнее о динамике цены и альтернативный сценарий см. в USD/JPY: торговые сценарии на 02.10.2025).

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com