Фунт падает. Пауэлл, Бейли и фактор доллара

ИнстаФорекс - Instaforex, 6 часов назад

Курс GBP/USD в середине недели демонстрирует устойчивое снижение. Пара не смогла удержаться выше 1,35 и торгуется вблизи 1,3440, потеряв за сутки около 0,5%. Ключевой технический момент заключается в том, что фунт закрепился ниже 9-дневной экспоненциальной скользящей средней (1,3525), которая теперь выступает зоной сопротивления. Это сигнализирует о том, что краткосрочный импульс остается негативным.

Важно, что фунт не сумел воспользоваться локалным откатом доллара и сразу же вернулся к снижению. Ближайшие уровни поддержки видятся на 1,3453 (минимум понедельника) и далее на 1,3400. Пробой последнего может стать спусковым крючком для углубления падения.

Фактор доллара: почему «американец» снова силен

Главный драйвер слабости фунта – это вовсе не внутренние новости Британии, а укрепление доллара США. Валютный рынок традиционно реагирует на сигналы ФРС, и последние комментарии Джерома Пауэлла усилили ожидания того, что доллар может оставаться устойчивым.

Хотя ФРС и пошла на снижение ставки, Пауэлл четко дал понять: это скорее страховочная мера, чем начало широкого цикла смягчения. Для рынка это прозвучало как разочарование.

Инвесторы, которые ставили на ослабление доллара и агрессивное смягчение политики, оказались в уязвимой позиции. Результат – массовое закрытие коротких позиций по доллару и его резкий отскок против валют G10.

Добавим сюда осторожные комментарии Пауэлла о рынке труда и инфляции: «риски снижения занятости возросли, а неопределенность в отношении динамики цен остается высокой».

Такие формулировки не оставляют пространства для быстрого и последовательного снижения ставок. Это еще один аргумент в пользу того, что доллар будет держаться крепко.

Влияние на фунт: слабые возможности для роста

Валютные стратеги сходятся во мнении: фунт оказался заложником широкой картины, где доллар доминирует. В CBA отмечают, что пара GBP/USD почти вплотную подошла к 1,35 из-за силы американской валюты. В BBH подчеркивают, что доллар демонстрирует рост против большинства основных валют, и фунт не исключение.

С технической точки зрения, фунт попал в коридор давления. Пока котировки остаются ниже 9-дневной EMA, перспективы роста ограничены. Более того, рынок может протестировать ключевые уровни поддержки и даже углубить падение.

Для фунта ситуация осложняется тем, что собственных драйверов роста у валюты сейчас нет. Британская экономика продолжает бороться с последствиями слабого роста, высокой инфляции и неопределенности в денежной политике Банка Англии.

Последний, в отличие от ФРС, вынужден балансировать между необходимостью бороться с инфляцией и рисками для экономики. Это снижает привлекательность фунта для инвесторов.

Риторика ФРС как главный катализатор

Если взглянуть шире, то ситуация напоминает начало цикла переоценки ожиданий по доллару. Еще неделю назад рынок был уверен, что ФРС начнет активное смягчение. Однако заявления Пауэлла изменили восприятие: теперь снижение ставки выглядит как разовое и осторожное действие, а не старт новой политики.

Эта перемена имеет большое значение. Валютный рынок, привыкший быстро реагировать на риторику регуляторов, пересмотрел свои ожидания. В результате доллар получил дополнительный импульс к росту, а фунт оказался одной из первых жертв.

Риски и сценарии на ближайшую перспективу

В краткосрочной перспективе базовый сценарий – это сохранение давления на фунт. При пробое уровня 1,34 дорога откроется к отметкам 1,3350 и ниже. Возможность краткосрочного отскока к 1,3525 сохраняется, но пока маловероятна без новых катализаторов.

С точки зрения фундаментальных факторов, все будет зависеть от двух событий:

Новые данные по США – рынок внимательно следит за отчетами по рынку труда и инфляции. Любая устойчивость этих показателей будет подтверждать позицию ФРС и усиливать доллар.

Банк Англии – его будущие решения окажут влияние на ожидания по фунту. Однако с текущими макроэкономическими проблемами в Британии шансы на резкий разворот в пользу стерлинга минимальны.

Выступление Бейли: ставки все еще могут снизиться

Помимо давления со стороны доллара, фунт стерлингов оказался под ударом из-за внутреннего фактора – риторики Банка Англии. В интервью West Midlands Magazines управляющий регулятора Эндрю Бейли допустил, что ставки еще могут быть снижены.

По словам Бейли, многое будет зависеть от динамики инфляции. Если она продолжит снижаться, у Банка Англии появится пространство для дальнейшего смягчения. При этом он подчеркнул, что на рынке труда наблюдается определенное ослабление, а потребители ведут себя осторожно, что уже отражается на структуре расходов в экономике: меньше походов в магазины и рестораны, снижение бытовой активности, в целом – сокращение спроса.

Для рынка эти слова прозвучали как голубиный сигнал. Если Пауэлл фактически затормозил ожидания по агрессивному снижению ставок ФРС, то Бейли, напротив, оставил открытой дверь для смягчения политики.

Это усилило контраст между США и Великобританией. В итоге фунт получил дополнительное медвежье давление: инвесторы все больше закладываются на сценарий, что Банк Англии окажется в числе первых крупных регуляторов, кто двинется в сторону более мягкой политики.

В результате реакция была однозначной: курс фунта к доллару продолжил снижение, усилив уязвимость стерлинга на фоне роста доллара.

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com