USD/CHF: заседания ФРС (итоги) и НБШ (ожидания)

ИнстаФорекс - Instaforex, 9 часов назад

Укрепление доллара и рост его индекса USDX набирают импульс на фоне настроений «бегства от рисков». Пауэлл предупредил, что дальнейшее снижение ставок не гарантированы. При этом, по его мнению, снижение ставок может быть оправдано рисками сокращения занятости, но инфляция остается несколько высокой, и решения будут опираться на данные. Пауэлл дал мало конкретики в сроках и следующих действиях ФРС, уделив особое внимание рискам. Но после его выступления индекс доллара USDX укрепился до 97.70 (на текущий момент), восстановив часть падения до уровней, не наблюдавшихся с ноября, отметили мы в нашем сегодняшнем обзоре «Доллар: мало конкретики, а «ситуация сложная».

Между тем внимание участников рынка, следящих за динамикой швейцарского франка и пары USD/CHF, приковано к решению ШНБ по процентной политике, которое объявят в четверг.

*) см. также: Торговые индикаторы InstaForex по USD/CHF

В среду доллар усилил отскок против швейцарского франка, достигнув внутридневных максимумов выше 0.7940. Пара USD/CHF приближается к 0.7950 на фоне общего укрепления доллара: осторожность инвесторов поддерживает спрос на валюту США, тогда как франк испытывает давление перед решением регулятора.

Опрос ZEW, опубликованный в среду, показал неожиданное улучшение деловых настроений в Швейцарии в сентябре: индекс ожиданий вырос до -46,4 с -53,8 в августе. Тем не менее, основной фокус инвесторов — все же на итогах завтрашнего заседания ШНБ.

1 августа 2025 года президент США Дональд Трамп подписал указ о введении 39% пошлины на импорт из Швейцарии, который в СМИ охарактеризовали как «катастрофический» (для Швейцарии). Трамп заявил о недовольстве торговым дефицитом с Швейцарией, который, по его словам, составляет 39 млрд долларов в год.

Экономисты предупреждают о значительных рисках для швейцарской экономики: высокий тариф особенно ударит по ключевым экспортным секторам — фармацевтике, часовому делу и кондитерской отрасли. Возможное снижение экспорта в США варьируется от 15% до 25%, что может уменьшить ВВП Швейцарии примерно на 0,5–0,8% в ближайшие полгода, говорят экономисты.

Последствия включают:

Снижение доходов экспортёров и сокращение рабочих мест в пострадавших отраслях экономики;
Давление на франк и финансовые рынки Швейцарии из-за ухудшения внешней торговли;
Усиление переговорного процесса между Берном и Вашингтоном в целях смягчения последствий пошлин.

Теперь Швейцария готова увеличить закупки американского оружия и энергоносителей, а также нарастить инвестиции в США, чтобы добиться снижения пошлин на свой экспорт, сообщают СМИ.

Процентные ставки и ожидания рынка

Ожидается, что ЦБ Швейцарии сохранит текущую денежно-кредитную позицию без изменений, но трейдеров интересуют комментарии регулятора о дальнейших шагах. Летом банк уже понизил ставку на 25 б.п. на фоне замедления инфляции: в августе инфляция вернулась к 0,2%, тогда как базовый CPI снизился с 0,8% до 0,7%.

Свои решения по процентной ставке Национальный банк Швейцарии принимает ежеквартально на заседании Совета управляющих. Они зависят от прогнозов по инфляции и экономическому росту. В ходе заседания члены Совета оценивают текущую экономическую ситуацию, как внутреннюю, так и глобальную и учитывают главные факторы, влияющие на финансовые условия.

Процентную ставку обычно снижают, чтобы стимулировать инфляцию и приблизить её к целевому уровню. При превышении инфляции целевого уровня ставка, наоборот, повышается. Однако, ставка может быть снижена, учитывая развивающиеся события, в том числе вокруг тарифных трений с Вашингтоном.

Каждое решение по ставке оказывает прямое влияние на курс франка: повышение ставки обычно ведёт к росту его котировок, а понижение — к ослаблению.

Прогнозы предполагают, что ключевая ставка останется на уровне 0%, однако слабые макроданные и торговая неопределенность с США могут подтолкнуть ШНБ к сигналам о возможных дальнейших снижениях. Баланс же рисков для швейцарского франка смещён вниз, говорят экономисты. Это значит также, что для пары USD/CHF – вверх.

Прогноз по USD/CHF

Основной сценарий: доллар может укрепиться к CHF до 0.8000, если ФРС сохранит осторожную риторику, а ШНБ подтвердит мягкий настрой или снизит процентную ставку в четверг.
Альтернативный сценарий: в случае неожиданных жёстких сигналов из ШНБ франк получает поддержку, и пара возвращается в диапазон 0.7850 – 0.7900.

Вывод

Пара USD/CHF находится в фазе роста благодаря поддержке со стороны доллара. Однако, главным драйвером на этой неделе, по крайней мере до публикации в пятницу американских индексов PCE, станет решение ШНБ. Рынки закладывают в цену сохранение ставок, но малейший намек на будущие шаги может изменить картину.

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com