Рынок дорог. Но не весь

ИнстаФорекс - Instaforex, 3 месяца назад

Историю пишет победитель. До решения Апелляционного суда о незаконности тарифов Белого дома рынки слушали Дональда Трампа, открыв рты. Нередко плохие данные по экономике США или неопределенность из-за торговой политики игнорировались на фоне оптимистичных рассказов президента и чиновников американской администрации. В результате фундаментальные оценки компаний S&P 500 оказались настолько высокими, что риски коррекции широкого фондового индекса растут как снежный ком.

Если все делают одно и то же, то откуда взяться «быкам» по S&P 500, когда рынок акций пойдет на серьезный откат? Покупка провала работает, но до поры, до времени. Широкий фондовый индекс торгуется в 3,23 раза дороже каждого доллара в доходах, полученных компаниями. Речь идет о рекордно высоком показателе. Соотношение цены и ожидаемой через 12 месяцев прибыли составляет 22,5. Это не самая высокая оценка в истории, но существенно выше средней в 16,8 с 2000.

Динамика соотношения цены к выручке на акцию S&P 500

Далеко не все компании являются дорогими. 9 из входящих в состав S&P 500 имеют капитализацию, превышающую $1 трлн. Удельный вес рыночной стоимости TOP-10 составляет 39,5% в структуре широкого фондового индекса. Речь идет о рекордно высоком показателе. Многие считают, что акции технологических компаний во главе с NVIDIA оправдывают свои оценки. Однако их прибыль со временем перестанет расти в геометрической прогрессии. А ждать этого будут. Разочарование выльется в коррекцию.

Вполне возможно, рынок начнет штормить в сентябре. За последние 30 лет S&P 500 терял по итогам первого месяца осени в среднем 0,7%. При этом он регистрировал ежемесячное снижения в течение четырех из последних пяти лет.

Динамика S&P 500 в сентябре

По мнению Yardeni Research, даже сентябрьское снижение ФРС ставки по федеральным фондам может негативно отразиться на широком фондовом индексе. Угроза разгона американской инфляции будет висеть над головой S&P 500 дамокловым мечом. Компания считает, что реакция рынка акций на статистику по августовской занятости может оказаться непредсказуемой. Сильная статистика снизит шансы возобновления цикла монетарной экспансии Федрезерва. Слабая станет подтверждением охлаждения экономики США. Оба варианта плохи для долевых ценных бумаг.

Новую путаницу вносит вердикт Апелляционного суда о незаконности тарифов Дональда Трампа. Их отмена поможет американской экономике? Или навредит ей, так как Соединенным Штатам придется возвращать миллиарды долларов, полученных в виде сборов от тарифов.

Технически на дневном графике S&P 500 имеет место возвращение котировок к справедливой стоимости на 6450. Как было указано ранее, это увиливает риски отката. Он может начаться благодаря разворотному паттерну Три индейца. Отметка 6450 – своеобразная красная линия. Падение ниже нее станет основанием для продаж. Отбой – для покупок.

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com