Доллар рушится рекордными темпами: худшее полугодие с 1973 года и мрачные перспективы

ИнстаФорекс - Instaforex, 1 месяц назад

Доллар завершил первое полугодие 2025 года самым глубоким падением с начала 1970-х – эпохи, когда Ричард Никсон отправил валюту в свободное плавание. Гринбек, еще недавно символ устойчивости, оказался под давлением целого клубка проблем. Разбираемся, что послужило причиной столь масштабного обвала и почему вторая половина года может обернуться для мировой резервной валюты еще большими испытаниями.

Доллар у исторического минимума: хроника падения и причины обвала

Во вторник утром доллар сохранял слабые позиции на валютном рынке. Курс американской валюты по отношению к евро опустился до самого низкого уровня с сентября 2021 года: единая валюта уверенно держалась вблизи отметки $1,179.

Фунт стерлингов оставался стабильным на уровне $1,3737, вблизи пиковых значений за три с половиной года, зафиксированных на прошлой неделе. Японская иена укрепилась до 143,68 за доллар, отражая продолжающийся спрос на валюту-убежище на фоне растущей неопределенности в мировой экономике и политике.

Текущая слабость доллара вызвана сочетанием нескольких ключевых факторов. Одним из ключевых драйверов является ситуация вокруг законопроекта президента Дональда Трампа о снижении налогов и увеличении государственных расходов.

Рассмотрение этой инициативы в Сенате столкнулось с серьезными трудностями: внутрипартийные разногласия обострились на фоне прогнозируемого роста государственного долга на $3,3 трлн в результате предполагаемой программы.

Эти обстоятельства вызвали обеспокоенность инвесторов по поводу устойчивости финансовой системы США и ее способности справляться с увеличивающимися долговыми обязательствами. Как следствие, настроения на рынке ухудшились, а участники начали активнее диверсифицировать свои портфели, снижая долю долларовых активов.

Не меньшую роль играют и ожидания рынка относительно денежно-кредитной политики. Трейдеры все активнее закладываются на смягчение позиции Федеральной резервной системы и ждут снижения ставок в 2025 году примерно на 67 базисных пунктов.

Эти голубиные настроения подпитываются слабыми экономическими данными США и усиливающимся давлением на Центральный банк со стороны Белого дома.

Американский президент Дональд Трамп продолжает выступать с резкой критикой действий ФРС и ее председателя Джерома Пауэлла. Он даже направил главе регулятора список процентных ставок Центральных банков других стран с комментарием, что ставка в США должна быть "между 0,5% в Японии и 1,75% в Дании".

Более того, на прошлой неделе Трамп открыто призвал Пауэлла покинуть пост, что лишь усилило сомнения инвесторов в независимости Федеральной резервной системы и укрепило мнение о вероятности более мягкой политики Федрезерва в ближайшие месяцы.

Ситуацию усугубляет и продолжающаяся неопределенность в сфере внешней торговли. Участники рынка с тревогой следят за развитием событий вокруг новых тарифов, которые могут быть введены 9 июля.

Переговоры между США и основными торговыми партнерами, включая Японию, продвигаются медленно и сопровождаются ростом напряженности. Трамп уже выразил разочарование темпами диалога с Токио, а министр финансов Скотт Бессент предупредил, что Вашингтон готов к резкому повышению пошлин, несмотря на попытки партнеров найти компромисс.

Все эти факторы в совокупности привели к тому, что доллар завершил первое полугодие 2025 года с самым масштабным падением со времен начала эпохи плавающего валютного курса в 1970-х. По данным Reuters, индекс доллара США снизился за шесть месяцев 2025 года почти на 10,8% – это худший результат с 1973 года, когда падение в первом полугодии составило 14,8%.

За тот же период евро поднялся к уровням, которые не наблюдались почти четыре года, укрепившись на 13,8% – лучший показатель для единой валюты за аналогичный промежуток. Иена выросла по отношению к доллару на 9%, продемонстрировав наибольший прирост с 2016 года на фоне высокого спроса на валюту-убежище в условиях сохраняющейся глобальной неопределенности.

Таким образом, динамика доллара в первой половине 2025 года стала отражением накопившихся в экономике и политике США проблем и вызовов, которые подорвали доверие к гринбеку и изменили расклад сил на валютном рынке.

Доллар на пороге новых ударов: что ждет американскую валюту дальше

Большинство аналитиков сходятся во мнении, что дальнейшие перспективы доллара также остаются мрачными. Уже к концу текущей недели американская валюта может столкнуться с новым ударом.

В четверг рынок ждет публикацию ключевых данных по занятости в несельскохозяйственном секторе США. Согласно опросу экономистов Reuters, в июне в США, вероятно, было создано лишь около 110 тыс. новых рабочих мест – это заметное замедление по сравнению с майским приростом в 139 тыс. Уровень безработицы при этом, как ожидается, повысится до 4,3% против 4,2% месяцем ранее.

Такие результаты способны подтвердить опасения инвесторов относительно замедления американской экономики и усилить аргументы в пользу более агрессивного снижения ставок Федеральной резервной системой.

Как отмечает валютный стратег Брендан Фаган, доллару предстоит "столкнуться с еще большими трудностями", поскольку мягкая политика ФРС, более слабые экономические данные и сохраняющаяся политическая неопределенность продолжают оказывать сильное давление на валюту.

Схожего мнения придерживается и его коллега Адам Баттон. Он отмечает, что основная тенденция валютного рынка в 2025 году – это ослабление доллара США. Главным негативным фактором для гринбека эксперт называет торговую войну и усиливающуюся неопределенность вокруг тарифной политики: "Трамп готовится к новой эскалации в начале июля. Это не поможет американскому доллару".

Схожую точку зрения высказывает и Мох Сионг Сим из Bank of Singapore. Он обращает внимание на то, что структурные причины слабости доллара, включая неустойчивую торговую политику и финансовые риски, лишь дополняются новым фактором давления – угрозой потери долларом преимущества по доходности на фоне смягчения политики ФРС.

На этом фоне ключевым бенефициаром слабости доллара может вновь стать японская иена. Иена традиционно демонстрирует силу в июле, и 2025 год, судя по всему, не станет исключением.

С начала месяца японская валюта уже демонстрирует положительную динамику, продолжая тенденцию последних лет. С 2020 года иена укреплялась в июле в среднем на 2,8% по отношению к доллару, что делает этот месяц самым сильным для японской валюты за последние пять лет.

Аналитики связывают сезонное укрепление с рядом факторов: изменением политики Банка Японии, корректировкой позиций перед августовскими отпусками и конвертацией экспортной выручки для выплаты дивидендов.

Аналитик Хироси Намиока считает, что в этом месяце иена может получить поддержку от возможного прогресса в торговых переговорах и более жесткой позиции Банка Японии. По его словам, производители уже начали конвертировать доллары в иены, чтобы зафиксировать выручку до начала летних каникул.

Исторические данные, сохраняющаяся неопределенность в торговой политике и ожидания дальнейшего падения доллара создают условия, при которых иена может продолжить укрепляться, а доллар – терять позиции.

Как торговать долларом: ориентиры для трейдеров и технический взгляд на USD/JPY

На фоне сохраняющегося давления на доллар трейдерам стоит действовать с осторожностью и учитывать усиление нисходящих сигналов как в фундаментальной, так и в технической картине.

Структурные факторы, включая ожидания дальнейшего смягчения политики ФРС и неопределенность в торговой сфере, остаются ключевыми источниками слабости гринбека. Это предполагает, что тактика продажи доллара на попытках восстановления может оставаться оправданной, особенно в паре с валютами-убежищами вроде иены.

С технической точки зрения ситуация по паре USD/JPY также склоняется в пользу медведей. Пара продолжает торговаться ниже 200-периодной скользящей средней на 4-часовом графике, что сигнализирует о сохраняющемся преимуществе продавцов.

Если котировки опустятся ниже минимума прошлой недели в районе 143,75, это может стать важным сигналом для дальнейшего снижения.

Осцилляторы на 4-часовом и дневном графиках набирают негативный импульс, что подтверждает сценарий с приоритетом движения вниз. В этом случае пара вполне может просесть к отметке 143,00 с последующим тестом поддержки в области 142,75–142,70.

Если же доллар попытается отыграть часть потерь, то ближайшее препятствие для роста будет расположено в районе круглого уровня 144,00. Выше котировка может столкнуться с сопротивлением в зоне 144,40, где проходит 200-периодная скользящая средняя.

Любой подъем к этим уровням, скорее всего, будет рассматриваться как повод для открытия коротких позиций. Лишь прорыв выше 144,40 с закреплением может спровоцировать короткое закрытие позиций и позволить паре протестировать психологически важный уровень 145,00.

Таким образом, при торговле долларом против иены ключевой стратегией остается поиск точек для продаж на отскоках с прицелом на ослабление доллара в рамках текущего тренда. При этом важно внимательно следить за публикацией данных по занятости в США и комментариями со стороны ФРС, так как они могут задать новый импульс движению валютной пары.

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com