Нефть. Тонкая грань между ростом и разворотом

ИнстаФорекс - Instaforex, 1 месяц назад

На сырьевом рынке назревает сложная конфигурация – фундаментальные сигналы противоречат технической картине, а краткосрочные драйверы уступают место глубоким структурам, которые формируют тренды не на дни, а на месяцы.

Особенно остро это проявляется в котировках нефти марки Brent, застывшей у ключевого уровня $65 за баррель – словно у развилки, где каждый шаг чреват разворотом сценария.

Brent приближается к 200-периодной скользящей средней на 4-часовом графике – классической точке притяжения для среднесрочных трендов. Эта зона в районе $65 становится ареной борьбы между быками, опирающимися на недавние сокращения запасов и геополитическую нестабильность, и медведями, делающими ставку на структурный профицит предложения.

Пожары в Канаде, которые на время оживили бычьи ожидания, постепенно уходят в тень: дожди ослабили опасность, добыча восстанавливается. А значит, рынок снова остается наедине с хрупким балансом между предложением и спросом, где каждая новая цифра может сыграть решающую роль.

ОПЕК+ наращивает добычу ускоренными темпами – Саудовская Аравия, по данным Bloomberg, открыто сигнализирует о желании вернуть утраченную рыночную долю. А это означает, что прежняя уверенность в жесткой координации картеля начинает давать сбои.

Дополнительным ударом стало снижение экспортных цен на саудовскую нефть для Азии, что может быть прочитано как косвенное признание слабого спроса в крупнейшем энергетическом регионе.

Однако геополитика еще не сказала последнего слова. Риторика Дональда Трампа в адрес Си Цзиньпина и неопределенность вокруг возможных встреч с лидерами Ирана и России поддерживают нервозность на рынке. А где есть нервозность – там всегда есть риск и, соответственно, премия за него в ценах.

На этом фоне данные по запасам от EIA – словно лакмусовая бумажка: запасы нефти в США за неделю сократились на 4,3 млн баррелей, что стало самым крупным падением с ноября.

Но радость была недолгой: резкий рост запасов нефтепродуктов подкинул ложку дегтя в бочку оптимизма. Это может говорить о не столь сильном конечном спросе и чрезмерно агрессивной переработке, вызванной, возможно, попыткой «догнать» предыдущие уровни загрузки НПЗ.

Технически Brent сдержанно торгуется вблизи важного рубежа. Пробой $65 вниз откроет дорогу к поддержкам в районе $63,6 и далее – $61,8, а закрепление выше и особенно преодоление $66,8–67,0 вернет рынок на траекторию восстановления.

На этом фоне особое внимание стоит уделить объемам торгов – рост без увеличения объемов может оказаться ложным пробоем.

Природный газ: напряжение в узком коридоре

Рынок газа, в отличие от нефти, не пылает страстями – здесь скорее чувствуется напряженное ожидание. Фьючерсы продолжают торговаться под плотным уровнем горизонтального сопротивления в районе $3,726–3,8 за MMBtu.

Попытки прорыва разбиваются о стену продавцов, а образовавшаяся треугольная формация на дневном графике говорит о вероятности скорого выхода – но пока без явного направления.

Фундаментально газ страдает от избытка предложения и сезонного снижения спроса. По данным на начало июня, поставки СПГ из США упали до 13,8 млрд кубических футов в день, что существенно ниже майских и апрельских пиков.

Причина в техническом обслуживании терминалов, включая заводы Cheniere Energy, но и спрос со стороны внешних рынков уже не так активен.

Тем временем температура в США обещает быть выше нормы, однако до серьезного жары пока далеко. А значит, и спрос на охлаждение, традиционно стимулирующий потребление газа, не оказывает сильного давления на цены.

Более того, запасы продолжают расти седьмую неделю подряд, при этом уже превысив пятилетнюю среднюю на 4%.

Предложение тоже начинает немного снижаться: производство в 48 штатах снизилось до 104,0 bcfd с майских 105,2 – но этого пока недостаточно, чтобы перевесить переполненные хранилища.

Сегодняшняя публикация отчета от EIA может стать спусковым крючком. Если рост запасов снова окажется выше ожиданий, рынок может не выдержать давления и уйти в коррекцию с пробоем нижней границы треугольника.

В случае неожиданно сильного отчета – например, резкого замедления прироста или даже сокращения запасов – фьючерсы вполне способны взять очередной рубеж и вернуться к уровням $3,85 и выше.

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com