Точка невозврата: рынок пробивает дно и уходит в медвежью фазу

ИнстаФорекс - Instaforex, 2 месяца назад

Фондовый рынок США под давлением: фьючерсы срываются в штопор, VIX на максимумах, доходности 10-летних облигаций проседают – начинается структурный кризис?

Паника на старте квартала

Первая неделя апреля обернулась для американского фондового рынка худшей с февраля 2020 года. Основные индексы обрушились более чем на 9% по итогам пятидневки. На фоне резко усилившейся геоэкономической турбулентности прежде всего, эскалации тарифного давления со стороны США. Инвесторы массово бегут из рисковых активов, наращивая долю кэша и защитных позиций.

Панические настроения усугубляются отсутствием четких ориентиров и высокой внутридневной волатильностью.

Индекс S&P 500, завершив пятничную сессию на отметке 5074 п., открыл понедельник мощным гэпом вниз. Фьючерсы на индекс теряют еще около 5%, и если давление не ослабнет к началу основной сессии, ожидается пробой района 4860 п. – ключевой поддержки, удерживавшей рынок на протяжении нескольких месяцев.

Ниже – уровни 4772, 4682 и критическая цель на 4592 п., которая соответствует полной коррекции с осенних максимумов.

Nasdaq 100 также теряет опору. Фьючерсы уже тестируют уровень 16540. В случае закрепления ниже 16480 п., актив окажется в зоне повышенного риска с целями на 16096, 15714 и ключевом уровне – 15330.

С текущей плотностью продаж и капитуляцией участников эти цели могут быть достигнуты уже в ближайшие дни.

Dow Jones удерживается чуть выше 36900, но давление на зону 36667 усиливается. Потеря этого уровня откроет дорогу к 36409 и далее – к 35990 и 35315, где проходит важная долгосрочная поддержка.

Данные демонстрируют не просто снижение, а формирование нового нисходящего тренда. Объемы распродажи усиливаются, что говорит о структурной переоценке активов и отказе от прежних уровней справедливой оценки.

Технический анализ: рынок уязвим, отскоки будут выкупаться

С технической точки зрения, рынок в явной фазе перекупленности на уровне волатильности и одновременно – перепроданности по ценам. Это создает условия для кратковременных технических отскоков.

Однако они, скорее всего, будут использоваться институциональными участниками для выхода из длинных позиций.

Индикаторы RSI и MACD на дневных и четырехчасовых таймфреймах находятся в зонах экстремума, что традиционно предшествует техническому коррекционному движению вверх. Отсутствие сигнала по объему и высокая волатильность VIX не позволяют считать эти сигналы надежными.

Прорыв уровней поддержки по S&P 500 и Nasdaq практически исключает возможность разворота без консолидации.

Ключевые уровни сопротивления теперь становятся зонами повышенного давления со стороны продавцов. По S&P 500 – это 4917, 4952 и психологическая отметка 5000 п., восстановление выше которой выглядит маловероятным без позитивных внешних катализаторов. Аналогичная структура наблюдается и по другим индексам.

Формируется четкая техническая картина «перелома тренда» с обновлением локальных минимумов и переходом к медвежьей фазе.

Дивергенция VIX и доходности 10-летних облигаций: тревожный сигнал системного характера

Наиболее значимое событие недели – резкое расхождение динамики индекса VIX и доходности 10-летних казначейских облигаций США. Подобная дивергенция традиционно выступает маркером надвигающейся структурной нестабильности.

Индекс VIX – индикатор рыночной тревожности – пробил ключевую трендовую линию сопротивления и закрепился выше уровня 45, что соответствует экстраординарному уровню тревожности.

Последний раз аналогичные значения наблюдались в условиях системных потрясений – будь то пандемия или банковский кризис. На горизонте – цели в районе 46,76, 50,75, 53,22 и 57, при условии удержания текущей высоты. Уровни поддержки проходят через 41,25, 37,26 и 34,80.

Параллельно с этим доходность 10-летних облигаций рухнула ниже 4,16%, протестировав 4% и 3,90%. Эти уровни не просто технические. Это точки консенсуса по экономическим ожиданиям. Их пробой свидетельствует о масштабном уходе инвесторов в защиту и растущем страхе перед замедлением экономики.

Следующие цели – 3,70%, 3,62% и 3,32% – соответствуют уже рецессионным ожиданиям.

Таким образом, растущий VIX и падающая доходность – это сигнал отказа от риска при одновременном повышении спроса на государственные облигации. Это не просто паника, а начало сдвига рыночной парадигмы.

Итак, что в итоге? Структура рынка меняется, риск углубления медвежьей фазы сохраняется.

Текущая конфигурация свидетельствует о начале структурного сдвига в настроениях инвесторов. Дивергенция между индексом VIX и доходностью казначейских облигаций – это не случайный всплеск, а отражение изменения фундаментального восприятия экономических перспектив.

Повышенная волатильность, пробой ключевых уровней, капитуляция по фьючерсам и массовый приток капитала в облигации – все это указывает на высокую вероятность перехода от фазы коррекции к полноценному медвежьему тренду.

До тех пор, пока не появится стабилизация доходности и спад волатильности, рынок будет оставаться уязвимым. Даже временные отскоки не отменяют общего нисходящего сценария. Ключевые решения со стороны ФРС и макроэкономические отчеты в ближайшие недели станут критически важными для определения траектории движения.

Инвесторам необходимо сохранять осторожность, минимизировать экспозицию к рисковым активам и внимательно следить за VIX и доходностью 10-летних облигаций – именно они сегодня играют роль барометров рыночной погоды.

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com