EUR/USD. Блокирующее меньшинство в Германии и противоречивые индексы IFO

ИнстаФорекс - Instaforex, 3 месяца назад

Пара евро-доллар сегодня демонстрирует противоречивую динамику. В период азиатской сессии пара излучала оптимизм, реагируя на объявленные итоги выборов в парламент Германии. Покупатели eur/usd в очередной раз протестировали 5-ю фигуру, которую трейдеры осаждают уже третью неделю подряд. Но в период европейской сессии понедельника на рынке начали усиливаться антирисковые настроения – опять из-за выборов в Германии. Если быть точнее, то трейдеры начали переосмысливать итоги внеочередных выборов в Бундестаг, учитывая некоторые нюансы и потенциальные риски, о которых мы поговорим ниже. Плюс ко всему, сегодня были опубликованы достаточно противоречивые индексы от института IFO, которые были интерпретированы против европейской валюты, и, соответственно, в пользу продавцов eur/usd. В итоге пара вернулась в область 4-й фигуры, где снова залегла в дрейф.

Итак, вчера в Германии состоялись внеочередные парламентские выборы. Согласно обнародованным официальным данным, лидирует на выборах партия ХДС/ХСС Фридриха Мерца, с результатом 28,52%. На втором месте – ультраправая партия «Альтернатива для Германии», которая пока что набирает 21%. Третью позицию занимает СПДГ действующего (пока что) канцлера Олафа Шольца (16,41%). Четвёртое место занимают «Зеленые», у которых 11,61%, и, наконец, пятое место – у «Левой партии», которая набрала 8,77%. Еще две партии («Союз Сары Вагенкнехт» и «Свободные демократы»), которым социологи пророчили места в Бундестаге, вероятней всего не попадут в обновленный парламент.

О чем вкратце говорят результаты голосования? Прежде всего о том, что популярность ультраправых в Германии растёт, как говорится, «не по дням, а по часам». У «АдГ» – наиболее сильный прирост по сравнению с прошлыми выборами – сразу 10,4%. Тогда как вот правящая партия СПДГ, представитель которой возглавляет правительство, потеряла 9,3% (это самое большое падение для них). «Зелёные» также получили на 3,1% меньше прошлого результата.

С одной стороны, несмотря на сильный результат ультраправых, «АдГ» не станет частью правящей коалиции. С большой долей вероятности консерваторы под руководством Фридриха Мерца создадут коалицию с социал-демократами Шольца (стороны уже объявили о соответствующих намерениях). С другой стороны, в Германии (да и не только там) есть такое понятие как «блокирующее меньшинство», которые получат прошедшие в Бундестаг «АдГ» и «Левая партия». В сумме они получат, вероятно, больше 210 мест в парламенте.

Чем это чревато в практической плоскости? Например, блокировкой реализации важных инициатив. И в перспективе это может привести, в частности, к осложнению и без того непростых отношений Германии с Дональдом Трампом. В частности, как пишет Financial Times, будущий канцлер Фридрих Мерц может столкнуться с трудностями при увеличении расходов на оборону страны. Дело в том, что для увеличения этих расходов необходимо отказаться от закрепленного в Конституции страны механизма под названием «долговой тормоз», который не позволяет наращивать дефицит бюджета больше чем на 0,33% ВВП. Для изменения этой величины нужно вносить конституционные поправки, то есть менять Конституцию. И вот как раз в этом случае «Левые» и «АдГ» могут применить блокировку – они для этого получили достаточно мест в парламенте. При этом и у левых, и правых есть свои мотивы для блокирования данного вопроса.

Здесь необходимо напомнить, что Дональд Трамп неоднократно призывал к тому, чтобы Германия и другие союзники по НАТО увеличили свои расходы на оборону как минимум до 5% от ВВП. Если немцы ответят отказом, это может привести как к конфликту внутри Альянса, так и к ответным мерам со стороны Дональда Трампа. Как видим, этот сценарий вполне вероятен даже если Мерц инициирует изменение «долгового тормоза».

И это лишь один из примеров того, каким образом «блокирующее меньшинство» может проявить себя в обновленном Бундестаге.

Другими словами, результаты парламентских выборов в Германии не являются столь радужными для евро, каковыми кажутся на первый взгляд. Этим обстоятельством, собственно, и обусловлен южный откат eur/usd в период европейской торговой сессии.

Дополнительное давление на единую валюту оказали противоречивые индексы от института IFO. Так, индекс делового климата в Германии не дотянул до прогнозного значения (85,9) и остался в феврале на январском уровне (85,2). Индекс оценки текущей экономической ситуации также вышел в «красной зоне», снизившись до 85,0 (после январского роста до 86,1 и прогноза 86,5). Лишь индекс ожиданий IFO (который указывает на прогнозы компаний на следующие полгода) оказался в «зелёной зоне», поднявшись в этом месяце до 85,4, на фоне общего прогноза 85,2.

Примечательно, что пара eur/usd не смогла (в очередной раз) закрепиться выше таргета 1,0500, даже несмотря на неожиданное снижение индекса PMI в сфере услуг США в зону сокращения (49,7 пункта при прогнозе 52,9). Это говорит о том, что позиции американской валюты по-прежнему стабильны, прежде всего за счёт роста антирисковых настроений, которые преобладают на рынках (эти настроения в свою очередь обусловлены намерениями Трампа ввести взаимные тарифы и сборы на автомобили, фармацевтику, полупроводники и древесину).

Следовательно, коррекционные всплески eur/usd целесообразно использовать для открытия коротких позиций – при условии, что покупатели пары не закрепятся выше 1,0550 (то есть над облаком Kumo на D1). При этом стоит отметить, что таргет 1,0550 остается недостижимой высотой: ценовой максимум прошлой недели был зафиксирован на отметке 1,0507, позапрошлой – 1,0515. В каждом случае цена возвращалась в область 4-й фигуры. Уровнем поддержки выступает отметка 1,0460 (средняя линия Bollinger Bands, совпадающая с линией Kijun-sen на четырёхчасовом графике).

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com