Доллар взял тайм-аут

ИнстаФорекс - Instaforex, 3 месяца назад

Нет ничего более постоянного, чем временное. Именно этим принципом, похоже, руководствуются рынки, покупая EUR/USD на нежелании Дональда Трампа вводить взаимные тарифы до 1 апреля. Инвесторы рассматривают такой вердикт Белого дома как приглашение для переговоров. Дескать, вы снизите пошлины на американский импорт, и мы не будет вводить симметричные санкции. В итоге тарифы останутся низкими, что является хорошей новостью для евро.

Рынки предпочитают слышать то, что хотят услышать. Они поверили, что отсрочки в тарифах являются частью переговорной стратегии Дональда Трампа. Что вооруженный конфликт в Восточной Европе скоро закончится. Что победа оппозиционных консерваторов в Германии позволит Германии развязать кошельки, а фискальные стимулы разгонят экономику еврозоны. Которая и так расширилась на 0,1% в четвертом квартале, что стало лучшим результатом, чем нулевой прирост в первом чтении.

Динамика европейской экономики

Однако реальность может оказаться иной. Вероятнее всего, Дональд Трамп просто взял тайм-аут. Он не отказался от своей политики протекционизма, и после апреля тарифные угрозы вернутся с новой силой. Между Россией и Украиной настоящая пропасть, и переговоры рискуют затянуться на недели, если не на месяцы. Партия Фридриха Мерца вряд ли сможет набрать подавляющее большинство в парламенте, ей потребуется коалиция. К тому же изменение фискальной политики требует изменения законов, так что вряд ли следует ожидать чего-то радикального.

С учетом этих факторов ралли EUR/USD рискует оказаться холостым выстрелом в воздух. Тем более что традиционные драйверы курсообразования на Forex указывают на устойчивость нисходящего тренда. Рынки ждут всего одного акта монетарной экспансии от ФРС в 2025 и трех от ЕЦБ. Расширение дифференциала процентных ставок – верный путь к паритету для основной валютной пары. Впрочем, нежелание евро туда идти говорит об изменении прежних связей.

Динамика предполагаемых конечных ставок ФРС и ЕЦБ

В итоге возникают парадоксальные теории. Так, Bank of America объясняет ралли EUR/USD в ответ на ускорение американской инфляции в январе тем фактом, что чем выше поднимутся цены в Штатах, тем менее агрессивной окажется тарифная политика Дональда Трампа. Он вернулся в Белый дом благодаря высокой инфляции в эпоху Джо Байдена и рискует своими непродуманными действиями еще больше ее разогнать.

Таким образом, рынки приняли на слух хорошие новости, но совсем забыли про сроки их реализации. Если что-то пойдет не так, ралли основной валютной пары рискует быстро выдохнуться.

Технически на дневном графике EUR/USD «быки» продолжают отыгрывать разворотные паттерны 1-2-3. Закрепление выше верхней границы диапазона справедливой стоимости 1,0290-1,0440 говорит о серьезности их намерений. Пока пара торгуется выше данного уровня, сохраняем акцент на покупки с таргетами на 1,0535 и 1,0610.

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com