Доллар попал в инфляционную ловушку. Евро и фунт находятся в состоянии благосостояния

ИнстаФорекс - Instaforex, 10 месяцев назад

Евро прожил великолепную неделю. В пятницу курс EUR/USD составил на пике 1,1244, недельный прирост составил 2,13%. Это самый высокий уровень с февраля 2012 года. Восходящий тренд продолжается. Что ждать от евро на следующей неделе?

Доллар США продолжил свое свободное падение в четверг по отношению ко всем другим основным валютам. Было совершено очередное резкое падение после того, как новые данные по США укрепили мнение о том, что ФРС, возможно, ближе к завершению крестового похода по ужесточению, чем предполагалось ранее.

По крайней мере все показатели, опубликованные на неделе подтвердили такой сценарий.

Вслед за опубликованным в среду индексом потребительских цен США отчет PPI за июнь показал, что цены производителей в июне почти не выросли, а общий показатель снизился до 0,1% в годовом исчислении с 0,9% в мае.

Вишенкой на торте могли стать потребительские ожидания, но не все так просто. В итоге показатель подскочил до самого высокого уровня почти за два года.

Потребительские настроения Мичиганского университета в США выросли второй месяц подряд до 72,6 в июле, что является самым высоким уровнем с сентября 2021 года, и значительно выше прогнозов в 65,5. Об этом свидетельствуют предварительные данные.

Как текущие экономические условия (77,5 против 69), так и потребительские ожидания (69,4 против 61,5) улучшились, что в значительной степени объясняется продолжающимся замедлением инфляции наряду со стабильностью на рынках труда.

Тем не менее, инфляционные ожидания немного выросли на предстоящий год (3,4% против 3,3%) и пятилетний прогноз (3,1% против 3%).

По занавес недели доллар приостановил падение и демонстрировал консолидацию в районе минимумов. Однако ничего позитивного в его адрес сказать сейчас невозможно. Если ФРС и правда прекратит повышение ставок после июля, а к концу года приступит к смягчению монетарной политики, то доллару одна дорога – вниз, причем крутая.

Естественно доллар и фунт на этом выиграют. Эти валюты и сейчас практически в шоколаде.

Кстати, кратковременная позитивная реакция доллара наблюдалась после того, как Минтруда сообщило, что первичные заявки на пособие по безработице неожиданно упали на 12 тыс. на прошлой неделе.

Здесь пока сложно оценивать, доллар еще не полностью переварил данные по инфляции. Как только переварит, картина в отношении других данных станет более ясной.

Доходность казначейских облигаций США также упала еще больше, поскольку участники рынка добавили к своим ожиданиям снижение ставок ФРС на дополнительные базисные пункты.

Даже после того, как представитель ЦБ Кристофер Уоллер заявил, что он все еще может одобрить еще два повышения, если поступающие данные будут продолжать оправдывать это, участники рынка не переменили своего мнения. Сохраняется убежденность в том, что будет достаточно еще одного повышения на четверть пункта. Хотя при условии июльского повышения они рассчитывают на снижение ставки на 150 б.п. к концу 2024 года.

Последняя переоценка рынком предполагаемой траектории изменения ставки ФРС позволила валютам, чьи ЦБ, как ожидается, продолжат ужесточение в этом году, вновь выйти на траекторию восходящего тренда по отношению к доллару.

Этими валютами являются евро и фунт, причем расхождение в ожиданиях между будущим курсом действий Банка Англии и ФРС является наиболее заметным, поскольку ожидается, что первое приведет к дополнительным повышениям на сумму около 115 б.п.

Инфляция в США снижается быстрее, чем в Европе, и экономисты UBS прогнозируют ослабление доллара. С устойчивым снижением глобальной инфляции, доллар ослабевает в связи с более быстрым снижением ценового давления в США по сравнению с Европой.

Субсидии потребителям энергии в Европе приводят к медленному росту инфляции, но также ожидается, что падение инфляции будет происходить более плавно. В результате разница в процентных ставках с США сократится, и все больше инвесторов будут искать доходность в Европе.

Прогнозируется, что пара EUR/USD достигнет отметки 1,1800 к июню 2024 года.

Что касается более близких перспектив, то сейчас с уверенностью можно сказать, что ценовое движение в паре EUR/USD продолжается, с намеком на дальнейший рост. Однако, высокий уровень перекупленности указывает на возможное коррекционное движение.

Пятница, 14 июля, стал днем установления нового максимума 2023 года для пары, достигнув отметки 1,1244. Преодоление этого уровня откроет дорогу к максимуму 2022 года на уровне 1,1495, зафиксированному 10 февраля.

При этом уровень 1,1000 играет роль психологической поддержки, подкрепленной вблизи 1,0881 и 1,0852. В случае пробоя этой области, следующей зоной сопротивления станет минимум мая на уровне 1,0635.

Фунт еще слишком горяч, чтобы падать

Согласно новому анализу, всплеск импульса пары GBP/USD должен привести к росту, и пока слишком рано ожидать существенного отката на технической основе. Курс, вероятно, продолжит расти.

Пара GBP/USD достигла нового максимума 2021 года и еще одной ключевой цифры на уровне 1,3100 на этой неделе. Сильный импульс указывает на то, что фунт вряд ли откатится назад. Вместо этого может произойти тест следующего крупного уровня сопротивления на уровне 1,3335.

«Чтобы сохранить сильное наращивание импульса, GBP/USD не должна опускаться ниже уровня прорыва 1,2850 в следующем месяце», – пишут аналитики UOB.

Отмечается, что пара GBP/USD на этой неделе пробила 1,3000, ключевой уровень, усеянный спекулятивными шортами и уровнями тейк-профита, поскольку трейдеры делают ставку на то, что эта большая цифра может привести к развороту.

Таким образом, рост фунта потенциально разжег костер коротких позиций, которые быстро подняли курс по воздуху до 1,3100.

Однако быстрое ускорение роста также приводит к тому, что пара выглядит переоцененной.

На данный момент любая консолидация, вероятно, будет считаться краткосрочной, учитывая, что большинство технических индикаторов остаются положительными, и на падения, скорее всего, будут куплены.

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com