EUR/USD: кто раньше начнет снижать ставки, ЕЦБ или ФРС?

Как сообщило в среду Министерство труда США, потребительские цены в мае выросли по сравнению с апрелем, но менее значительно, чем ожидалось (в годовом выражении +1,8% против прогноза +1,9% и +2,0% в апреле). Базовый индекс потребительских цен, который не учитывает продукты питания и энергоносители, вырос на 2% по сравнению с маем 2018 г против ожидавшегося роста на 2,1%.

Низкая инфляция не стала бы причиной для снижения ставок, но она увеличивает вероятность того, что на следующей неделе, когда состоится очередное заседание, ФРС просигнализирует о понижении ставок во второй половине этого года.

Несмотря на более низкую, чем ожидалось, инфляцию, фондовый рынок США по-прежнему находится вблизи рекордных максимумов, а безработица находится на самом низком с 1969 года уровне.

Несмотря на публикацию более слабых, чем ожидалось, инфляционных индикаторов, доллар вырос в среду, а индекс доллара DXY достиг внутринедельного максимума на отметке 96.99.

Видимо, инвесторы посчитали, что ФРС будут нужны дополнительные свидетельства того, что экономика ослабевает, чтобы объявить о понижении ставок.

Возможно, еще одним аргументом в пользу необходимости смягчения монетарной политики ФРС станет публикация в пятницу (12:30 GMT) данных по розничной торговле в США. Ожидается, что объем продаж в сфере розничной торговли, основной индикатор потребительских расходов, вырос в мае на 0,6% против снижения в апреле на -0,2%. Если данные окажутся слабее, то позиции продавцов доллара усилятся.

По данным CME Group, фьючерсы на ставки сейчас показывают 25%-ную вероятность понижения ставок на июльском заседании.

Если же данные по розничной торговле подтвердятся, или окажутся лучше, что, в свою очередь, говорит об уверенности американцев в своем благополучии и состоянии экономики страны, то вероятность понижения ставки ФРС вновь снизится. Доллар, при этом, получит новый стимул для возобновления роста.

Многие инвесторы считают, что экономика США пострадает от торговых конфликтов меньше, чем экономики других стран.

Рост спроса в частном секторе, который ФРС считает долгосрочным трендом для американской экономики, согласно Macroeconomic Advisers, ускорился в текущем квартале до 1,8%, приблизившись к уровню 1,9%. При этом, рост числа рабочих мест в частном секторе в мае, составивший 90 000, находится около долгосрочного тренда, соответствующего старению населения страны. Таким образом, экономика, возможно, просто замедляется после аномальных темпов роста в 3% до нормального уровня в 2%, и именно этого ожидала ФРС, когда начала повышать ставки.

ФРС, конечно, может на заседании 30-31 июля просигнализировать о готовности к снижению ставки, но это не значит, что это произойдет в настоящий момент.

Между тем, в 09:00 (GMT) в четверг Евростат опубликовал уточнённые данные, согласно которым промышленное производство в Еврозоне снизилось в апреле на -0,5% (-0,4% в годовом выражении).

Евро сдержанно отреагировал на данную публикацию. Тем не менее, в сочетании с резким сокращением промышленного производства в Германии в последние недели, ряд макро данных говорит о продолжающемся замедлении европейской экономики.

Согласно официальным данным, представленным на прошлой неделе, промышленное производство в Германии в апреле сократилось на -1,9% (прогноз был -0,4%), на фоне слабости заказов в обрабатывающей промышленности и настроений компаний.

Производство сокращалось второй месяц подряд. В годовом выражении промышленное производство в Германии сократилось на 1,8%.

После прошедшего на прошлой неделе заседания ЕЦБ его глава Марио Драги заявил, что центральный банк готов понизить ставки или осуществить другие меры при необходимости. ЕЦБ “готов действовать и использовать все имеющиеся в его распоряжении инструменты”, сказал Драги. Многие экономисты считают, что в июле ЕЦБ объявит о понижении ставки на 10 базисных пунктов, т.е. на 0,1%.

Если это произойдет, то евро может резко снизиться, в том числе и против доллара.

В начале же европейской сессии пара EUR/USD торгуется вблизи уровней поддержки 1.1285, 1.1278 (см. «Технический анализ»). Пробой этих уровней поддержки ускорит снижение EUR/USD.

*) Расширенный фундаментальный анализ представлен на сайте компании Tifia Forex Broker в разделе tifia.com/analytics

Технический анализ 

EUR/USD не смогла закрепиться в зоне выше уровня сопротивления 1.1310 (ЕМА144 на дневном графике) и возобновила снижение.

В начале европейской сессии в четверг EUR/USD торгуется вблизи уровней поддержки 1.1285 (уровень Фибоначчи 23,6% коррекции к падению с уровня 1.3900, начавшемуся в мае 2014 года), 1.1278 (ЕМА200 на 1-часовом графике).

Ниже ключевых уровней сопротивления 1.1310 (ЕМА144), 1.1365 (ЕМА200 на дневном графике) преобладает долгосрочная негативная динамика. Пробой уровней поддержки 1.1285, 1.1278 ускорит снижение EUR/USD в сторону годовых минимумов вблизи уровня поддержки 1.1125.

Индикаторы OsMA и Стохастик на 1-часовом, 4-часовом, дневном графиках развернулись на короткие позиции, подтверждая данный сценарий.

Уровни поддержки: 1.1285, 1.1278, 1.1232, 1.1180, 1.1125, 1.1100, 1.1000

Уровни сопротивления: 1.1310, 1.1365

Торговые рекомендации

Sell Stop 1.1270. Stop-Loss 1.1320. Take-Profit 1.1232, 1.1180, 1.1125, 1.1100, 1.1000

Buy Stop 1.1320. Stop-Loss 1.1270. Take-Profit 1.1365

*) Актуальную и развернутую аналитику и новости по рынку форекс смотри на сайте tifia.com компании Tifia Forex Broker