Пошаговый вход в опционную позицию

Пошаговый вход (legging in) является одним из наиболее важных приемов при торговле опционами, используемым позиционными трейдерами, которые применяют сложные опционные стратегии.

Сложные опционные стратегии состоят из многочисленных цен исполнения, дат экспираций и типов опционов, что значительно затрудняет возможность управления ими как отдельной позицией. Именно здесь пригодятся навыки пошагового входа.

Пошаговый вход просто означает индивидуальный вход в каждую составляющую (так называемую «ногу») опционной комбинации. Другими словами, это подразумевает отдельное размещение каждого опциона, входящего в опционную торговую стратегию. Даже имея дело с опционными брокерами, предоставляющими возможность одновременно размещать все «ноги» сложной комбинации, ветераны опционной торговли все же предпочитают пошаговый вход, поскольку это позволяет получать лучшие цены для каждой составляющей, соответственно, увеличивая доходность всей позиции.

В данной статье подробно описывается, что из себя представляет пошаговый вход в опционной торговле и как он осуществляется.

Ключевые темы

• Что из себя представляет пошаговый вход
• Для чего нужен пошаговый вход в опционную сделку
• Как выполнять пошаговый вход
• Пошаговый вход на растущем рынке
• Пошаговый вход на снижающемся рынке
• Риск пошагового входа – неполная позиция
• Преимущества и недостатки пошагового входа

колл или опциона пут требует, чтобы вы купили только один определенный опционный контракт (колл или пут) для установки опционной позиции. Это — наиболее простая форма торговли опционами, не требующая никакого пошагового входа, поскольку опционная позиция состоит только из одного компонента (ноги). Однако, сложные опционные стратегии, вроде спрэда «бабочки», состоят из многих различных опционов, образующих вместе единую позицию, и может быть невозможно или невыгодно разместить все различные ноги одновременно. Также, позиционные трейдеры покупают или продают отдельные опционы, которые составляют такие стратегии, индивидуально, а не одновременно. Это и называется пошаговый вход в позицию или legging.

Английское название «legging» происходит от своеобразного термина «leg» (нога), который означает компонент опционной торговой стратегии. Поэтому размещение каждой ноги по отдельности называется legging.

Сложные опционные стратегии составлены из многочисленных ног. Например, спрэд «бабочка» состоит из трёх ног: покупка опционов вне денег, покупка опционов в деньгах и продажа опционов возле денег. Например, спрэд «бабочка» из колл-опционов на QQQQ может выглядеть следующим образом:

Схема спрэда бабочка для колл-опционов

Отмечу, что есть менее распространенный термин для ноги 1 и ноги 3 – «крыло», но он применяется конкретно для спрэдов «бабочка» и «кондор».

Как видно на схеме выше, каждая часть спрэда «бабочка» обозначается как «нога» независимо от того, сколько контрактов включено в каждую ногу. Размещение трех частей позиции по отдельности принято называть «legging» (пошаговый вход в позицию).

демо счёт для торговли ванильными опционами через платформу thinkorswim.